基本介紹
- 中文名：費雪分離定理
- 外文名：Fisher’s Separation Theorem
- 表達式：M× V= P ×Y
- 提出者：費雪
- 提出時間：19世紀末20世紀初
- 套用學科：金融學
公式,意義,
公式
費雪交易方程式是M× V= P ×Y
其中M是 給定年份的貨幣數量，V 是給定年份貨幣流通速度， P是給定年份的價格水平， Y是給定年份的交易量。
該方程式表示貨幣數量乘以貨幣使用次數必定等於名義收入。費雪認為短期內V,Y是不變的，因為V由社會制度和習慣等因素決定的，所以長期內比較穩定。同時在充分就業條件下，社會商品和勞務總交易量，即Y也是一個相當穩定的一個因素。這樣，交易方程式就轉化為貨幣數量論。而且，貨幣數量論提供了價格水平變動的一種解釋：價格水平變動僅源於貨幣數量的變動，當M變動時，P作同比例的變動。費雪認為人們持有貨幣的目的在於交易，這樣，貨幣數量論揭示了對於既定的名義總收入下人們所持的貨幣數量，它反映的是貨幣需求數量論，又稱現金交易數量論。
定理的結論是說，一個公司的目標是追求現值的最大化，而與所有者的偏好無關。
意義
關於“富者俞富，窮者俞窮”的境地，非主流的瑞典學派的經濟學家繆爾達爾亦討論過，他的“循環積累因果理論”講得即是這類問題。富有的家庭、社區及至國家更有機會投資於教育，因而在未來也會更有優勢。而窮者則沒有更多的機會接受教育，從而改變自己的困境。主流的經濟學並不關心這個問題。我無意揣測主流經濟學家的心理，但是我卻可以從費雪分離定理（Fisher’s Separation Theorem）中得出否定性的結論。任何一個個人都能夠被視為雙重角色：作為一個企業的股東來投資——投資於人力資本的企業的股東；作為一個消費者可以擁有自己的消費計畫。按按費雪分離定理，假如存在完全的資本市場，那么股東與消費者是可以二分的，即企業的決策並不依賴於消費者特定的偏好，企業的決策存在一個唯一的最優點：企業投資的最優點在於邊際投資收益的淨現值為零。在本例中，意味著如果資本市場是完全的，那么每個個人在人力資本上的投資並不依賴於個人的消費計畫。所以，窮人的孩子與富人的孩子在人力資本投資方面是獨立於家庭收入的。如果費雪分離定理描述的是現實，那么由於受教育的機會獨立於家庭收入，因此即使財富的機會與受教育的機會正相關，我們也不能得出結論：財富的機會與家庭收入正相關。
但是，費雪分離定理僅僅給出了我們一個理想化的分析基準。任何一個社會都不可能存在“完全的”的金融市場。特別是深受金融壓抑的開發中國家。
