股市駱駝理論

基本介紹

  • 中文名:股市駱駝理論
  • 包含:駱駝成長論
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股市駱駝理論概括

駱駝乃沙漠之舟,人類之友,自然造化之動物。正如馬匹在人類戰爭發展史中,作為戰爭工具有著特殊地位一樣,駱駝在人類商業發展史上,作為交通工具也做出了特殊貢獻。本節講述了駱駝成長、出門遠行、經綠洲、過沙漠、日行夜宿最後發瘋的故事。駱駝可作為股市的化身,由股市及駱駝的聯想,有助於我們對股市自然法則的理解並領會股市道理。

駱駝成長論

自然萬物都遵循自然規律,駱駝的生長也有成長期、成熟期、衰老期。在駱駝的成長發育階段,聰明的主人是不會苛求於它負重遠行的,而是將它放養子草肥水美、鮮花遍地的綠洲。於是它身體瘋長,異常肥碩,全身肌肉鬆弛,脂肪堆積,以致骨骼發育遲緩,出現生長障礙的畸形發育。由於缺乏必要的運動與鍛鍊,駱駝出現軟骨病兆的蹣跚步態。這令主人憂心仲忡,遂下決心停其食、斷其水,調整飲食結構,甚至實行飢餓療法,有意使駱駝瘦幾圈。但其調整必須適度,若矯枉過正,骨骼成長失調,骨骺提前融合,造成骨架早熟會使駱駝的體形難以長大。因此在駱駝成長初期,主人應不時為駱駝減肥,重點培育它的身架,使其初具規模。隨後才培育它的駝峰,設法增加其肌肉與脂肪,一匹肥壯的駱駝才不負穿越茫茫戈壁、重重沙漠的使命。
股市的成長期,同樣也極易患肥胖症、軟骨病。管理層為股市長遠著想,也會不時釜底抽薪,強制調整,停其食、斷其水,實施飢餓療法。意在擠去股市泡沫,適時消腫去脂,有效“減肥”。其間股市痛苦不堪,饑渴難奈,生靈困厄。然而一番痛苦歷練之後,股市“強筋健骨”,負重力、承受力空前倍增,抵禦風險的能力大大增強。
股市的投資者有兩類,即長線投資者和短線投資者。長線投資者被喻為信仰堅定、意志堅決的原教旨主義者;短線投資者被喻為行為乖張,不可捉摸的躁音交易者。前者是“駱駝”的骨骼脊樑,支撐著股市大盤不致傾塌;後者是“駱駝”的肌肉脂肪,維持著股市的正常交易,是股市波動活力的主要根源,會隨著駱駝的生長環境、勞動、營養狀況此消彼長,不斷變化。
將股市的“死多頭”喻為骨頭並不完全確切,因為只有死多頭的骨頭是老骨頭,支撐力不夠,容易脆斷。只有通過鈣質不斷沉積代謝,才能保持骨骼的支撐力度。一般說來,骨骼發育對生存環境的依賴,不同於脂肪肌肉對生存環境的依賴,骨骼的鈣質代謝要比脂肪和肌肉的營養物質代謝速度緩慢得多。隨著時間的推移,不斷有投資者主動或被動地加人到“死多頭”中,成為股市脊樑,但也有少數投資者由於種種原因退出“死多頭”的行列中。骨質的代謝與分裂速度在駱駝的成長期尤其迅速,但是隨著時間的延長,駱駝骨質分裂、成長的速度會越來越慢。股市就是在“死多頭”資金不斷堆積中成長壯大,但是當股市“死多頭”資金沉積達到一定規模之後,資金沉積的速度會明顯減緩,這意味著股市進人成熟期。將股市中的短線客喻為肌肉脂肪較為確切,因為肌肉脂肪是能量物質的儲蓄。若駱駝的生長環境好,營養充足必定肌肉發達,脂肪豐滿;良好的身體刺激著駱駝的胃口,吃得更多更飽便長得更肥,這種良性循環使駱駝瘋長起來。股市在良好的經濟環境和政策環境之下,會良性上漲,加速上漲,瘋漲不止!在蜂擁而至的投機性資金填充下,股市泡沫越吹越大。
然而有一天駱駝肥得像頭象,步履蹣跚,駝峰高聳,搖搖欲墜。於是行動艱難,消化不良,開始厭食。味口變壞,駝峰下陷,脂肪消減退隱。駱駝的成長具有自我調節機制,股市亦然,正是這種自我調節機制產生了技術性回調,正是這種技術性回調會強制部分短線客轉為多頭或死多頭,使部分投機性資金轉為投資性資金。雖然自我調節機制會使骨頭變硬,肌肉變得結實有力,使駱駝始終保持健康狀態,但這種調節機制的作用比較緩慢,因此有必要進行強制性飢餓減肥,效果很快,立竿見影。對於焦躁而經驗不足的駱駝主人來說,可以藉此控制駱駝的生長速度。同理在新興股市,不論是台灣,還是香港以及中圍大陸,政策調控會加速、加重技術性回調的深度,也會提前或延宕股市行情的發生,還會強化反彈或反轉行情,在牛市推波助瀾,熊市落井下石,使股市變得難以捉摸,使噪音交易者蒙受損失。

駱駝負載論

商人通常不會用尚未成熟的駱駝作運輸工具,也不會趕瘦駱駝上路進人沙漠。儘管駝峰是一寶,但商人關心的還是駱駝載重遠行的能力,為了克服長途跋涉的千難萬險,出門之前會設法將駱駝養得又肥又壯。
駱駝負重遠行過沙漠,頂烈日、抵風寒、抗沙暴、忍飢挨渴,破萬難而成功,無愧於“沙漠之舟”的美稱。駱駝驚人的耐力並非它有超人的意志,而是得益於駝峰的特殊功能,駝峰相當於蓄電池的作用,既能充電又能放電。駱駝進人沙漠腹地之後,多半已水盡糧絕,駱駝就依靠消耗駝峰內的脂肪走過沙漠完成使命。而其它如牛馬類的動物則只好屍埋沙丘了。商人引駱駝進入沙漠戈壁之後,心裡總是期盼著前方那片綠洲,那方市場、那座城市。然而前途吉凶實難預料,也許那片綠洲正遇風暴襲擊,蟲害肆虐,那個市場被匪患蹂躪,戰火侵淫。但他希望看到並為之吸引的是春華秋實、鶯飛草長的喜人景象,是他們即將熱切參與的繁榮市場。
駱駝吃苦耐勞的品性與人類十分相通,而駝峰的形態也與股市股指形態萬分相似,高聳的駝峰就像股指走牛堅挺向上,駝峰凹陷萎縮就像股指轉熊。
隨著金融全球化,資本市場化的趨勢發展,股市在國民經濟生活中的地位日益明顯,其功能有增強、增多和輻射的趨勢。股市設立的當初,只為了解決生產發展中資金不足的問題,股市是一個分散風險的融資機構。當股市交易活躍之後,在題材與概念、風險與利益,投資與投機的反覆之中,股市的性質、作用在銀行與賭場之間擺動。直至期市、匯市的出現,分離了部分投機性強的投資者,股市便成為國民經濟的晴雨表。由於世界經濟發展進入了較高層次,股市又成為國民經濟中作用日益突出的電容器。近年歐美股市穩步走高,股民將投資收益用於即期消費,刺激經濟成長也是不爭的事實。
我國股市,目前主要還處於發揮融資功能的初級階段,將上市眾多國企,實現債轉股。這一階段股市走勢,可能會脫離國際國內的經濟環境,出現該漲不漲,應跌不跌,難以捉摸的反技術、反業績的投機性特徵。只有股市發展到一定規模後,其走勢才與國民經濟基本吻合,它將受經濟基本面的左右,成為投資性強的資本市場。股市要成為國民經濟的電容器和倍增器則有賴於國民經濟總水平、國民生活總水平的提高,要經歷較長的歷史進程。
股市發揮融資功能階段的主要特徵是大擴容,政府會不時調控,既需要牛市促進新股上市,但又怕瘋漲失控。在不斷調控中發展股市規模是管理層的基本政策,政府不在乎區區百億的交易稅費,他們熱心的是債轉股,股市上涉及數萬億資產的出路。從技術上看,要完成巨額優質國企資產上市這一宏偉目標,必須強制振盪,不斷鎖定套牢資金,使不斷進場的短線資金被迫轉為長線資金,逐步提高股市的抗跌能力以及股民的心理承受能力。管理層不斷餵肥“駱駝”,使股市走牛,又不斷驅趕“駱駝”負重遠行,將其肥翠拖瘦消耗脂肪,使股市牛轉熊。其間不少投資者堅定做多成為“駱駝”硬骨頭,不少投資者堅持短炒,寧做“駝峰”脂肪,多數投資者則游離於“骨頭”與“脂肪”之間。

駱駝影子論

當股市的規模發展到足以反映經濟的發展狀況時,經濟學家與投資大眾可視其為經濟晴雨表。確切地說股市乃經濟發展的影子。
從形態來看,駱駝的波浪形身影與股市指數的波浪形態極其相似,雙駝峰就像M頭,頸部到頭部是一條緩慢上升通道,駱駝的臀部至尾巴是一條下降通道。不僅如此,形成駝影及其變化的因素是太陽光,日光的位移使駝峰影子左右擺動、前後伸縮、周而復始。於是我們順理成章地引入了時間這個非常重要的影響因素。實際上駱駝影子理論是一個四維空間的理論分析模式,在這個模式中,時間變化周期是一個非常重要的決定因素。時間能建立一切也能改變一切。投資者要做的事是遵從自然、順其自然,任何改變自然的做法都是徒勞的。
假定駱駝曉行夜宿的路線大致是由東向西。隨著東方日出駱駝出發上路,由於道路坎坷曲折,出現了大大小小的“N形波”,走了一些彎路。駱駝的影子總在商隊前方左右搖晃,太陽越升越高,駝影越來越短。午時以前駝影始終游離在駱駝前面,午時以前股指走勢比經濟基本面更為積極,象徵著牛市;午時以後駝影始終在駱駝的後面,象徵著股市處於熊市。早晨是牛市初期,股市與經濟基本面呈最大正乖離,正面誇大了經濟發展的成就。隨著時間的推移,正乖離逐步得以修正,股指上漲斜率與GDP土:漲斜率趨於同步。傍晚是熊市末期,股市與經濟基本面呈最大負乖離,誇大了經濟衰退。深夜,進入黑暗的經濟休眠期之後,黎明的曙光乍現,股市與經濟基本面完成了一輪周期循環。
從股市與經濟如影隨形的變化規律分析(駝影理論)看,每輪經濟的波動周期與股市循環發展周期基本相同,但是股指的振幅大於經濟波動的振幅。股指的運行軌跡與經濟運行軌跡若即若離,時而超前於經濟的發展,時而滯後於經濟發展,股指與經濟運行趨勢同步的時間並不長,而是極其短暫。
由於駝影理論的啟示,我們發現股市的波動變化,按既定的方式有一定的軌跡,形成一定的模式。這個模式形成之後將在數年甚至更長的時期內保持不變。投資者就像商人一樣在這條道上來來往往,行色匆匆,就像古老的絲綢之路上的情形。由於利益的驅使,商人的駝隊會不畏艱險,長途跋涉,不遠千里,從事國際貿易。但並不是每個商人、每個投資者都能帶興而去,滿載而歸。多少商人迷失於古道,遇害於荒漠,成為孤魂野鬼。風險大收益大,經商無異探險。
成功的投資家如江恩、巴菲特則是成功的趕駱駝商人,投石問路,踏勘秘徑,一旦開闢出一條生財之道,不會改變。除非途中出現天災人禍,或眾多的商人已將商道秘徑趟成大道,方才開闢新的市場。曾經繁榮千年的絲綢之路,最終會被時間的風沙淹埋,是因為商人們發現走海上通道比絲綢之路更賺錢。股市就是這樣,當多數人都發現並運用這個模式進行交易時,一個新的模式又誕生了。股指運行的周期與振幅是投資家的路標,但這個路標只能是較為模糊的,並非十分精確。有時這個路標還會被風沙遷移,這就需要培養提高投資者的方向感,如迷失方向,則會被無情的沙漠吞沒。

駱駝瘋子論

性情溫馴的駱駝行動起來頗有節奏感,其吃苦耐勞的品質為人類稱道讚賞。然而溫馴到一個極至,忍耐到一個極限,駱駝會瘋狂起來。我們知道狗的發瘋與狂犬病毒有關,人的發瘋則主要與遺傳基因有關,而駱駝的發瘋就是由於惡劣的環境超過了它所能承受的極限,駱駝會渴得發瘋、熱得發瘋、累得發瘋。狗瘋咬人,人瘋罵人,瘋駱駝則會驚天動地,狂奔不止,非常可怕。
因此就性情而言,股市也像一匹駱駝,其耐力也能與駱駝媲美。無論是上漲過程的整理,還是下跌之後的暫停,以及似乎綿綿無期的做底,不但耗費了大量資金,還消磨了人們許多寶貴的時間。股市不但是比智慧比膽識的場所,還是一個比耐心與韌性的地方。物極必反,股市的忍耐極限一旦被觸及告破,市場會向相反方向轉化,出現超乎常態的行情。仿佛一匹渴瘋熱極的駱駝,掙斷了繩索在沙漠上狂奔不已,情形非常壯烈。
在一個新興的初級股市,投機思潮的主流導致股指上躥下跳,走出極端行情。從極強到極鍋大幅擺動、寬幅振盪、行情瘋狂、人們似乎喪失了理智,發了瘋。這是一種壓抑→反彈→再壓抑呻再反彈的模式,是調控過度的結果。
若市場資金面吃緊,一再緊縮達到一個極限值時,股市會朝相反方向轉化。資金面會突然變得寬鬆,資金會潮水般湧向股市。冷透的股市會變得像瘋駱駝一般,漲,漲,漲個不停!熱過頭的股市也像一匹扭頭跑的瘋駱駝,跌,、跌,跌個不休!
對於股市的瘋狂,管理層絕不會坐視不管。因為他們知道“瘋駱駝”若不及時治療,控制病情,任某一路狂奔,一日運動能量被消耗殆盡,股市將面臨崩潰,後果不堪構想。上海那幕惡炒國債的鬧劇導致了萬國與申銀兩大券商的合併;1996年底的瘋狂行情導致了一篇社論出籠,股指應聲三跌停;1997年5月對深發展、君安證券等公司券商的嚴厲處罰強制股指勾頭向下。人們只驚嘆1996年深滬兩市的大牛市行情,卻不知道,在此之前深滬兩市積弱走熊已有34個月之久。深滬股市早已積蓄了足夠大的上升潛能,調息和九七香港回歸只是行情發動的契機而已,其中也不乏管理層的良苦用心。1999年5月]9日至6月30日的那輪行情,雖然歷時只有一個半月時間,但升幅已達近80%,這輪短暫牛市行情的背景是深滬股市自1997年5月下跌以來已達24個月。而且不少股票價格跌破配股價,不少高科技股、績優股面臨配股難以實施的問題,新的投資基金也面臨按投資理念人市反虧的尷尬境地。於是管理層策動了所有投資基金和券商全面進場做股,旨在實現績優配股的保配行情。出人意料的是,保配行情又衍變為保證公股流通的行情,形成一次跨越兩個世紀的大牛市行情,在這個大牛市行情的背後有管理層保證公股流通的重要意圖。

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