貨幣操縱國

貨幣操縱國指的是一國利用其確定本國貨幣匯率的能力，來調高或調低本幣兌外幣的價格，致使貨幣向有利於本國的方向流動。匯率的變化也可能會導致不同程度的貿易順差或貿易逆差。

基本介紹

• 中文名：貨幣操縱國
• 本質：利用其確定本國貨幣匯率的能力
• 作用：調高或調低本幣兌外幣的價格
• 導致：致使貨幣向有利於本國的方向流動

概況

currency manipulator即“貨幣操縱國”。貨幣操縱國指的是一國利用其確定本國貨幣匯率的能力，來調高或調低本幣兌外幣的價格，致使貨幣向有利於本國的方向流動。匯率的變化也可能會導致不同程度的trade surplus（貿易順差）或trade deficit（貿易逆差）。Manipulator的意思是“操縱者”，其動詞形式為manipulate，可以表示“（用權勢或不正當手段）操縱，控制”，例如：manipulate stock prices（操控股價）。

關於人民幣匯率的口水戰已經有一段時間了，美國給中國貼“貨幣操縱國”標籤是藉此給中國施壓，迫使中國進行對人民幣匯率重新評估和調整人民幣匯率。在巨大的貨幣升值壓力下，我國2011年進行了匯率微調。人民幣匯率的調整會對經濟產生巨大的影響，研究表明，如果人民幣升值過猛，會造成大量就業崗位消失。

中國是貨幣操縱國嗎？

2012年4月15日是美國財政部發出公告，決定是否將中國列為貨幣操縱國的時刻。《經濟學人》本期文章認為，中國暫時不會被列為貨幣操縱國，而突然訪華的美國財政部長蓋特納認為中國會自願提高匯率。

介紹

對於大多數人來說，中國通過控制人民幣匯率來刺激出口是一個明顯的事實，然而美國財政部卻不是這么想的。根據規定，美國財政部必須對在全球性貿易活動中操縱自身匯率的國家進行通告，通告次數為一年兩次。中國最後一次被通告的時間是在1994年。自那之後，美財政部認定扣這頂帽子會弊大於利。而如今外界正盛傳財政部會在4月15日發布的下一份報告中做出不同的決定。

目前美國國內的氣氛與2005年類似，當時參議院投票通過加征27.5%的關稅來打壓中國，財政部更是積極加快這一舉措的實施。中國則突然間開始有計畫的控制匯率波動，人民幣在其後的三年內逐步升值20%，升值過程直到2008年爆發全球銀行業恐慌才告一段落。

不過中國此次似乎堅定了頂住壓力的決心，他們明確指出2007年以後政府財政刺激政策使得國際收支順差減少一半。美國在中美貿易中的貿易逆差已有所降低，雖然未來繼續降低的可能性似乎不大，但如今美國正處於經濟復甦階段。

美國國內聲音

儘管如此，美國國內對中國的抗議之聲仍此起彼伏。自2005年以來，美國的失業率已翻了一番，巴拉克歐巴馬寄希望於通過出口來引導經濟復甦。若中國還是堅持以出口為中心的人民幣政策，歐巴馬政府將更加舉步維艱。

而中國的商業環境也變得更加不穩定。彼得森國際經濟研究所主任弗里德·博格斯坦說：“我曾與很多跨國企業負責人聊過，他們在處理瑣事、產業和具體產品問題上的厭煩情緒與日俱增。”

2005年對華關稅法案有可能促使中國有所行動，該法案的起草人民主黨參議員查爾斯舒默和共和黨人林賽格雷厄姆提出了另一版本的中國關稅法案，將迫使美國財政部將中國定位匯率操縱國，然後通過國際貨幣基金組織、世界貿易組織和單邊關稅來獲得補償。一家製造業聯合會已製作了一些路線圖，並在圖中標明美國的每一個選區和州有多少工作崗位是流向中國的。

時下華盛頓盛行的說法是，美財政部將中國定義為匯率操縱國是為了從國會那些“腦門發熱”的議員那裡強行接手這一問題。切實可行的方法很簡單：美國需要做的僅僅是與中國展開磋商，當然兩國已經在這樣做了。而歐巴馬也需要踐行其諾言——更積極地行使美國的貿易強制手段。但彼特森研究所的尼古拉斯·哈代認為，美財政部將中國定為匯率操縱國“相當於給國會扔了一塊紅肉，這反倒會提高他們通過匯率提案的可能性。”

美國政府最願意看到的是中國自願採取行動，而非等到美國國會頒布法案或者在其他地方引發對立情緒。出人意料的是，財政部長蒂姆·蓋特納對中國會做出反應信心十足。負責監督貿易事務的美國眾議院籌款委員會常任主席桑德·萊文倡導多邊行動而非單邊施壓。因此，美國政府大概還會給中國最後一次機會，並在六月二十國集團峰會上尋求多國調解。若中國仍不予回應，財政部在其秋季發布的報告中將確認中國操縱匯率的事實。

競爭

近來由於中國經濟政策所引起的緊張局勢不斷升級，而抱有這份緊張感並不是沒有道理的。中國保持人民幣低值的政策已經成為全球經濟復甦的一塊絆腳石，我們必須得採取相應的措施。

為了讓你對這個問題有所感知，讓我們來了解一下。外界對於中國操縱其貨幣（賣出人民幣和購買外匯）以便讓人民幣保持弱勢，並人為地使中國的出口具有競爭力的抱怨聲最早始於2003年左右。在那個時候，中國大概每月要為其外匯儲備增加100億美元，而就在2003年，中國為它的現金賬戶實現了460億美元的總盈餘。（據一項被廣泛採用的貿易平衡檢測方法。）

時至今日，中國每月仍然要向其2.4萬億美元高額外匯儲備里添加300億美元。國際貨幣基金組織預測中國在2010年將有超過4500億美元的當期盈餘，這個數值是2003年盈餘的十倍。這是迄今為止任何大國都未曾執行過的最扭曲的匯率政策。

而且這是一項嚴重損害世界上其他國家的利益的政策。全球各大經濟體大都正在流動陷阱中痛苦掙扎，卻無法通過降低利率的手段來實現經濟復甦，因為相關利率已經接近於零。依靠產生無保證貿易順差的方式，中國正在對這些經濟體施行它們無力抵消的反刺激措施。

首先，美國財政部必須停止規避責任和混淆視聽的做法。

根據法律規定，財政部必須一年兩次發布一份報告，用以曝光那些在他們本國貨幣與美元之間操縱匯率的國家，旨在防止那些國際收支平衡的有效調整或者在國際貿易中獲取不公平的競爭優勢。該項法律的用意很明顯：這份報告應該是實在的斷定，而不僅僅是一項政治聲明。然而事實上，財政部一直以來都不願對人民幣採取行動，也不願意執行法律所要求的內容，也就是說向國會解釋它為何不願採取行動。與此相反，它卻在過去六七年對顯而易見的事實視而不見。

下一份將於2012年4月15日發布的報告會否延續這一傳統？讓我們拭目以待。

如果財政部發現中國存在操縱貨幣的事實，下一步又會怎么樣？這個問題上，我們必須超越一個普遍存在的誤解，也就是美國正受制於中國，因為我們不敢激怒中國使它做出傾銷美元資產的舉動。

你一定會問如果中國拋售所持有的大量美元資產，那該怎么辦？利率會不會飛速上漲？其實美國的短期利率是不會有變化的：因為它們一直被美聯儲控制在接近於零的位置，而且美聯儲也不會在失業率出現下降之前提高利率。長期利率可能會小幅上揚，但它主要還是由對未來短期利率的市場預期來決定。並且，美聯儲還會採取增加購入長期國債以抵消任何由於中國撤離可能導致的對利率的影響。

的確存在這樣的事實，如果中國傾銷其所持有的美國資產，美元的價值相較於其他貨幣會有所下跌，比如對歐元。但是那對美國來說反而是一件好事，因為這樣會讓我們的產品更富有競爭力，並且可以減少我們的貿易赤字。從另一方面來說，對於中國恐怕就是一件糟糕的事情，它所持有的美元會遭受大量的損失。簡言之，現如今的情況是中國受制於美國，而不是美國受制於中國。因此我們沒有任何理由懼怕中國，但關鍵是我們該怎么做？

有的人依然堅持我們必須要和中國理性客氣地打交道而不要硬碰硬。但是我們已經和中國理論了這么多年，隨著它的貿易順差日益膨脹，問題依然沒得到有效解決。具有諷刺意味的是，在周日，中國國務院總理溫家寶宣布人民幣並沒有被低估。（皮特森國際經濟研究所估計人民幣的價值被低估了20%至40%。），而且溫先生還譴責一些國家“僅僅為了增加它們的出口量”而尋找削弱各自國家貨幣的途徑，實際上這卻是中國一直在做的事情，

但是如果動之以情的說理無濟於事，我們的備用選項又是什麼呢？早在1971年，美國曾經處理過一起有關外幣低估的類似情況，但問題遠沒有現在嚴重，當時採取的措施是暫時增加10%的進口附加稅，此舉在數月後，當德國、日本和其他國家紛紛提升了其貨幣對美元比值便予以撤銷。就目前情況來看，很難看到中國會改變它的既定政策，除非當它面臨到相同舉措威脅的時候——這次的附加稅必須大幅提高，比如說達到25%。

我並非建議美國輕易地就轉向強硬政策的方向。但在全世界經濟危機處於問題尤為嚴重的時期，中國的貨幣政策卻依然在為這些問題火上加油，是時候站出來表明立場了。

輿論

2012年3月16日，在美國首都華盛頓國會山舉行的記者會上，美國國會參議員查爾斯·舒默就人民幣匯率講話。在美國即將舉行中期選舉之際，美國國會部分議員近日不斷炒作人民幣匯率問題，試圖迫使美國政府將中國界定為所謂的“匯率操縱國”。

近兩天，美國政府再次提高調門，從美國總統，到國會議員，再到財政部長，多方多次施壓人民幣匯率。但是，不論是國外還是國內，另一種“討伐”美國的聲音也越來越大。多方認為，美國這種行為損人不利己，如果人民幣快速升值，將給中國和世界帶來嚴重危害。

世界認為美不應對人民幣匯率說三道四

15日，美國130名議員聯名致信財政部長蓋特納和商務部長駱家輝，要求財政部在下個月發布關於匯率操縱問題的定期報告時將中國列為匯率操縱國，敦促商務部適用美國反補貼稅法以保護因匯率操縱承受損失的美國公司的利益。

16日，蓋特納對福克斯商業網(FoxBusinessN etw ork)稱，中國最終將認識到，轉向更靈活的匯率形成機制符合其自身利益。同日，由美國紐約州民主黨參議員舒默等美國兩黨議員組成的參議員小組提出一項議案，要求美國政府向被認定存在匯率操縱的國家採取報復舉措，該議案主要針對中國。

不過，就在美國頻頻指責中國的同時，另外一種“叫美國閉嘴”的聲音也漸強。英國外交大臣米利班德16日在北京表示，英國主張自由貿易，認為在人民幣匯率問題上不應向中方施壓。

聯合國貿易和發展會議(貿發會議)16日發布一項政策簡報，對主張人民幣匯率完全自由浮動的論調予以駁斥，認為此種做法無助於解決全球貿易和經濟失衡問題。簡報說，讓人民幣匯率完全受不可預測的市場支配，會導致類似上世紀70年代日元升值引發的危機。顯然，這不僅會嚴重影響中國國內市場的穩定，也使地區和全球市場的穩定受到威脅。

美輪番“逼”人民幣升值理由不能成立

實際上，如此“槍林彈雨”般的將人民幣匯率作為攻擊目標，歐巴馬以及美國政府背後的原因卻不能令人信服。

首先，歐巴馬行為背後的政治意圖不能不提。對外經濟貿易大學中國國際貨幣研究中心主任孫華妤接受《經濟參考報》記者採訪時表示，歐巴馬所代表的政黨民主黨的重要組成部分是藍領階層，分布於製造業的藍領階層對“出口”和“匯率”問題一向敏感，尤其在美國出口狀況依然糟糕的當下。歐巴馬自執政以來民意支持率有所下降，他需要在11月國會中期選舉之前尋找一個話題來鼓動選民支持他，於是他找到了“中國”和“人民幣”。

但是，這種寄希望於通過逼人民幣匯率升值的方式來解決美國出口低迷的思路實際上就是錯誤的。“仔細觀察中美的貿易結構就能發現，中國出口到美國的產品，實際上都是美國不生產的產品，也就是說，中美貿易具有強烈的互補性。即使中國壓縮了出口的規模，美國的進口規模也不會減少，只不過不是從中國進口，而從其他國家進口了。”孫華妤表示。

況且，美國對中國的貿易逆差不是由中國單方面造成，美國也負有不可推卸的責任。文匯報17日發表社評稱：“造成中美順差的原因多樣，其中之一是美國多年來限制對中國高技術出口。”孫華妤也列舉數據說明，歐盟和美國都是中國最主要的貿易夥伴，但是歐盟對中國的開放程度更大，歐盟出口到中國的產品規模是美國的二倍。另外，美國過去過度寬鬆的發行美元，也客觀上助長了美國人的過度消費和購買他國產品的行為。“因此，美國不能一味指責別人，要先解決好自己的問題。”孫華妤強調。

人民幣“維穩”為主調

國務院總理溫家寶14日明確表示，反對各國之間相互指責，甚至用強制的辦法來迫使一國的匯率升值，因為這樣做反而不利於人民幣匯率的改革。溫家寶明確指出，人民幣的幣值沒有低估。一國的匯率是由一國的經濟決定的，匯率的變動也是由經濟的綜合情況來決定的。“人民幣將繼續堅持以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度。”溫家寶強調。

“若美國堅持迫使人民幣升值，其結果是損人不利己，甚至危及全球經濟。據我們的測算，人民幣若升值2%，美中逆差不一定減少，但可能致使鋼鐵、紡織、玩具和機電等我國國內主要出口行業近300萬人的失業。況且，中國對外貿易很多是出口加工業，出口下降意味著進口也要下降，中國需求的下降也會對世界經濟復甦產生負面影響。”孫華妤說。

香港文匯報17日的社論表示，匯率作為一國的核心政策，必須服務本國的經濟發展，以國家利益為最大考慮，決不容外國政府隨意施壓。這次美國要迫使人民幣升值，就是要重演當年遏制日本崛起的手法。中國必須捍衛匯率自主權。當然，中國亦要加快經濟結構轉型，通過擴大內需市場減少對出口的倚賴，切實提高居民收入水平，逐步化解人民幣升值壓力。

“中國對經濟結構的調整需要一個過程，美國現在應該停止喊話，加強和中國的溝通。”孫華妤強調。

誰是貨幣操縱國

美國財政部如期發布半年度國際匯率政策報告。儘管國會不斷施壓，要求就美中貿易逆差對華採取制裁措施，美國政府在報告中仍拒絕將中國列為操縱貨幣以獲得不公平貿易優勢的國家。但同時也指出，中國政府需要解決人民幣對美元的“實質低估”問題，同時說明中國並不滿足被列為貨幣操縱國的技術要求。

在美國財政部半年度一次的財政部報告中，均未將中國列為貨幣操縱國，但卻屢屢對中國匯率施壓，這種“打個嘴巴子，給個甜棗”已成為美國財政部的慣用手段，不斷拿“貿易逆差說事”，無視近幾年美對華出口迅猛增長的事實，令人憤慨。

中國並非“貨幣操縱國”

自中國入世以來，美國不斷製造輿論，認為中國出口大幅增加、外匯儲備增多的原因是人民幣被低估，並攻擊中國是所謂“貨幣操縱國”，認為人民幣匯率過低是導致美中貿易逆差增加的原因，且不斷就此向中國施壓。

事實上，中國出口增長、出現貿易順差、外匯儲備增加的原因主要來自市場經濟體制和加工貿易政策。改革開放以來，歐美已開發國家的跨國公司紛紛將其國內原有的中低檔製造業轉移到中國，並將成品採購回國，這種國際產業轉移擴大了中國的貿易順差。在華跨國公司的出口占中國出口總額的50%～60%，即順差的絕大部分是跨國公司創造的，而非中國國有和民營企業，與匯率沒有直接關係。

美國多位議員“打壓人民幣匯率減少中國進口，進而減少貿易逆差”的謬論也被證明是錯誤的。中國輸美產品大部分為美國已經不生產的商品，在從中國進口減少後，勢必從其他國家加大進口，貿易逆差不但不會減少，反而會增加。

美中貿易逆差的原因除美國對中國物美價廉商品有很強的需求、美中統計方法存在差異以外，還有一個重要原因就是美國對華出口管制政策。目前，美國實行的對華出口管制政策覆蓋了2500項產品。如果放寬高科技產品對中國出口的限制，實現完全的自由貿易，我們有理由相信，貿易逆差一定會減少，甚至為零。

作為負責任的世貿組織成員，2005年7月，中國開始實行匯率浮動制，此後人民幣兌美元匯率不斷攀升。2006年人民幣升值3.35%，2007年升值6.85%，2008年4月人民幣匯率破7，預計全年升值10%。中國的努力舉世共睹，但美方卻不滿足，仍不斷對中國施壓，這是不通情理的。

美國才是貨幣操縱國

自布雷頓森林體系以來，為維護自己的金融霸權和美元霸權，美國一直強烈干預金融和匯率，是世界首要的貨幣操縱國。

2001年布希政府上台後，美國經濟長達10年的增長期開始結束，經常項目逆差和貿易逆差大幅增加，外債迅速增多。為解決這些問題，美國政府開始推行弱勢美元政策。

2007年底次貸危機爆發後，美元貶值速度更是不斷加快，美聯儲降息的幅度也不斷加大，最終導致國際市場上資源性產品價格不斷上漲:國際油價不斷創造最高紀錄，近日曾突破150美元/桶的高位紀錄；國際金價不斷高漲，超過1000美元/盎司的最高價。

為縮小貿易逆差、刺激經濟復甦，美國放任和推動美元貶值，自2001年以來，美元對歐元等國際主要貨幣累計貶值幅度達40.58%。此外，美國經濟的不景氣導致全球經濟增速放緩，主要國際組織不斷調低經濟成長預期，全球都在為美國的金融錯誤埋單。

作繭自縛

一國採取何種外匯政策屬於其主權範疇。美國在不斷要求他國貨幣升值，而自身採取美元貶值的政策，既是干涉他國內政，也是經濟霸權主義的體現。然而，要求他國貨幣升值的手段根本不能解決美國的貿易逆差問題，相反只會使其陷入通貨緊縮的泥淖、引發金融危機，這一點可以從20世紀90年代的日本和亞洲金融危機中的東南亞國家中得以證實。