融資約束

企業投資資金的籌集有三個重要的渠道：企業內部保留利潤、債務融資和股權融資。對於企業來說，內部保留利潤為內源融資，債務和股權為外源融資。

在現實生活中，金融市場並不是完善的，外部投資者（債權人和股東）與企業經理之間存在著不對稱信息。外部投資者不可能像企業經理那樣了解企業投資項目的真實狀況，因此使得經理有可能產生機會主義，甚至通過侵害外部投資者的利益來追求自身利益。外部資金供給者雖然能夠理性地預計到他們與經理之間的利益衝突，但由於監督成本過高或者存在搭便車心理而難以有效地降低信息不對稱程度，因此他們往往採取兩種措施來控制風險：一種是提高資金供給利率；另外一種是實行信貸配給，即在所有貸款申請人中，只有一部分人能得到貸款，而另一部分人會被拒絕，這樣就會對企業投資產生融資約束。

基本介紹

• 中文名：融資約束
• 外文名：financing constraints
• 適用領域：經濟學、金融學、管理學
• 所屬學科：公司金融學、金融學、證券投資學

定義

銀行和企業之間的金融借款契約、以及其他主體間的契約中，銀行等作為貸款人一方，多會選擇讓企業提供不動產作為抵押擔保，認為不動產穩定性更高。而對於中小微企業而言，缺乏不動產抵押物也是融資困難的主要原因之一。

中小企業的融資約束問題是個世界性的難題。無論在開發中國家、新興經濟體、還是工業化國家，中小企業的融資約束都被看作制約公司成長的一個重要因素。

負面影響

融資約束對公司研發創新具有負面作用。與大型國有企業相比,小微企業面臨融資約束時政府研發補貼激勵作用會減弱,即融資約束對政府研發補貼實際效果的發揮具有負面影響。