華商新銳產業靈活配置混合型證券投資基金是華商基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華商新銳產業混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華商基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：14.69億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000654
- 成立日期：20140724
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於新銳產業中的優質上市公司，在有效管理投資風險的前提下，追求超過基準的投資回報及基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（包括中小企業私募債券）、貨幣市場工具、銀行存款、權證、資產支持證券、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金堅持“自上而下”、“自下而上”相結合的投資視角，在實際投資過程中充分體現“新銳產業投資”這個核心理念。深入分析中國經濟結構轉型背景下社會意識、經濟基礎、科技進步、消費升級與產業政策等各個方面對新銳產業發展的綜合影響，精選優質上市公司股票，力求實現基金資產的長期穩健增值。
1、大類資產配置
本基金採用“自上而下”的分析視角，綜合考量中國巨觀經濟發展前景、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、CPI 與PPI 變動趨勢、外圍主要經濟體巨觀經濟與資本市場的運行狀況等因素，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，並據此進行大類資產的配置與組合構建，合理確定本基金在股票、債券、現金等金融工具上的投資比例，並隨著各類金融工具風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整各金融工具的投資比例。
2、股票投資策略
本基金堅持“自上而下”、“自下而上”相結合的投資視角，在實際投資過程中充分體現“新銳產業投資”這個核心理念。
（1）新銳產業的涵義和範疇
新銳產業之新銳具有“新興”與“銳意進取”之雙重涵義。新銳產業包括新興產業和銳進型產業。
新興產業是指以新科研成果、新技術、新商業模式或社會發展新需求的產生及套用為基礎，對社會經濟發展起到引領帶動作用的新型產業，主要包括新能源、節能環保、新能源汽車、信息產業、生物醫藥、生物育種、國防軍工、新材料、高端製造、現代服務業、海洋產業等。
銳進型產業是指符合中國經濟結構轉型方向、受益於內生增長動力或對社會進步變革產生重要影響的，具有強勁競爭力和高速增長前景的行業群體。本基金主要根據財務指標篩選銳進型產業，選擇預期未來兩年淨利潤累計增長率達到同期實際GDP累計增長率2倍以上的行業作為銳進型產業的備選行業，其中行業分類標準參考申萬二級行業分類。
在不同的經濟發展階段，由於特定的社會需求以及當時的政策導向等多種因素的共同作用下，新銳產業的構成會發生變化，本基金將根據具體情況對其構成進行動態調整。
（2）行業配置策略
本基金主要投資於新銳產業中的各子行業，以分享新銳產業的成長收益。
本基金在行業選擇上綜合考慮多方面的因素，擇優而選。行業研究員通過分析行業特徵，定期提出行業投資評級和配置建議，並綜合分析內、外部研究資源，對新銳行業基本面因素已出現積極變化、景氣程度增加，但股票市場反應滯後的行業進行重點配置。同時，本基金將根據行業的基本面變化以及股票市場行業指數表現，實施積極的行業輪換，不斷尋找新的行業投資機會，實現“資本增值”目標。
（3）股票組合構建策略
本基金主要在新銳產業內精選個股，構建股票組合。通過定量篩選和定性分析相結合的方式來考察和篩選具有綜合性比較優勢的品種。定量篩選指標主要包括盈利能力、成長性、現金流狀況、償債能力、營運能力、估值等。定性方面考慮公司與資產市場的利益是否一致；公司的發展是否得到政策的鼓勵；公司的發展布局和戰略的合理性和可行性；公司管理層的領導能力和執行能力；公司在資源、技術、品牌方面的核心競爭力；公司企業文化、治理結構度等因素。最後由基金經理結合定量和定性研究以及實地調研，篩選出行業增長空間廣闊、發展布局合理 、基本面健康、最具比較優勢的個股作為本基金的核心投資標的，進行重點投資。
3、債券投資策略
在資本市場日益國際化的背景下，通過研判債券市場風險收益特徵的國際化趨勢和國內巨觀經濟景氣周期引發的債券收益率的變化趨勢，採取自上而下的策略構造組合。債券類品種的投資，追求在嚴格控制風險的基礎上獲取穩健回報的原則。
（1）本基金採用目標久期管理法作為本基金債券類證券投資的核心策略。通過巨觀經濟分析平台把握市場利率水平的運行態勢，作為組合久期選擇的主要依據。
（2）結合收益率曲線變化的預測，採取期限結構配置策略，通過分析和情景測試，確定長、中、短期債券的投資比例。
（3）收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。
（4）在運用上述策略方法基礎上，通過分析個券的剩餘期限與收益率的配比狀況、信用等級狀況、流動性指標等因素，選擇風險收益配比最合理的個券作為投資對象，並形成組合。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價錯誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。
（5）根據基金申購、贖回等情況，對投資組合進行流動性管理，確保基金資產的變現能力。
4、股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
在預判市場系統風險較大時，套用股指期貨對沖策略，即在保有股票頭寸不變的情況下或者逐步降低股票倉位後，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。
5. 其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
中小企業私募債投資策略：中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。目前我國的中小企業私募債仍處於起步階段，僅有小部分中小企業私募債有評級機構評級；與高信用風險相對應的是中小企業私募債較高的票面利率和到期收益率；由於中小企業私募債在我國目前市場規模較小，市場參與者較少，單只債券的規模也較小，且有持有人數上限限制，因此債券的流動性較差，隨著我國信用債市場的發展，中小企業私募債的規模將會急劇的擴大，流動性也將得到改善，但從長期來看中小企業私募債的流動性仍將低於信用評級在投資級以上的品種，這是其品種本身固有的風險點之一。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
1、大類資產配置
本基金採用“自上而下”的分析視角，綜合考量中國巨觀經濟發展前景、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、CPI 與PPI 變動趨勢、外圍主要經濟體巨觀經濟與資本市場的運行狀況等因素，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，並據此進行大類資產的配置與組合構建，合理確定本基金在股票、債券、現金等金融工具上的投資比例，並隨著各類金融工具風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整各金融工具的投資比例。
2、股票投資策略
本基金堅持“自上而下”、“自下而上”相結合的投資視角，在實際投資過程中充分體現“新銳產業投資”這個核心理念。
（1）新銳產業的涵義和範疇
新銳產業之新銳具有“新興”與“銳意進取”之雙重涵義。新銳產業包括新興產業和銳進型產業。
新興產業是指以新科研成果、新技術、新商業模式或社會發展新需求的產生及套用為基礎，對社會經濟發展起到引領帶動作用的新型產業，主要包括新能源、節能環保、新能源汽車、信息產業、生物醫藥、生物育種、國防軍工、新材料、高端製造、現代服務業、海洋產業等。
銳進型產業是指符合中國經濟結構轉型方向、受益於內生增長動力或對社會進步變革產生重要影響的，具有強勁競爭力和高速增長前景的行業群體。本基金主要根據財務指標篩選銳進型產業，選擇預期未來兩年淨利潤累計增長率達到同期實際GDP累計增長率2倍以上的行業作為銳進型產業的備選行業，其中行業分類標準參考申萬二級行業分類。
在不同的經濟發展階段，由於特定的社會需求以及當時的政策導向等多種因素的共同作用下，新銳產業的構成會發生變化，本基金將根據具體情況對其構成進行動態調整。
（2）行業配置策略
本基金主要投資於新銳產業中的各子行業，以分享新銳產業的成長收益。
本基金在行業選擇上綜合考慮多方面的因素，擇優而選。行業研究員通過分析行業特徵，定期提出行業投資評級和配置建議，並綜合分析內、外部研究資源，對新銳行業基本面因素已出現積極變化、景氣程度增加，但股票市場反應滯後的行業進行重點配置。同時，本基金將根據行業的基本面變化以及股票市場行業指數表現，實施積極的行業輪換，不斷尋找新的行業投資機會，實現“資本增值”目標。
（3）股票組合構建策略
本基金主要在新銳產業內精選個股，構建股票組合。通過定量篩選和定性分析相結合的方式來考察和篩選具有綜合性比較優勢的品種。定量篩選指標主要包括盈利能力、成長性、現金流狀況、償債能力、營運能力、估值等。定性方面考慮公司與資產市場的利益是否一致；公司的發展是否得到政策的鼓勵；公司的發展布局和戰略的合理性和可行性；公司管理層的領導能力和執行能力；公司在資源、技術、品牌方面的核心競爭力；公司企業文化、治理結構度等因素。最後由基金經理結合定量和定性研究以及實地調研，篩選出行業增長空間廣闊、發展布局合理 、基本面健康、最具比較優勢的個股作為本基金的核心投資標的，進行重點投資。
3、債券投資策略
在資本市場日益國際化的背景下，通過研判債券市場風險收益特徵的國際化趨勢和國內巨觀經濟景氣周期引發的債券收益率的變化趨勢，採取自上而下的策略構造組合。債券類品種的投資，追求在嚴格控制風險的基礎上獲取穩健回報的原則。
（1）本基金採用目標久期管理法作為本基金債券類證券投資的核心策略。通過巨觀經濟分析平台把握市場利率水平的運行態勢，作為組合久期選擇的主要依據。
（2）結合收益率曲線變化的預測，採取期限結構配置策略，通過分析和情景測試，確定長、中、短期債券的投資比例。
（3）收益率利差策略是債券資產在類屬間的主要配置策略。本基金在充分考慮不同類型債券流動性、稅收以及信用風險等因素基礎上，進行類屬的配置，最佳化組合收益。
（4）在運用上述策略方法基礎上，通過分析個券的剩餘期限與收益率的配比狀況、信用等級狀況、流動性指標等因素，選擇風險收益配比最合理的個券作為投資對象，並形成組合。本基金還將採取積極主動的策略，針對市場定價錯誤和回購套利機會等，在確定存在超額收益的情況下，積極把握市場機會。
（5）根據基金申購、贖回等情況，對投資組合進行流動性管理，確保基金資產的變現能力。
4、股指期貨投資策略
本基金在股指期貨投資中將以控制風險為原則，以套期保值為目的，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
在預判市場系統風險較大時，套用股指期貨對沖策略，即在保有股票頭寸不變的情況下或者逐步降低股票倉位後，在市場面臨下跌時擇機賣出期指契約進行套期保值，當股市好轉之後再將期指契約空單平倉。
5. 其他投資品種投資策略
權證投資策略：本基金將因為上市公司進行增發、配售以及投資分離交易的可轉換公司債券等原因被動獲得權證，或者在進行套利交易、避險交易以及權證價值嚴重低估等情形下將投資權證。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易、避險交易組合以及契約許可投資比例範圍內的價值顯著低估的權證品種。
資產支持證券投資策略：在控制風險的前提下，本基金對資產支持證券從五個方面綜合定價，選擇低估的品種進行投資。五個方面包括信用因素、流動性因素、利率因素、稅收因素和提前還款因素。
中小企業私募債投資策略：中小企業私募債屬於高收益債品種之一，其特點是信用風險高、收益率高、債券流動性較低。目前我國的中小企業私募債仍處於起步階段，僅有小部分中小企業私募債有評級機構評級；與高信用風險相對應的是中小企業私募債較高的票面利率和到期收益率；由於中小企業私募債在我國目前市場規模較小，市場參與者較少，單只債券的規模也較小，且有持有人數上限限制，因此債券的流動性較差，隨著我國信用債市場的發展，中小企業私募債的規模將會急劇的擴大，流動性也將得到改善，但從長期來看中小企業私募債的流動性仍將低於信用評級在投資級以上的品種，這是其品種本身固有的風險點之一。
本基金在對我國中小企業私募債市場發展動態緊密跟蹤基礎之上，依據獨立的中小企業私募債風險評估體系，配備專業的研究力量，並執行相應的內控制度，更加審慎地分析單只中小企業私募債的信用風險及流動性風險，進行中小企業私募債投資。在中小企業私募債組合的管理上，將使用更加嚴格的風控標準，嚴格限制單只債券持有比例的上限，採用更分散化的投資組合，更短的組合到期期限來控制組合的信用風險和流動性風險。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金份額持有人選擇採取紅利再投資形式的，分紅資金將按除權日的基金份額淨值轉成基金份額，紅利再投資的份額免收申購費；同一投資人持有的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資人在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，登記機構將以投資人最後一次選擇的分紅方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金份額持有人選擇採取紅利再投資形式的，分紅資金將按除權日的基金份額淨值轉成基金份額，紅利再投資的份額免收申購費；同一投資人持有的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資人在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，登記機構將以投資人最後一次選擇的分紅方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
