《超級強勢股》內容簡介：什麼是超級強勢股？3-5年內股價上漲3-10倍，以二級公司的價格買入超級公司的股票，要獲取超額收益，就要避免用傳統方法去衡量股票。如果以收益法來購買股票是左邊半場，以資產法來購買股票是右邊半場，那么最好的方式是去一個新的體育場，不要在購買股票的層面上思考，忘記買股票，而是思考如何買下整個生意。很多投資者就是不停下來思考這家公司的生意有多大，只關注每股收益和每股淨資產。嚴格意義上講，買入超級強勢股就是買入公司，這個公司必須：保持較高的未來長期銷售收入年均增長率；保持較高的長期平均稅後利潤率；買入時的市銷率足夠低。
基本介紹
- 書名：超級強勢股:如何投資小盤價值成長股
- 作者：肯尼思·費雪 (Kenneth L.Fisher)
- 出版社：機械工業出版社
- 頁數：359頁
- 開本：16
- 品牌：機械工業出版社
- 外文名：Super Stocks
- 譯者：高小紅
- 出版日期：2014年1月1日
- 語種：簡體中文
- ISBN：9787111418801
基本介紹,內容簡介,作者簡介,圖書目錄,後記,序言,
基本介紹
內容簡介
《超級強勢股》編輯推薦：華章經典·金融投資系列圖書最新作品，股票投資利器，什麼是超級強勢股？3-5年內股價上漲3-10倍，以二級公司的價格買入超級公司的股票。
作者簡介
肯尼斯·費雪（Kenneth L.Fisher），費雪投資公司創始人、董事會主席以及執行長。曾被美國著名雜誌《投資顧問》評選為30年內行業最有影響力的30人之一。
他的父親——菲利普·費雪，被譽為“成長股投資策略之父”，也是巴菲特所稱的“投資靈感的啟發者之一”，著有投資經典著作《怎樣選擇成長股》。
肯尼思 L.費雪在投資領域的成就可能不亞於自己的父親。其掌管的費雪投資公司成立於1979年，公司旗下管理資產規模從上世紀90年代初的10億美元增長至350億美元，2009年8月曾達到450億美元。
2009年，肯尼思度過了自己為《福布斯》“投資組合策略”專欄寫作25周年的紀念日，成為該雜誌歷史上時間第四長的專欄作家。他在每一期的專欄里都會向投資者推薦股票。《福布斯》從1997年開始統計他所挑選的股票表現，並和標準普爾500指數對比，發現肯尼思過去14年挑選的股票有11年擊敗了標準普爾500指數，平均每年跑贏標準普爾500指數5.2%。
肯尼思也堪稱美國頂級的股票市場預測者。他在專欄中曾經成功預測了2000年3月6日科技股泡沫的頂部，並成功猜中過去4次熊市的3次（1987年、1990年和2000年）。
他的父親——菲利普·費雪，被譽為“成長股投資策略之父”，也是巴菲特所稱的“投資靈感的啟發者之一”，著有投資經典著作《怎樣選擇成長股》。
肯尼思 L.費雪在投資領域的成就可能不亞於自己的父親。其掌管的費雪投資公司成立於1979年，公司旗下管理資產規模從上世紀90年代初的10億美元增長至350億美元，2009年8月曾達到450億美元。
2009年，肯尼思度過了自己為《福布斯》“投資組合策略”專欄寫作25周年的紀念日，成為該雜誌歷史上時間第四長的專欄作家。他在每一期的專欄里都會向投資者推薦股票。《福布斯》從1997年開始統計他所挑選的股票表現，並和標準普爾500指數對比，發現肯尼思過去14年挑選的股票有11年擊敗了標準普爾500指數，平均每年跑贏標準普爾500指數5.2%。
肯尼思也堪稱美國頂級的股票市場預測者。他在專欄中曾經成功預測了2000年3月6日科技股泡沫的頂部，並成功猜中過去4次熊市的3次（1987年、1990年和2000年）。
圖書目錄
前言
致謝
第一部分 剖析超級強勢股
第1章 利用“困境”致富
第2章 什麼使困境發生轉變
第二部分 定價分析
第3章 股票估值的傳統方法：十倍的收益太高，千倍的收益卻太低
第4章 定價決定一切：運用市銷率
第5章 市研率：勝人一籌的代價
第6章 市銷率在非超級強勢股上的套用
第7章 置之死地而後生：20世紀30年代的神話
第三部分 基本面分析
第8章 超級公司：從商業角度追求卓越
第9章 迴避風險：迴避競爭
第10章 利潤率分析（1）：我真正想要的是壓倒性競爭優勢
第11章 利潤率分析（2）：公式和法則
第四部分 動態過程
第12章 在實踐中運用：存在變得瘋狂的方法
第13章 趁好就收：何時出售
第14章 Verbatim公司：迪斯科的產物
第15章 California Microwave公司：波浪式前進
附錄
附錄A 調研管理層時的35個典型問題
附錄B 市銷率與公司規模
附錄C 《福布斯》對Verbatim公司的報導
附錄D 經營Material Progress Corporation
附錄E 一個可能的案例
附錄F 補充內容
譯者後記
致謝
第一部分 剖析超級強勢股
第1章 利用“困境”致富
第2章 什麼使困境發生轉變
第二部分 定價分析
第3章 股票估值的傳統方法：十倍的收益太高，千倍的收益卻太低
第4章 定價決定一切：運用市銷率
第5章 市研率：勝人一籌的代價
第6章 市銷率在非超級強勢股上的套用
第7章 置之死地而後生：20世紀30年代的神話
第三部分 基本面分析
第8章 超級公司：從商業角度追求卓越
第9章 迴避風險：迴避競爭
第10章 利潤率分析（1）：我真正想要的是壓倒性競爭優勢
第11章 利潤率分析（2）：公式和法則
第四部分 動態過程
第12章 在實踐中運用：存在變得瘋狂的方法
第13章 趁好就收：何時出售
第14章 Verbatim公司：迪斯科的產物
第15章 California Microwave公司：波浪式前進
附錄
附錄A 調研管理層時的35個典型問題
附錄B 市銷率與公司規模
附錄C 《福布斯》對Verbatim公司的報導
附錄D 經營Material Progress Corporation
附錄E 一個可能的案例
附錄F 補充內容
譯者後記
後記
朋友，在波譎雲詭、跌宕起伏的股海中：
您是否因為迷信技術分析造成的損失慘重而懊悔不已呢?
您是否對晦澀難懂的主流價值投資理念而望洋興嘆呢?
您是否因為缺乏制勝的投資法寶而意志消沉呢?
您是否因為書市上魚龍混雜的“投資寶典”而不知所措呢?
如果是，那就請靜下心來，認真閱讀這本《超級強勢股》。
本書的作者跳出了主流價值投資理念的窠臼，為我們提供了一種全新的價值投資理念。也許，很多人對主流的價值投資理念並不陌生，它需要我們對公司的行業地位、財務狀況、公司治理、管理者能力、產品、技術和市場等公司基本面進行分析研究。如股神巴菲特崇尚的投資理念，就是選擇優質行業中的藍籌股，長期持有並分享公司成長所帶來的收益。與此不同，作者在本書中推出的價值投資理念，指的是從眾多處於困境的公司中選擇合適的潛力公司，持有其股票直至它走出困境，在公司發展的同時，投資者也取得超額收益。因此，本書作者提出的這種逆向式的價值投資理念別開生面，可操作性強，也為我們發掘了更多實現財富巨大增值的機會。
在具體介紹其價值投資理念時，作者以產品生命周期作為切人點。當公司陷入困境時，一般的投資者對公司的股票失去信心，股價將被低估。但是，作者卻認為，公司的困境是考驗公司管理層能力和智慧的時機，若管理層能夠採取有效措施，“困境”往往為公司提供了一個鳳凰涅糶、成為超級公司的機會。因此，公司“困境”是本書關注的重點。作者在書中介紹了市銷率、市研率等一系列指標，以便從“困境”公司中甄別出潛在的“超級強勢股”。作者在書中向我們提出了寶貴的投資原則，即在利用相關指標對公司進行分析的基礎上，大膽買人“超級強勢股”，一旦公司度過艱難的“困境”時期，投資者就可以在兩三年的時間獲得200%～900%的巨額回報。為了證明其投資理念的科學性，作者列舉了其所投資公司股票的實例，這些都是作者多年的實戰經驗。
本書的作者無疑是一位出色的投資家，他運用自己獨創的投資理念縱橫股市多年，並取得了不菲的成就。在本書中，作者向我們展示的這套令人耳目一新的價值投資策略，是他多年來投資經驗的總結。只要貫徹了這些策略，您就可以從千萬隻令人應接不暇的股票中找出理想的“超級強勢股”，開啟成功之門的鑰匙，不必再為選擇哪只股票而猶豫不決，也不再為錯失機會而悔之不已!毫無疑問，這本書是專業投資者的良師益友，此外，它也是大眾投資者的點金之石。本書寫作手法高超，與其他晦澀難懂的投資類書籍不同，作者深入淺出，引人人勝，用通俗的語言表達了不通俗的道理，迎合了廣大投資者的閱讀需要。因此，如果你的專業知識匱乏，也不用懊惱，因為，費雪的這些投資策略正是為你馳騁股市而準備的強大武器。
想成為一個優秀的股海弄潮兒，那就請認真吸取本書中的知識營養。我們堅信，這本書的價值在於，它將會成為你登上成功巔峰的階梯，因為它蘊含著巨大的投資機會。
本書由高小紅、遲雲、鐘雄鷹負責翻譯，代薇、戴仁傑、袁培、鄭堅、陳伏豪、李大偉、瞿斌、艾瀟瀟、商素婷、吳艷艷對本書翻譯工作的完成做出了貢獻，編輯為本書的出版付出了辛勤勞動，在此一併致以謝意!由於譯者水平有限，錯誤在所難免，敬請讀者批評指正。
您是否因為迷信技術分析造成的損失慘重而懊悔不已呢?
您是否對晦澀難懂的主流價值投資理念而望洋興嘆呢?
您是否因為缺乏制勝的投資法寶而意志消沉呢?
您是否因為書市上魚龍混雜的“投資寶典”而不知所措呢?
如果是，那就請靜下心來，認真閱讀這本《超級強勢股》。
本書的作者跳出了主流價值投資理念的窠臼，為我們提供了一種全新的價值投資理念。也許，很多人對主流的價值投資理念並不陌生，它需要我們對公司的行業地位、財務狀況、公司治理、管理者能力、產品、技術和市場等公司基本面進行分析研究。如股神巴菲特崇尚的投資理念，就是選擇優質行業中的藍籌股，長期持有並分享公司成長所帶來的收益。與此不同，作者在本書中推出的價值投資理念，指的是從眾多處於困境的公司中選擇合適的潛力公司，持有其股票直至它走出困境，在公司發展的同時，投資者也取得超額收益。因此，本書作者提出的這種逆向式的價值投資理念別開生面，可操作性強，也為我們發掘了更多實現財富巨大增值的機會。
在具體介紹其價值投資理念時，作者以產品生命周期作為切人點。當公司陷入困境時，一般的投資者對公司的股票失去信心，股價將被低估。但是，作者卻認為，公司的困境是考驗公司管理層能力和智慧的時機，若管理層能夠採取有效措施，“困境”往往為公司提供了一個鳳凰涅糶、成為超級公司的機會。因此，公司“困境”是本書關注的重點。作者在書中介紹了市銷率、市研率等一系列指標，以便從“困境”公司中甄別出潛在的“超級強勢股”。作者在書中向我們提出了寶貴的投資原則，即在利用相關指標對公司進行分析的基礎上，大膽買人“超級強勢股”，一旦公司度過艱難的“困境”時期，投資者就可以在兩三年的時間獲得200%～900%的巨額回報。為了證明其投資理念的科學性，作者列舉了其所投資公司股票的實例，這些都是作者多年的實戰經驗。
本書的作者無疑是一位出色的投資家，他運用自己獨創的投資理念縱橫股市多年，並取得了不菲的成就。在本書中，作者向我們展示的這套令人耳目一新的價值投資策略，是他多年來投資經驗的總結。只要貫徹了這些策略，您就可以從千萬隻令人應接不暇的股票中找出理想的“超級強勢股”，開啟成功之門的鑰匙，不必再為選擇哪只股票而猶豫不決，也不再為錯失機會而悔之不已!毫無疑問，這本書是專業投資者的良師益友，此外，它也是大眾投資者的點金之石。本書寫作手法高超，與其他晦澀難懂的投資類書籍不同，作者深入淺出，引人人勝，用通俗的語言表達了不通俗的道理，迎合了廣大投資者的閱讀需要。因此，如果你的專業知識匱乏，也不用懊惱，因為，費雪的這些投資策略正是為你馳騁股市而準備的強大武器。
想成為一個優秀的股海弄潮兒，那就請認真吸取本書中的知識營養。我們堅信，這本書的價值在於，它將會成為你登上成功巔峰的階梯，因為它蘊含著巨大的投資機會。
本書由高小紅、遲雲、鐘雄鷹負責翻譯，代薇、戴仁傑、袁培、鄭堅、陳伏豪、李大偉、瞿斌、艾瀟瀟、商素婷、吳艷艷對本書翻譯工作的完成做出了貢獻，編輯為本書的出版付出了辛勤勞動，在此一併致以謝意!由於譯者水平有限，錯誤在所難免，敬請讀者批評指正。
序言
前言
本書匯集了有活力的新觀點，也包括對一些舊觀點的改進。多年以來，這些觀點讓我對自己的投資方式充滿了信心。同樣，這些觀點也可能會使你們增強對自己投資方式的信心。信心具有極大的力量，因為在其他條件都失效的情況下，它能驅使人們行動。若想成功投資，信心是必要的。
多數與投資相關的書籍都是老調重彈。那么，與它們相比，本書有何不同之處呢？
本書提出了前所未有的新觀點
在股票估值方面，這些新觀點中包括了一些雖然複雜，卻相當有效並且易於套用的新方法。它們將有助於人們避免投資錯誤和尋求投機盈利機會。不管對專業人士還是有興趣（但可能相對缺乏經驗）的業餘愛好者來說，它們同樣適用。在追逐“超級強勢股”的實戰套用中，這些方法將被一一呈現出來。一隻超級強勢股必須滿足以下兩個條件。
在3-5年的時間內，與期初相比，股價增長3-10倍。
以相當於次級公司的股價水平，買入超級公司的股票。
相當長的時間內，超級強勢股能產生25%-100%的年收益率。沒有多少股票可以長期保持這樣優異的表現。此類股票確實具有一些共同特徵。本書說明了這些特徵以及識別它們的方法。為了能夠成功投資超級強勢股，我們必須明白以下四點。
一種我稱之為“困境”的現象。
一些用於確定個股投資額的全新而有效（且易於套用）的方法。
以什麼來區分超級公司和普通公司。
在日新月異的世界市場上，一個用以識別和應對各種投資機會的動態過程。
任何人都可以避開那些經常迷惑多數職業投資者的陷阱，但是避免錯誤僅僅只是一個開始，通過學習一些原則，我們就能知道如何實現成功的投資。這些原則提供了一些使我們超越多數專業人士的簡單規則。這些原則同樣也向專業人士提供了一種如何操作的嚴謹的基礎方法。
這真能奏效嗎？難嗎？成功的運用並不需要超群的智力或內幕訊息。任何人都至少可以在一定程度上成功地運用這些原則。這么做值得嗎？
我們來看看以下結果：在1981年早期，我為客戶和自己買進了Verbatim全部普通股大約1.5%的股份，當時，幾乎所有認識我的華爾街人士都認為我瘋了。他們說，如果要投資磁碟行業，他們都會投資Dysan，因為它具備最好的技術和管理。
他們的觀點是Verbatim管理糟糕，技術糟糕，產品也糟糕。輿論共同斷定這家公司財務上不穩定，並且很難得到改善。一些人甚至暗示，它將難以繼續生存。
兩年後，Verbatim的股價上漲了15倍之多。儘管其股價處於較高水平，但其股票仍然受到從Value Line到主要經紀公司和銀行的各類投資者的追捧。
什麼使Verbatim在輿論如此不看好的情況下，能實現價值的增長（見第14章）？本書就旨在給出這一問題的答案—如何識別超級強勢股。
為什麼想要跟大家分享這些理念
寫一本書需要花費很大的精力。在開始這項工程之前，我深思熟慮了很久。我重新翻閱了自己書架上的很多書，我的想法被一位比我更具智慧的作家完整地詮釋出來了。這就是《普通股和其不普通的收益》（Common Stocks and Uncommon Profits, Harper & Row，1958）一書的前言。
多年來，我一直向基金持有者詳細介紹自己在決策中反覆運用過的原則。因為他們對證券一無所知，所以只有這樣才能使他們充分了解為什麼我會給他們買入某些證券。這樣他們才不會衝動地否決掉一些買入決策，而在一段時間後，市場定價才開始反映出這些決策的價值。
慢慢地我開始有了將這些投資理念編撰成書的想法，而且這樣，我就能引用這種印刷出來的資料了。這個想法導致了策劃此書的初步探索。接著，我想到了很多人。他們大多是較小型基金的持有者，而不是我所服務的較大型基金的眾多持有者。多年以來，他們經常詢問我，作為小投資者如何投資才能有一個好的開始。
我想起了無意間接觸到的有著各種理念的眾多小投資者的困境。許多年以後，這些投資理念可能被證實十分有效，因為它們沒有接受過來自更基礎的概念的挑戰。最後，我想到了與另一些儘管出發點不同，但同樣對此感興趣的人士所進行的多次討論。其中包括公司總裁、財務副總裁以及上市公司的財務主管，他們都對此表現出極大的興趣。
於是我得出結論，有寫這樣一本書的必要。我決定採用非正式的表達方法，這樣我就可以以第一人稱與你們，也就是本書的讀者對話。我可以使用與向我所經營的基金做展示時使用的相同的語言、大部分的例子以及類比。但願我的坦白和有時的唐突不會對你們有所冒犯。我尤其希望你們覺得我所呈現的觀點的價值大於我作為作者可能的失誤。
我不能表達得比這更好了。
肯尼思 L.費雪
本書匯集了有活力的新觀點，也包括對一些舊觀點的改進。多年以來，這些觀點讓我對自己的投資方式充滿了信心。同樣，這些觀點也可能會使你們增強對自己投資方式的信心。信心具有極大的力量，因為在其他條件都失效的情況下，它能驅使人們行動。若想成功投資，信心是必要的。
多數與投資相關的書籍都是老調重彈。那么，與它們相比，本書有何不同之處呢？
本書提出了前所未有的新觀點
在股票估值方面，這些新觀點中包括了一些雖然複雜，卻相當有效並且易於套用的新方法。它們將有助於人們避免投資錯誤和尋求投機盈利機會。不管對專業人士還是有興趣（但可能相對缺乏經驗）的業餘愛好者來說，它們同樣適用。在追逐“超級強勢股”的實戰套用中，這些方法將被一一呈現出來。一隻超級強勢股必須滿足以下兩個條件。
在3-5年的時間內，與期初相比，股價增長3-10倍。
以相當於次級公司的股價水平，買入超級公司的股票。
相當長的時間內，超級強勢股能產生25%-100%的年收益率。沒有多少股票可以長期保持這樣優異的表現。此類股票確實具有一些共同特徵。本書說明了這些特徵以及識別它們的方法。為了能夠成功投資超級強勢股，我們必須明白以下四點。
一種我稱之為“困境”的現象。
一些用於確定個股投資額的全新而有效（且易於套用）的方法。
以什麼來區分超級公司和普通公司。
在日新月異的世界市場上，一個用以識別和應對各種投資機會的動態過程。
任何人都可以避開那些經常迷惑多數職業投資者的陷阱，但是避免錯誤僅僅只是一個開始，通過學習一些原則，我們就能知道如何實現成功的投資。這些原則提供了一些使我們超越多數專業人士的簡單規則。這些原則同樣也向專業人士提供了一種如何操作的嚴謹的基礎方法。
這真能奏效嗎？難嗎？成功的運用並不需要超群的智力或內幕訊息。任何人都至少可以在一定程度上成功地運用這些原則。這么做值得嗎？
我們來看看以下結果：在1981年早期，我為客戶和自己買進了Verbatim全部普通股大約1.5%的股份，當時，幾乎所有認識我的華爾街人士都認為我瘋了。他們說，如果要投資磁碟行業，他們都會投資Dysan，因為它具備最好的技術和管理。
他們的觀點是Verbatim管理糟糕，技術糟糕，產品也糟糕。輿論共同斷定這家公司財務上不穩定，並且很難得到改善。一些人甚至暗示，它將難以繼續生存。
兩年後，Verbatim的股價上漲了15倍之多。儘管其股價處於較高水平，但其股票仍然受到從Value Line到主要經紀公司和銀行的各類投資者的追捧。
什麼使Verbatim在輿論如此不看好的情況下，能實現價值的增長（見第14章）？本書就旨在給出這一問題的答案—如何識別超級強勢股。
為什麼想要跟大家分享這些理念
寫一本書需要花費很大的精力。在開始這項工程之前，我深思熟慮了很久。我重新翻閱了自己書架上的很多書，我的想法被一位比我更具智慧的作家完整地詮釋出來了。這就是《普通股和其不普通的收益》（Common Stocks and Uncommon Profits, Harper & Row，1958）一書的前言。
多年來，我一直向基金持有者詳細介紹自己在決策中反覆運用過的原則。因為他們對證券一無所知，所以只有這樣才能使他們充分了解為什麼我會給他們買入某些證券。這樣他們才不會衝動地否決掉一些買入決策，而在一段時間後，市場定價才開始反映出這些決策的價值。
慢慢地我開始有了將這些投資理念編撰成書的想法，而且這樣，我就能引用這種印刷出來的資料了。這個想法導致了策劃此書的初步探索。接著，我想到了很多人。他們大多是較小型基金的持有者，而不是我所服務的較大型基金的眾多持有者。多年以來，他們經常詢問我，作為小投資者如何投資才能有一個好的開始。
我想起了無意間接觸到的有著各種理念的眾多小投資者的困境。許多年以後，這些投資理念可能被證實十分有效，因為它們沒有接受過來自更基礎的概念的挑戰。最後，我想到了與另一些儘管出發點不同，但同樣對此感興趣的人士所進行的多次討論。其中包括公司總裁、財務副總裁以及上市公司的財務主管，他們都對此表現出極大的興趣。
於是我得出結論，有寫這樣一本書的必要。我決定採用非正式的表達方法，這樣我就可以以第一人稱與你們，也就是本書的讀者對話。我可以使用與向我所經營的基金做展示時使用的相同的語言、大部分的例子以及類比。但願我的坦白和有時的唐突不會對你們有所冒犯。我尤其希望你們覺得我所呈現的觀點的價值大於我作為作者可能的失誤。
我不能表達得比這更好了。
肯尼思 L.費雪
