《量化投資與對沖基金叢書市政債投資攻略——風險與收益的平衡》是2015年1月電子工業出版社出版的圖書，作者是【美】Philip Fischer。
該是一本講解債券交易的很好的參考書。內容涵蓋廣泛，從市政債券市場的創建歷史，到市政債券發行和交易的信息披露；從一般責任債券到收益債券；從再融資債券到市政債券的稅收問題；從地方經濟發展到市政債券交易市場的微觀結構都有所涉及。讀者可通過《市政債投資攻略——風險與收益的平衡》汲取到發達市政債券市場的多項精髓。《市政債投資攻略——風險與收益的平衡》不失為很好的“他山之石”，對於國內投資者了解中國未來地方債的發展，起到了很好的借鑑作用。
《市政債投資攻略——風險與收益的平衡》適合個人與機構投資者、研究員，以及對債券投資感興趣的所有人員閱讀。
基本介紹
- 書名：量化投資與對沖基金叢書市政債投資攻略——風險與收益的平衡
- 作者：【美】Philip Fischer（菲利普.菲舍爾）
- 譯者：梁冠群 黃欣
- ISBN：978-7-121-24560-2
- 頁數：192頁
- 定價：59.00元
- 出版社：電子工業出版社
- 出版時間：2015年1月
- 開本：16開
編輯推薦,目錄,作者簡介,媒體評論,前言,
編輯推薦
讀者可通過本書汲取到已開發國家市政債券市場的多項精髓。本書不失為很好的“他山之石”，對於國內投資者了解中國未來地方債的發展，起到了很好的借鑑作用。
內容包括：
如何投資固定利率債券和包括可變利率即期債務的浮動利率債券？
如何區分不同類型的債券？
如何進行市政債券收益率的計算？
如何在包括LIBOR利率互換的衍生品市場中遨遊？
如何衡量繳稅的市政債券的收益？
如何利用市政債券規則制定委員會的線上資料庫進行市政債券研究？
目錄
第1章 簡史 1
1.1 錢，錢 1
1.2 債務違約不是破產 3
1.3 州和地方政府借貸 4
1.4 信用評級是對信用很好的指引 5
1.5 市政破產 7
1.5.1 市政破產——投資者的角度 8
1.5.2 《市政破產法》 9
1.6 2007—2008年危機對市政債券市場的影響 10
1.7 發行債券的政府部門的類型 15
第2章 市政債券初識 17
2.1 市政證券規則制定委員會的簡單規則 19
2.1.1 保存記錄 19
2.1.2 交易的發生 19
2.1.3 現貨與遠期市場 19
2.1.4 承銷規範 20
2.1.5 收費服務 20
2.1.6 信息披露 20
2.1.7 精通市政市場的專業人士 21
2.2 電子市政市場 22
2.2.1 研究電子市政市場交易 26
2.2.2 了解債息 27
2.2.3 債息歷史 28
2.2.4 再議電子市政市場的例子 28
2.3 應付利息 30
2.4 銷售商報價 31
第3章 閱讀官方聲明 34
3.1 預先官方聲明 35
3.1.1 特別債券條款 36
3.2 債券支付之源 38
3.3 最終官方聲明 40
3.4 債券贖回期權 41
3.5 債券強制性贖回 42
3.6 法律意見 43
3.7 債券保險 44
3.8 計算長期債券平均期限 44
第4章 收益債券實例 46
4.1 電力債券舉例 48
4.2 構建一般責任債券和收益債券 52
4.3 評級和跟蹤 54
4.3.1 債券類型 55
4.3.2 市場重構 56
4.3.3 發行人的抱怨 56
4.3.4 多德-弗蘭克改革 58
4.3.5 增信 59
4.3.6 評級違約 59
4.3.7 評級的穩定性 61
4.3.8 意外評級 62
第5章 管道融資 63
第6章 償債債券 68
6.1 現期償債 69
6.2 償債的原因 71
6.3 提前償債 72
6.4 預償債市場 75
6.4.1 預償債舉例 76
第7章 稅收要素 78
7.1 國會對市政債券徵稅 78
7.2 稅收規則 79
7.2.1 一級市場發行 79
7.2.2 二級市場折價債券 81
7.2.3 二級市場溢價債券 83
7.2.4 微不足道規則 84
7.3 消除免稅市政債券：他們可以嗎？他們應該嗎？ 87
第8章 應納稅市政債券 91
8.1 建設美國債券規則 92
8.2 其他刺激債券 94
8.3 一款建設美國債券例子 95
第9章 市政債券市場的微觀結構 99
9.1 一級市場 100
9.1.1 到期分析 103
9.1.2 發行目的 104
9.1.3 按州發行 107
9.2 二級市場 108
9.2.1 持有人 109
9.3 可變利率即期債務 112
9.3.1 美國證券業與金融市場協會（SIFMA）市政互換指數 113
第10章 州和地方經濟 116
10.1 州的生產總值 116
10.2 州和地方收入 117
10.3 州和地方支出 122
10.4 退休金及其他福利 124
第11章 收益率曲線 126
11.1 什麼是套利 128
11.2 稅收效率 129
11.3 市政債券市場的劃分 131
11.4 軟性期權債券（TOBs） 133
第12章 市政債券收益率計算 134
12.1 什麼是利息 134
12.2 債券收益率的類型 136
12.3 價格敏感度 140
12.3.1 持有期 144
12.4 價格/收益率計算器 145
第13章 投資組合結構化要素 148
13.1 投資組合的風險和回報 149
13.2 發行人現金匹配 150
13.3 非發行人策略 152
13.3.1 短期水平線 153
13.3.2 長期水平線 154
13.4 獲得最便宜的久期 154
13.5 投資理財 155
13.6 構建投資組合 155
第14章 衍生工具 157
14.1 總體概覽 158
14.2 利率互換 159
14.2.1 互換的用途 160
14.2.2 利率鎖定 161
14.3 市政債券期貨 162
14.4 市政債券信用違約掉期 162
14.5 倫敦銀行同業拆息的基礎知識 163
第15章 清單 166
15.1 市政債券核對表 166
縮略辭彙表 169
作者簡介 172
作者簡介
作者信息：
Philip Fischer博士在華爾街的主流金融機構工作了26年，原是美國銀行美林市政債券研究和全球指數系統的負責人，同時還是投資研究委員會成員。現在是eBooleant諮詢公司管理合伙人和創始人，也是美國銀行優先融資公司董事會成員。
譯者信息：
梁冠群，現任方正富邦基金公司專戶投資部投資助理。精通量化投資工具及方法，擅長從市場微觀機構的角度分析交易對象的價格形成機制。因深感中國地方政府發行、償還債券是未來發展的趨勢，故翻譯此介紹美國市政債券的書供讀者參考。
黃欣，現任方正富邦基金公司監察稽核總監。精通金融市場制度、法律和法規，長期從事風險管理、風險控制工作。
媒體評論
這是一本徹底的、發人深省的書。任何曾經和作者菲利普相處過的人都知道他的才智和縝密，對書中的細節和深刻見解都不會感到驚訝。
——Michael Mcdonald，彭博新聞記者
除了討論這個獨特市場的金融結構，作者提供歷史資料說明了為何市場會按這樣的路線演進，以及在那段經濟緩慢增長、退休人員生活成本增加的歷史時期如何演化，並對市政債券投資產生何等影響。
——Michael Stanton，債券雜誌出版人
如果有一門市政金融的研究生課程，Philip Fischer博士的論文將使讀者迅速登臨課程的頂端。
——James T. Colby Ⅲ，高級市政債券策略師、Van Eck全球投資組合經理
Philip Fischer博士告訴新手哪些才是應該掌握的方法，從而成為熟練的從業者。他用尖銳的分析指出那些細緻入微的市場結構對市場和定價的影響。即使對像我這樣從業有25年經驗的人員，這本書也在我的市政債券參考書架上占據了一席之地。
——Joseph Campagna，BayernLB高級副總裁
“對歷史描寫得極好，並且非常徹底、細緻，歷史是市政債券市場的組成部分，也是分析工具。”
——John Chalmers，俄勒岡大學查爾斯·朗魁斯特商學院金融學副教授
前言
本書旨在幫助投資者、發行人、監管機構更好地認識正在發生變化的市政債券市場。我與債券市場中的各類參與者合作了幾十年，知道廣大讀者需要了解市政債券的職能和運作的哪些方面的內容。市政債券市場的投融資功能使其成為州和地方政府公共項目建設中必不可少的工具，因為在這些公共建設中“納稅人買單，納稅人使用”。然而，市政債券市場在引入新的市政債券徵稅方式、眾多債券保險商參與進來以及拍賣利率市場的消亡後，其運作方式在過去幾年中已經發生了巨大的變化。
本書的目的是為對市政債券市場感興趣的讀者提供一些實用的方法，這些方法介於金融理論和煩瑣的債券計算之間，但又都有些許涉及。
市政債券行業近幾年的變化可謂翻天覆地，如今的市政債券市場已經遠不同於20世紀70年代我開始研究的市政債券了。那時市政債券市場很小、很簡單，而且不被重視。現在的情況大不相同，這個市場被視為金融業的支柱。
市政市場，特別是美國市政債券市場，極大地促進了國家經濟的增長，但市場本身又不斷地成為政治體制中被反覆干涉和批評的話題。市場是不完美的，對市場進行相關調整是必要的，也就是說，政客們總是批評這個市場，卻沒有對市場進行改善。
以實現社會再分配為功能的微觀市場管理可以顯著防止市場運作中的各種有害影響。傳統上，市政債券市場通過公共基礎設施和教育投資加強市場私有化的發展。未來即使基礎設施變得虛擬化，我們預計這個市場將保持同樣重要的地位。在支撐未來數位化和實體建設發展的道路上，市政債券市場將繼續發揮關鍵的作用。
