芝加哥商業交易所在 1981 年12月開發並推出歐洲美元期貨。經過發展，歐洲美元期貨已經成為全球金融期貨市場中最具有流動性，最受歡迎的契約之一。歐洲美元期貨是一種現金結算期貨契約，其價格隨著歐洲銀行持有的美元計價存款的利率而變動。公司或銀行等投資者可以通過該契約鎖定在未來可能借出和借入的資金的利率水平。
基本介紹
- 中文名：歐洲美元期貨
- 外文名：Eurodollar future
歐洲美元期貨概述,歷史,運作方式,
歐洲美元期貨概述
在美國，在CME（芝加哥商品交易所）交易的3個月期歐洲美元期貨契約是一種最為普遍的利率期貨契約。歐洲美元（Eurodollar）是指存放在美國銀行的海外分行或存放在美國以外銀行的美元，歐洲美元期貨是以歐洲美元利率（一般為3個月）為標的利率的衍生品。
歷史
歐洲美元期貨契約於1981年推出，是第一個以現金結算的期貨契約。據報導，人們在契約開放前一天晚上露營，當芝加哥商品交易所開門時淹沒了坑。這個交易場是有史以來規模最大的交易場，幾乎與足球場的規模相當，並迅速成為交易大廳中最活躍的交易場之一，每天有超過1500名交易員和職員上當時稱之為CME的上層交易大廳。CME已經轉移到芝加哥期貨交易所的交易大廳，98%的歐洲美元交易以電子方式完成。
運作方式
作為利率衍生品，可用來投機或對沖。例如，3個月期歐洲美元可以鎖定面值為100萬美元、未來3個月期間的利率水平。該契約的交割月是3月份、6月份、9月份和12月份，有效期最長為10年。這意味著投資者在2019年就可以用歐洲美元期貨對2029年的利率進行交易（多頭或空頭）。
面值：每個CME歐洲美元期貨契約的名義值或“面值”為100萬美元，不過在期貨中通過槓桿允許一筆契約以約1000美元的保證金進行交易。
報價(Quoted Price): 報價（Q）隨著3個月期LIBOR 美元利率的變化而變化，報價為100-R，R為當天的3個月歐洲美元利率。例如報價為95.00說明當天3個月期LIBOR 利率為5.00%。交易所定義期貨契約價格如下：10000*[100-0.25*（100-Q)]，其中Q為報價。這樣可以保證報價（Q）的一個基點（=0.01）變化對應每個期貨契約價格$25的盈虧。
多頭和空頭：買入期貨契約的多頭方在LIBOR 上漲時（即報價Q下降時）虧損，在LIBOR 下降時（即報價Q上漲時）盈利。空頭方正好相反。
假設一個投資者在T1買入一張期貨契約，當時報價為95.00（利率為5.00%）。
在T2到期日，如果報價下降為94.99（利率為5.01%），期貨契約價格下降了：10000*0.25*0.01=$25，即該投資者損失25美元；
如果報價上升為95.01（利率為4.99%），期貨契約價格上升了：10000*0.25*0.01=$25，即該投資者盈利25美元。
對該投資者而言，如果報價下降為94.99，期貨多頭損失25美元，3個月期間100萬美元所得利息為：100萬*0.25*5.01%=$12525，合計利息為$12500（相當於利率為買入期貨契約時的5.00%）。同理，如果報價上升為95.01，合計利息仍為$12500。總之，歐洲美元契約有效地對沖了利率風險。
