股市做空

做空是一種股票期貨等投資術語：就是比如說當你預期某一股票未來會跌，就在當期價位高時賣出你擁有的股票，再在股價跌到一定程度時買進，這樣差價就是你的利潤。做空是指預期未來行情下跌，將手中股票按目前價格賣出，待行情跌後買進，獲利差價利潤。其特點為先賣後買的交易行為。

基本介紹

• 中文名：股市做空
• 外文名：Stock market short
• 類別：股市術語
• 套用領域：股市

定義

做空是股票、期貨等市場的一種操作模式。和做多是反的，理論上是先借貨賣出，再買進歸還。一般正規的做空市場是有一個中立倉提供借貨的平台。實際上有點像商業中的賒貨交易模式。這種模式在價格下跌的波段中能夠獲利，就是先在高位借貨進來賣出，等跌了之後在買進歸還。這樣買進的仍然是低位，賣出的仍然是高位，只不過操作程式反了。

影響

對中小投資者而言，在目前條件下推出股指期貨等做空機制只能意味著風險的加大。

做空機制是強者的遊戲，作為股票市場的弱勢群體，如果沒有法律和制度的保護，中小投資者參與這種危險的遊戲是極易受到傷害的。

做空機制對莊家來說，固然也有很大的風險。但是其暴利的誘惑是巨大的，在暴利誘惑和監管乏力下，他們會不擇手段，會散布更多難以辨真偽的虛假信息，會更頻繁地做莊、聯手操縱價格等等。特別是在做空機制下，股指和股價的暴跌將會經常發生，而且這樣的暴跌將使一部分集團和個人獲得暴利，市場中將出現真正的空方，而對於只能依靠股價上漲而獲利的中小投資者來說，怎么可能有能力與空方進行搏殺並戰而勝之呢？

做空機制對於股票市場來講，固然有著積極的意義和作用，但負面作用也很明顯。特別是對於我們這樣一個歷史短暫、法制尚不健全、規則尚有漏洞、信息極不對稱的新興市場而言，其負面影響如果不能引起足夠重視，並得到有效控制的話，其殺傷力足以摧毀整個市場並引發金融動盪，破壞穩定的局面，阻礙中國股票市場的健康發展。這絕不是危言聳聽，海外證券市場發展的歷史曾多次表明了做空機制的巨大負面效應。

對於廣大中小投資者來說，對做空機制一定要有一顆戒備和警惕之心；對於監管當局來講，我們強烈呼籲，在推出做空機制時，一定要慎之又慎，特別是要同時出台相關法律、法規，並加強監管，切實保護廣大中小投資者的合法權益。

中國股市行情

實際上，中國股市的本質是為非流通股東圈錢而存在的，而不是為了資源配置！這個本質是由中國股市的基本矛盾——流通股與非流通股的矛盾，或者說是流通股東與非流通股東的矛盾——所決定的。正是這個基本矛盾的存在，決定了中國股市不能設計做空機制。

具體來說，流通股與非流通股的矛盾，或者說是流通股東與非流通股東的矛盾，最突出的表現是：在IPO、配股或增發時，由於流通股東的出價遠遠高於非流通股東，其溢價部分作為資本公積被所有股東所共享，這樣，非流通股東就從流通股東處獲得了巨大的利益——中國股市實際上淪落為一個為非流通股東“圈錢”的市場。

舉個例子：假設一家股份上市公司，總股份1000股，其中上市公司非流通股東占70%的股權即700股；社會流通股東占30%的股權即300股。非流通股東按股票的面值每股1元，共出資700元，社會流通股東卻要溢價出資，每股7元，總計出資2100元。這樣這家上市公司設立後總計擁有1000股總股本，2800元的總資產，非流通股東占70%的股份，所以占總資產2800元的70%計應該是1960元；社會流通股東，應該占有總資產2800元的30%總計840元——原來出錢700元的非流通股東現在一下子增值擁有了1960元，原來出錢2100元的流通股東只剩下840元。

要達到為非流通股東圈錢的目的，就必須滿足一個條件，那就是流通股東的出價要遠遠高於非流通股東，而流通股東的出價與二級市場股價水平息息相關，所以，二級市場的股價水平就需要遠遠高於非流通股東的出價，二級市場的價格越高，為非流通股東圈的錢越多。換句話說，如果流通股東的出價與非流通股東差不多，那么“圈錢”的遊戲就沒法繼續了。

因為存在為非流通股東“圈錢”的潛規則，中國股市只能做多便是一種必然的選擇，如果存在做空的機制，就使流通股東有了從股價下跌中獲利的可能，就有可能使股票價格水平大幅下跌，從而使非流通股東無法獲得圈錢所帶來的利益！因為做空機制也許意味著圈錢遊戲的結束——而那些排著長隊等著IPO、配股和增發的非流通股東是不會允許這種情況發生的。