鄭州煤電[600121]

要點
要點一:所屬板塊 證金持股板塊,河南板塊,煤炭採選板塊,參股券商板塊。
要點二:經營範圍 煤炭生產及銷售(限分支機構憑證經營);企業專用通信網建設與服務(限分支機構經營);企業信息化建設與服務(限分支機構經營);通信產品的銷售與服務(限分支機構經營);發電及輸變電(自用電);設備安裝(國家有專項規定的除外);國內貿易(國家有專項專營規定的除外);諮詢服務,信息服務,技術服務;設備租賃,房屋租賃。網際網路接入服務業務。(以上範圍中凡需審批的,未獲批准前不得經營。)公司是中央直屬重點煤礦企業,地處國內產煤大省河南儲煤中心地帶,區位優勢突出,主要產品優質工業動力煤的年生產能力在390萬噸以上。
要點三:主營煤炭行業 公司是中央直屬重點煤礦企業,主要產品為中灰,低硫,高發熱量的無煙煤和貧煤,為優質的工業動力煤,擁有煤炭地質儲量24157萬噸,可采儲量13302萬噸。優質工業動力煤年生產能力在390萬噸以上,將成為電煤價格上漲的主要受益者之一。
要點四:發展火電行業 公司擁有的火力發電廠利用煤礦石發電,成本低廉,收益穩定,為資源綜合利用的坑口電廠,發電量部分上網,得到國家產業政策的重點扶持,未來在電力缺口暫時無法彌補的情況下,該項業務有望為公司帶來穩定的利潤收入。
要點五:區位優勢突出 公司地處國內產煤大省河南儲煤中心地帶鄭州礦區,東有京廣,西有焦枝,北有隴海三大鐵路幹線環抱,緊臨省會鄭州,區域優勢十分明顯。礦區主要煤種有貧煤,貧瘦煤和無煙煤是優質的工業動力煤和生活用煤。原煤儲量豐富,作為一種不可再生能源,原煤在我國的能源消費結構中占據比例高達70%,對我國經濟的持續發展具有決定性意義,隨著國際原油價格的不斷走高,市場對原煤及其相關衍生產品的替代性需求明顯增強,有不錯的市場前景。
要點六:資產置換-房地產資產置換優質煤炭資產(已於2012年12月完成) 2012年5月,鄭州煤電將房地產開發業務相關資產與控股股東鄭煤集團優質煤炭業務資產進行置換,差額部分由鄭州煤電向鄭煤集團定向發行股份作為對價支付;同時,向最多不超過十名投資者定向發行股份配套融資,所募資金主要用於提高重組項目整合績效和煤炭資產的技術改造等。此次定向增發鄭州煤電擬以10.09元/股的價格向鄭煤集團定增3.17億股;同時公司以8.8元/股向不超過十名投資者定向發行1.15億股股份。此次交易鄭煤集團擬置入公司的優質煤炭業務資產包括白坪煤業100%股權、新鄭煤電51%股權、教學二礦51%股權、蘆溝煤礦及本部煤炭業務相關的部分資產及負債,預估值約42.28億元。
要點七:資產重估概念 公司所擁有的主要礦井採礦權多在上市發行時從集團公司無償獲得,或被集團公司以資金方式注入,其煤炭採礦權的評估值遠低于山西省目前頒布的標準,煤炭採礦權市場化使公司價值面臨重估。公司主要煤種為無煙煤和貧煤,可采儲量約3.59億噸,預計可采年限為63年,對應採礦權粗估價值約5.09億元,每股對應採礦權價值0.81元。
要點八:煤層氣開發 公司以300萬元設立鄭州鄭煤嵐新能源股份有限公司,占60%,未來主要經營範圍為煤層氣(瓦斯)綜合開發與利用,系國家目前政策重點扶持項目。一期工程建站規模500GF-3RW燃氣發電機組2台,裝機總容量1000kW,輸出電壓400伏,投產後,年發電能力1152萬千瓦時,預計年銷售收入600萬元,利潤150萬元。該公司2010年淨利潤35.83萬元。
要點九:房地產項目 截止2010年12月末,投資3.48億的商務寫字樓已完成,收益157萬元,投資1.09億的珍港大廈已完成,暫無收益。
要點十:參股券商 控股子公司物資供銷有限公司以3.7億元受讓方正證券4628.5萬股(占4.4%)。09年3月,不低於8元/股對外轉讓所持方正證券1753.5萬股,轉讓後仍持有2875萬股。按1:0.65498308比例轉增後,截止2011年6月尚持有7996萬股(占1.739%),賬面價值按長期股權投資成本法核算為2.3億元。2011年5月30日方正證券IPO申請獲證監會發審委審核通過。方正證券目前總股本46億股,擬公開發行15億股股份,占總股本比例不超過24.59%,將登入上海證券交易所。2008年到2010年,方正證券的淨利潤分別為8.6億元,13.85億元和12.48億元,三年淨資產分別是59.61億元,73.55億元和86.364億元。截至預披露資料發布日,方正證券的證券營業部數量合計83家,主要集中在湖南省及浙江省,截至2010年底,在兩省合計擁有63家營業部,占營業部總數72.41%,其餘均分布在北京,上海,深圳,重慶,廣州,杭州,南京等省會和經濟發達城市,形成立足湖南,輻射全國的網點布局。
要點十一:股東回報規劃 2012年7月,公司制定未來三年(2012-2014)分紅回報規劃。未來三年內,公司可以採用現金、股票以及現金與股票相結合的方式分配利潤。公司最近三年以現金方式累計分配的利潤應不少於最近三年實現的年均可分配利潤的30%。在有條件的情況下,公司可以進行中期現金分紅。公司經營情況良好,並且董事會認為發放股票股利有利於公司全體股東整體利益時,可以在滿足現金分紅條件的情況下,提出股票股利分配預案,並經股東大會審議通過後實施。
要點十二:投資超化煤礦技術改造項目 2014年5月,為合理安排公司超化煤礦後期開採,提高礦井生產經營效益,保證礦井採掘接替,公司擬對超化礦井進行技術改造,以實現礦井31採區煤炭資源與工業廣場煤柱同時回採,提高其原煤產量及質量,改善礦井生產經營狀況。超化煤礦技術改造項目總投資為28962.34萬元,技改完成後,超化煤礦的生產能力核定為150萬噸/年,服務年限為10年。根據測算,礦井技改建設工期大約為24個月。隨著煤炭工業高效優質掘進設備的不斷發展以及掘進、安裝速度的不斷提高,依靠礦井嚴密組織和施工管理,超化礦井能夠在估算的建井工期內移交投產。此次技改預計投產時限為2015年6月底。公司表示,根據煤炭工業鄭州設計研究院有限公司為該項目出具的可行性分析報告分析,項目實施後,年均銷售收入29520萬元、利潤總額7849.14萬元、稅後利潤5886.85萬元;投資所得稅前財務內部收益率24.18%,大於行業基準收益率10%;項目投資回收期稅後6.09年(含建設期),具有較強的盈利能力、清償能力和抗風險能力,從財務評價的角度來看可行。

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