A股的正式名稱是人民幣普通股票。
基本介紹
- 中文名：股市A股
- 外文名：A-shares
- 正式名稱：人民幣普通股票
- 發行地點：中國
英文：A-shares
它是由我國境內的公司發行，供境內機構、組織或個人（不含台、港、澳投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。A股不是實物股票，以無紙化電子記賬，實行“T+1”交割制度，有漲跌幅（10%）限制，參與投資者為中國大陸機構或個人。
我國上市公司的股票有A股（用人民幣交易在中國境內上市針對國內的股票）、B股（用人民幣標值但只能用外幣交易且在中國境內上市針對外國人或者港澳台地區的股票）、H股（內地註冊、香港上市的外資股）、N股（內地註冊，紐約上市的外資股）和S股（沒有進行股權分置改革的股票，在股名前加S，日漲跌幅為上下5%）等的區分。這一區分主要依據股票的上市地點和所面對的投資者而定。
1990年，我國A股股票一共僅有10隻，至1997年年底，A股股票增加到720隻，A股總股本為1646億股，總市值17529億元人民幣，與國內生產總值的比率為22.7%。1997年A股年成交量為4471億股，年成交金額為30295億元人民幣，我國A股股票市場經過幾年的快速發展，已經初具規模。
商務印書館《英漢證券投資詞典》解釋如下：亦稱：A種股票；甲類股份。
①公司股份的一種類型。當公司希望通過發行股票增資又不想放棄控制權時，可發行不同權益的股票，通過章程賦予各類股份權益。如中國公司的A股指人民幣普通股票，可以上市流通；有些國家的A股在投票權、紅利或資產清償權方面優於其他類型的股票。
②中國境內公開發行的普通股股票，供境內機構、組織或個人以人民幣認購和交易。中國A股市場交易始於1990年。
主要特點
A股主要有以下幾個特點：
(1)在我國境內發行只許本國投資者以人民幣認購的普通股。
(2)在公司發行的流通股中占最大比重的股票，也是流通性較好的股票，但多數公司的A股並不是公司發行最多的股票，因為我國的上市公司除了發行A股外，多數還有非流通的國家股或國有法人股等等。
(3)被認為是一種只注重盈利分配權，不注重管理權的股票，這主要是因為在股票市場上參與A股交易的人士，更多地關注A股買賣的差價，對於其代表的其他權利則並不關心（這點鄒定斌博士認為不對。鄒定斌博士認為中國A股中也有許多A股投資者也是注重參與A股上市企業管理權，小額投資者很少行使管理權主要原因在於自投入資金不多不足以控股該上市企業）。
上市條件
資格要求
1、發行人應當是依法設立且合法存續的股份有限公司。經國務院批准，有限責任公司在依法變更為股份有限公司時，可以採取募集設立方式公開發行股票。
2、發行人自股份有限公司成立後，持續經營時間應當在3年以上，但經國務院批准的除外。有限責任公司按原賬面淨資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。
3、發行人的註冊資本已足額繳納，發起人或者股東用作出資的資產的財產權轉移手續已辦理完畢，發行人的主要資產不存在重大權屬糾紛。
4、發行人的生產經營符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策。
5、發行人最近3年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。
6、發行人的股權清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發行人股份不存在重大權屬糾紛。
獨立要求
1、發行人應當具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力。
2、發行人的資產完整：生產型企業應當具備與生產經營有關的生產系統、輔助生產系統和配套設施，合法擁有與生產經營有關的土地、廠房、機器設備以及商標、專利、非專利技術的所有權或者使用權，具有獨立的原料採購和產品銷售系統；非生產型企業應當具備與經營有關的業務體系及相關資產。
3、發行人的人員獨立：發行人的總經理、副總經理、財務負責人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業中擔任除董事、監事以外的其他職務，不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業領薪；發行人的財務人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業中兼職。
4、發行人的財務獨立：發行人應當建立獨立的財務核算體系，能夠獨立作出財務決策，具有規範的財務會計制度和對分公司、子公司的財務管理制度；發行人不得與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業共用銀行賬戶。
5、發行人的機構獨立：發行人應當建立健全內部經營管理機構，獨立行使經營管理職權，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不得有機構混同的情形。
6、發行人的業務獨立：發行人的業務應當獨立於控股股東、實際控制人及其控制的其他企業，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不得有同業競爭或者顯失公平的關聯交易。
7、發行人在獨立性方面不得有其他嚴重缺陷。
規範運行
1、發行人已經依法建立健全股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關機構和人員能夠依法履行職責。
2、發行人的董事、監事和高級管理人員已經了解與股票發行上市有關的法律法規，知悉上市公司及其董事、監事和高級管理人員的法定義務和責任。
3、發行人的董事、監事和高級管理人員符合法律、行政法規和規章規定的任職資格，且不得有下列情形：被中國證監會採取證券市場禁入措施尚在禁入期的；最近36個月內受到中國證監會行政處罰，或者最近12個月內受到證券交易所公開譴責；因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規被中國證監會立案調查，尚未有明確結論意見。
4、發行人的內部控制制度健全且被有效執行，能夠合理保證財務報告的可靠性、生產經營的合法性、營運的效率與效果。
5、發行人的公司章程中已明確對外擔保的審批許可權和審議程式，不存在為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業進行違規擔保的情形。
6、發行人有嚴格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實際控制人及其控制的其他企業以借款、代償債務、代墊款項或者其他方式占用的情形。
財務指標
1、最近3個會計年度淨利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，淨利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據
2、最近3個會計年度經營活動產生的現金流量淨額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元
3、發行前股本總額不少於人民幣3000萬元
4、最近一期末無形資產（扣除土地使用權、水面養殖權和採礦權等後）占淨資產的比例不高於20%
5、最近一期末不存在未彌補虧損 編輯本段 市場走向 如果參照境外市場歷史經驗，我們似乎會得出中國股票市場會在股指期貨推出前大股票走勢圖漲在推出後大跌的結論，但我們應該把歷史經驗結合現實環境來分析。除了我們之前分析的政治因素、巨觀經濟走勢、企業微觀經營和資金供求情況之外，我們還有一些獨特的因素在推動著股票市場走勢。
第一，中國獨有的股權分置改革基本完成，實現全流通之後，大股東與股民利益逐漸走向統一，這個制度環境是其他國家不可能有的。
第二，我們處在人民幣升值的特殊時期，資產價格重估是必然，除了日本在"廣場協定"之後具有類似情景，其他的國家沒有經歷過這個階段。
第三，中國經濟處在前所未有的高速發展階段，而且是前工業化、工業化和後工業化進程同時邁進的階段，這在世界上幾乎也是獨一無二的。
第四，中國銀行、中國國航已經回歸A股，中國人壽也已上市，工商銀行歷史性地創造了"A+H"同步發行、同步上市的模式，並且將存量資產留在A股市場。在未來幾年中，建設銀行、交通銀行、中石油、中海油、中國電信、中國網通、中移動、中國鋁業、中國財險、神華能源、中國遠洋等都將回歸A股。中國股票市場的規模、容量和質量已經大大改變，大盤點位的高低已經不能用歷史點位來思考。因此，中國股指期貨對現貨市場的影響不可能完全重複其他國家和地區的歷史路徑。 編輯本段 市場行情 中國股市擴容速度連續三年雄冠全球的同時，暴跌也連續“熊”冠全球。7月A股年線跌幅全球第三。 2012年7月A股“似乎放暑假出遊”，大盤再度探底，滬指擊穿鑽石底2132點，一度下探2100.25點，再度刷新41個月新低。7月滬指總體放量跌5.47%，股民期望的“七翻身”落空，由於7月連續大跌，A股在全球股市今年以來跌幅榜上位居第三，僅次於西班牙和希臘股市。盤面上，金融煤炭、農業和酒店旅遊板塊抗跌，餐飲業板塊累計均跌幅1.39%，旅館業累計均跌3.52%。
開戶流程
個人開戶
填寫申請表
客戶填寫《開戶申請表》（一式兩份）、《證券交易委託代理協定書》、上海帳戶的《指定交易協定書》，同時簽字確認。對交易或存取款有代理人的客戶開戶，除必須填寫上述協定外，還要求客戶本人和代理人同時臨櫃簽署《授權委託書》（一式三份）。若證券帳戶卡本人不能到場的，由開戶代理人辦理代開戶時，開戶代理人還須出示經公證機關依法公證的《授權委託書》，帳戶本人應承諾承擔由此代理而產生的一切法律責任。驗證 客戶需提供本人身份證、滬深股東帳戶卡原件。對交易或存取款有代理人的客戶開戶，除必須提供上述證件外，還應提供代理人的身份證原件及複印件。
開戶處理
對符合開戶規定的客戶，櫃檯經辦人員將客戶開戶資料輸入計算機，並要求客戶設定初始交易密碼、資金存取密碼，列印《客戶開戶回單》（一式兩份）。同時，櫃檯經辦人員按開戶流水號為客戶開立資金帳戶號，並為客戶配發“證券交易卡”，請客戶在《客戶開戶回單》簽字。 機構開戶 法人客戶開戶，須要求其提供以下資料：
（1）《開戶申請表》（加蓋機構公章）；
（2）工商行政管理機關頒發的法人營業執照副本及複印件（加蓋公章）；
（3）法定代表人身份證明書原件、身份證及複印件；
（4）法定代表人《授權委託書》和依法指定合法的代理人的身份證及複印件。
（5）滬深機構證券帳戶卡、複印件
（6）預留印鑑。 編輯本段 股票區別 根據股票上市地點和所面向的投資者的不同，我國上市公司的股票分為A股、B股和H股等。A股的正式名稱是人民幣普通股票，即由我國註冊公司發行，在境內上市，以人民幣標明面值，供境內（不包括港澳台地區）的個人和機構以人民幣交易和認購的股票。
2005年11月5日，證監會和人民銀行聯合發布《合格境外機構投資者境內證券管理暫行辦法》，允許符合條件並經證監會和國家外匯管理局批准的境外機構投資於A股。
H股是在香港證券市場上市的股票。用港幣交易。
A股B股是在深滬證券市場上市的股票。A股用人民幣交易，滬市B股用美元交易，深市B股用港幣交易。
股票關係
中國大陸股市、中國香港股市和美國股市相互影響，原因在於中國是一個新型經濟體，且A股的國際化程度不斷提高。中國經濟增速較快，加之A股原為一個封閉市場，投資者在總體上風險偏好較大，在股指處於高峰時，市盈率可以達到近70倍，且投資者仍然源源不斷地湧入，而股指處於低谷時，好公司的市盈率才七八倍。2005年後特別是大批在香港上市的國企股回歸A股市場以後，A股同港股的聯繫變得緊密起來。香港是一個國際市場，2001年後中國內地資金也進入了這個市場，但國際投資力量較大，他們的風險偏好要遠小於內地，更接近於美國。如果港股達到30倍市盈率，只可能在內地投資力量占主導的情況下才會發生。
香港股市是一個國際化市場，受次貸危機的衝擊較為明顯和直接。從另一個角度看，香港股市從屬於英國股市，後者長期以來一直深受美國股市影響，因此恒生指數受道瓊斯指數影響實屬正常。但從2007年以來，香港股市比美國股市強勁得多，其主要原因是受中國大陸股市三個方面的影響：一是在香港上市的中資股走勢強勁，推動恆指上升；二是在港上市的中資股回歸A股市場，市場為此進行炒作，帶動股指上漲；三是QDII的實施和對“港股直通車”的預期，都為港股炒作帶來了活力。儘管後一政策沒有實行，但對港股上漲的刺激作用很大，同時也吸引大量國際熱錢湧入香港股市。股票走勢圖美國是全球經濟的龍頭，美國股市是一個很成熟的市場，巨觀經濟走勢、機構投資力量和投資報告等決定了美股的走向，特別是道指，風險偏好較小。從A股到港股到美股，風險偏好在逐步縮小。可以說，道指相當於一個穩定器，港股相當於一個中繼器，而A股則相當於一個放大器。三邊股市之中，一方有任何大漲或大跌行為，其他兩方都會有反應。只是A股受港股和美股影響大，而美股受A股和港股影響相對較小。因此，在一些技術上的關鍵點位，如果美股大漲或大跌，港股出現同樣走勢的可能性極大，反之也一樣，只是美股的反應幅度會小一些。同樣的道理，關鍵時刻，如果港股跟隨美股大漲或大跌，A股亦會大漲或大跌，反之也一樣，只是港股的反應幅度要小一些。同時，在見頂或見底的時間上，同港股比，A股稍稍有些滯後，其獨立性比港股要強。
道指相當於一個穩定器，港股相當於一個中繼器，而A股則相當於一個放大器。三邊股市之中，一方有任何大漲或大跌行為，其他兩方都會有反應。
世界意義
2009年8月31日，中國A股出現了罕見的暴跌，上證指數下跌6.74%，深成指下跌了7.55%，下跌的原中國銀行因是市場傳言適度寬鬆的貨幣政策將會調整。沒有想到的是，中國A股的暴跌隨即引發了全球股市紛紛跳水，恒生指數跌幅高達4.84%，其他亞太主要股市也大幅下挫，稍晚，美國道瓊斯指數下跌1.74%，納斯達克指數下跌1.06%，歐洲各主要股指跌幅也在1%左右。A股暴跌，不僅拖累了全球股市，也導致了全球大宗商品價格大幅收低，紐約商品期貨交易所期銅的跌幅超過4%。國際知名財經媒體路透社發表評論認為：目前國際資本市場受A股的牽動越來越明顯，毫不誇張地說，現在全球股市都要看A股的臉色行事。
然而在二十年前，A股從剛剛萌生一直到它發展的初始階段，幾乎沒有什麼外國投資者對A股投過關注的目光，因為這是一個太不起眼的股市，股票只有廖廖幾隻，每天的交易量小得可憐，當時在中國只有幾家報紙才刊登股市行情，而且無一例外都放在報紙版面的角落裡。絕大多數的中國人也不關心這個股市，更沒有人想到，十幾年後A股就迸發出了影響全球資本市場的力量。
打破中國證券市場三年沉寂的是1995年的327國債事件。這起事件的主角，是1992年發行的三年期國庫券，該券到期兌付利率是9.5%的票面利息加保值貼補率。隨著對財政部是否實行保值貼補的猜測和分歧，以萬國證券公司為代表的空方主力堅決做空，在遭遇多方抵抗後，空方大量透支交易，以價值1400億元的巨量空單打壓價格，導致“327”契約暴跌3.8元，當日開倉的多頭全線爆倉。事發當日晚上，有關各方緊急磋商，最終權衡利弊，確認空方惡意違規，宣布最後8分鐘的327國債交易無效。
隨後，由於國際熱錢直接和國際資本市場相通，所以從這一年起許多A股投資者開始明顯感受到紐約、倫敦、香港等地股市對於中國股市的影響，不少國內的投資者開始習慣在深夜或者第二天清晨打聽紐約股市和歐洲股市的收盤情況，他們也習慣了在國際資本市場出現大幅波動時A股所出現的震盪。國際熱錢對A股的看好最終被證明是正確的，股改讓中國股市在陣痛之後涅磐重生，加上此前所出台的種種利好刺激，中國股民終於迎來了07年的火爆牛年。
2009年，在全球仍未擺脫經濟危機困擾的時候，中國經濟一枝獨秀，再加上中國政府所出台的規模龐大的刺激計畫以及央行釋放出的充裕的貨幣，A股一度從1664點回到3478點的高位，漲幅居全球資本市場之首。2009年，深陷危機的世界各國都在關注著世界上最重要的經濟引擎中國的刺激政策和貨幣政策，都在關注著中國經濟的復甦情況，A股像人民幣一樣，成為一個影響全球經濟越來越重要的坐標。
儘管A股還有很多急需完善的方面，但一個成立還不到20年的股市，一度成為全球市值之冠，這不能不說是全球資本市場的奇蹟。 編輯本段 問題分析 市場投資人信心的喪失主要是出於對以下三個問題的擔心：
一是對巨觀調控的擔心；
二是擔心大小非減持，新增入市資金速度跟不上股票籌碼增加的速度；
三是擔心由於股東利益不一致，大股東仍會存在侵犯小股東利益的行為。
正是出於這三個擔心，投資人在看不到管理層給予明確預期的時候，就會產生殺跌衝動，從而出現“不出利好就是利空”的非理性連續殺跌行為。由此看來，要挽回投資人信心，就得消除投資人的這三個擔心。而要消除這些擔心，各級管理部門首先得行動起來，面對新問題、新情況、新形勢，及時調整政策導向，正視問題並且積極研究問題，而不能採取放任的態度。比如去年“5·30”以來，很多政策就是壓股市，印花稅的大幅上調就被市場認為是典型個案，在目前市場人氣已經極為低迷的情況下，類似這樣的政策就應 股票走勢圖 該得到及時調整。事實上，有關部門對於當前股市還是相當關注的，並且針對市場的新問題、新情況已經做了很多工作。比如上市公司的巨額再融資問題，儘管這只是企業的個體行為，但是相關部門還是及時採取了行動，並對其從嚴把關，目前看來巨額再融資問題實際上已經處於停頓狀態。 挽回市場投資人的信心，相關部門的努力只是一個方面，投資者自身素質的提高也是很重要的因素。作為一個高素質的投資者，應該具備較強分辨是非的能力，對於市場上的傳言能夠進行甄別，從而避免決策的盲目性。作為一個成熟的投資者應該相信中國政府對經濟具備很強的調控能力，歷史上的調控都是有利於中國經濟長遠發展，並且有利於優質上市公司業績增長。另外對中國資本市場的監管體系和監管能力，投資者也應該抱有信心，要相信管理層呵護投資者利益的決心和能力。挽回市場投資人的信心，還需要一個透明的信息傳導機制。以市場所關注的大小非減持為例，現有的信披制度仍有待完善。比如能不能實行大小非減持預披露制度，讓要減持的大小非預先公告減持量，有利於投資人對相關公司價值做出正確判斷；比如能不能實行大小非減持清零公告，讓那些減持完的大小非也亮亮相；再比如能不能實行這樣的規定，即減持達到一定比例的大小非，在一個較長周期內不得再從事該行業的投資，這樣或許能夠避免大小非的套現潮。還有對於大非減持公司的再融資行為是不是也應該予 以更嚴格的規範。透明的信披制度有助於穩定投資人的信心。目前市場傳言大小非減持洶湧，但事實上這個數字存在較大的出入。據了解，截至2008年2月底，滬市可減持的股數為928億股（包括首發或者增發的網下配售股），但真正拋售的只有286億股，其中小非拋售的就達到240億股。這個數據說明大非減持量相當微弱，小非減持量雖高但占比也只有39%。而且到了3月，隨著股指的回落，大小非的減持意願也有減弱的跡象。如果這些數據能及時披露，或許市場對於大小非的恐懼就不至於到現在這樣的程度。 挽回市場投資人的信心，還要強化資本市場的文化建設，應該定期組織證券公司、上市公司高管，進行基礎知識、股市文化的普及。很多人做高管，以為自己是專家，其實很多時候連基礎知識都不過關。因此在強化投資者教育的同時，對於市場的相關各方，包括管理者、上市公司高管都需要進行文化教育，這樣有助於維護市場三公原則。股權分置改革目的在於消除影響中國資本市場發展的制度性障礙，促進資本市場有序、高效、健康的發展。人們難以想像，一個投資人信心嚴重缺乏的資本市場能夠完成股改所承擔的歷史使命，因此在絕大多數公司完成股改對價，股權分置改革進入更為艱巨的攻堅階段時，市場各方更需要拿出智慧，拿出熱情，呵護中國資本市場順利過渡到全流通時代，使其成為21世紀中國崛起的重要金融平台。
理性投資
2008年以來，中國國內A股市場出現了一輪罕見的快速下跌。上證綜指從年初的5261.56點下跌到3月31日理性投資的3472.71點，跌幅高達34%，創15年以來最大季度跌幅，超10萬億市值損失殆盡，不少股民已被深度套牢。
如何看待股市的大幅波動，業內人士認為，美國次貸危機影響、上市公司再融資、“大小非”解禁等成為本輪市場下跌的幾大因素。對於當前股市的快速下跌，應該有一個清醒的認識。眾所周知，2008年以來股市出現大幅下跌，是多種因素共同作用的結果，同時也是對這兩年以來股市大幅上漲的修正。上證綜指從2005年11月的1000點左右，上漲到2007年10月的6100多點，兩年時間上漲了5000多點，股價出現大幅透支已是一個不爭的事實，市場出現調整應非意外。但當股指從6000多點跌到現在的3300多點，股市投資價值已經顯露，對中國國內A股市場盲目悲觀，恐慌殺跌已經沒有必要。
首先，決定股市的基本面——巨觀經濟依然向好。儘管巨觀調控難度加大，但據世界銀行昨天發布的報告預測，今年中國經濟仍將保持9%以上的增長。中國流動性充裕的基本面並沒有發生改變。從世界範圍看，受次貸危機影響，金融體系出現較大問題，導致美國經濟成長有所放緩，對亞太地區經濟發展造成一定壓力，短期看，中國對美商品出口會受到一定影響，但中國經濟內需發展空間依然巨大，國際競爭優勢依然強勁，黃金髮展通道依然沒有改變，是世界經濟成長的最大亮點，更是全球資本夢想的盛宴。即使短暫的減速也不過是“輸入性緊縮”替代內部巨觀緊縮，從而最佳化出口結構的一個結果。
其次，股市在經過大幅下跌以後，市場投資價值、尤其是一批藍籌股價值凸顯。統計顯示，滬深300指數的預測動態市盈率已經降到20倍左右，從上市公司效益增長的角度來看，其PEG數值基本在1的水平，已經進入合理投資價值區間。而海螺水泥、中國平安、中國中鐵、中國鐵建的A股市場價格已經和H股接軌，包括工商銀行、中國人壽等大盤藍籌的A、H價格也已十分接近。從中國國內4.14%的利率水平看，A股市場維持25倍左右的市盈率也實屬正常。
第三，從基金目前的倉位看，經過大幅下跌後，殺跌動能已經枯竭。股票型基金倉位大都接近契約約定下限，繼續減倉空間有限。相反，如果股價繼續下跌且基金持有人不會殺跌贖回，基金則必須加倉才能夠符合契約約定。基金公司整體運行正常，一季度基金業出現了300多億的淨申購，並不存在殺跌應付贖回之說。
第四、國際市場衝擊影響已經趨於平靜。雖然美國經濟的恢復尚需時日，但美國次貸危機的事件性衝擊已經告一段落，美國政府對金融體系的一系列動作，已經使其股市的波動日趨平靜，全球股市也出現了暴跌之後的平靜。而從本輪市場的跌幅看，到昨天為止，2008年A股市場上證綜指跌幅高達36.7%，而美國主要股票指數下跌幅度不及中國上市公司股價跌幅的五成，A股市場跌幅遠高於同期國際市場。
第五，市場的供需失衡不可誇大。市場擁有自身修正供需失衡的內在機制。市場的暴跌必然會減少融資和“大小非”賣出的強烈衝動。監管部門也必然會適當控制IPO和再融資的速度。事實表明，“大小非”解禁必賣並非必然，對於那些發展前景好的公司，很多“大小非”解禁後幾乎沒什麼拋盤。同時人們也相信，在一個恐慌的市場中，“大小非”很難實現減持的願望，非理性的砸盤減持，自身恐怕才是最大的受害者。貪婪與恐懼永遠是成功投資者的天敵。在市場已經產生了15年以來最大季度跌幅的今天，放棄恐懼，放眼強勁增長的中國經濟現實，重歸理性審視中國的資本市場，相信市場各方會作出一個正確的選擇。 編輯本段 功能喪失 2001年6月14日，滬指最高見到2245.43點，到2011年，A股再度跌回到此點位。2011年2月14日滬指最低跌至2233點。著名金融學家﹑北京交通大學客座教授宏皓表示，中國入世貿10年經濟增5倍而A股零漲幅，股市做為經濟晴雨表的功能基本喪失。如果刨去類似於中石油工行中行等航母股上市對股指所作的貢獻，大盤應該是負漲幅。 宏皓認為，證券市場價值觀徹底扭曲，新股定價遊戲瘋狂，IPO無限擴容是A股跌跌不休的罪魁禍首。
