投資回收期計算

投資回收期就是使累計的經濟效益等於最初的投資費用所需的時間。投資回收期就是指通過資金回流量來回收投資的年限。標準投資回收期是國家根據行業或部門的技術經濟特點規定的平均先進的投資回收期。追加投資回收期指用追加資金回流量包括追加利稅和追加固定資產折舊兩項。

基本介紹

• 中文名：投資回收期計算
• 性質：累計的經濟效益等於投資費用
• 分類：追加利稅和追加固定資產
• 特點：不考慮資金時間價值

分類

靜態投資回收期

靜態投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的淨收益回收其全部投資所需要的時間。投資回收期可以自項目建設開始年算起，也可以自項目投產年開始算起，但應予註明。

動態投資回收期

在採用投資回收期指標進行項目評價時，為克服靜態投資回收期未考慮資金時間價值的缺點，就要採用動態投資回收期。

計算

計算公式

靜態投資回收期可根據現金流量表計算，其具體計算又分以下兩種情況：

1）項目建成投產後各年的淨收益（即淨現金流量）均相同，則靜態投資回收期的計算公式如下：P t =K/A

2）項目建成投產後各年的淨收益不相同，則靜態投資回收期可根據累計淨現金流量求得，也就是在現金流量表中累計淨現金流量由負值轉向正值之間的年份。其計算公式為：

P t =累計淨現金流量開始出現正值的年份數-1+上一年累計淨現金流量的絕對值/出現正值年份的淨現金流量

評價準則

將計算出的靜態投資回收期（P t ）與所確定的基準投資回收期（Pc）進行比較：

l）若P t ≤Pc ，表明項目投資能在規定的時間內收回，則方案可以考慮接受；

2）若P t >Pc，則方案是不可行的。

動態投資

計算公式

動態投資回收期是把投資項目各年的淨現金流量按基準收益率折成現值之後，再來推算投資回收期，這就是它與靜態投資回收期的根本區別。動態投資回收期就是淨現金流量累計現值等於零時的年份。

動態投資回收期的計算在實際套用中根據項目的現金流量表，用下列近似公式計算：

P't =（累計淨現金流量現值出現正值的年數-1）+上一年累計淨現金流量現值的絕對值/出現正值年份淨現金流量的現值

評價準則

1）P't ≤Pc（基準投資回收期）時，說明項目（或方案）能在要求的時間內收回投資，是可行的；

2）P't >Pc時，則項目（或方案）不可行，應予拒絕。

按靜態分析計算的投資回收期較短，決策者可能認為經濟效果尚可以接受。但若考慮時間因素，用折現法計算出的動態投資回收期，要比用傳統方法計算出的靜態投資回收期長些，該方案未必能被接受。

優點缺點

優點

投資回收期指標容易理解，計算也比較簡便；項目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉速度。顯然，資本周轉速度愈快，回收期愈短，風險愈小，盈利愈多。這對於那些技術上更新迅速的項目或資金相當短缺的項目或未來的情況很難預測而投資者又特別關心資金補償的項目進行分析是特別有用的。

不足

不足的是，投資回收期沒有全面地考慮投資方案整個計算期內的現金流量，即：

忽略在以後發生投資回收期的所有好處，對總收入不做考慮。只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之後的情況，即無法準確衡量方案在整個計算期內的經濟效果。

忽略貨幣時間價值?Time Value of Money。

由於這些局限，投資回收期作為方案選擇和項目排隊的評價準則是不可靠的，它只能作為輔助評價指標，在做項目評估時往往需要運用一些更為專業的資金預算法結合套用。

靜態投資

靜態投資回收期（簡稱回收期），是指投資項目收回原始總投資所需要的時間，即以投資項目經營淨現金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。它有"包括建設期的投資回收期（PP）"和"不包括建設期的投資回收期（PP′）"兩種形式。

確定靜態投資回收期指標可分別採取公式法和列表法。

公式法

如果某一項目的投資均集中發生在建設期內，投產後各年經營淨現金流量相等，可按以下簡化公式直接計算不包括建設期的投資回收期：

不包括建設期的回收期( PP′)=原始總投資額/每年相等的淨現金流量

包括建設期的投資回收期=不包括建設期的投資回收期+建設期

列表法

所謂列表法是指通過列表計算"累計淨現金流量"的方式，來確定包括建設期的投資回收期，進而再推算出不包括建設期的投資回收期的方法。因為不論在什麼情況下，都可以通過這種方法來確定靜態投資回收期，因此，此法又稱為一般方法。

該法的原理是：按照回收期的定義，包括建設期的投資回收期PP滿足以下關係式，即：

這表明在財務現金流量表的"累計淨現金流量"一欄中，包括建設期的投資回收期PP恰好是累計淨現金流量為零的年限。

如果無法在"累計淨現金流量"欄上找到零，必須按下式計算包括建設期的投資回收期PP：

包括建設期的投資回收期(PP)

=最後一項為負值的累計淨現金流量對應的年數+最後一項為負值的累計淨現金流量絕對值÷下年淨現金流量

或：

包括建設期的投資回收期(PP)

=累計淨現金流量第一次出現正值的年份-1+該年初尚未回收的投資÷該年淨現金流量

2.靜態投資回收期的優點是能夠直觀地反映原始總投資的返本期限，便於理解，計算簡單；可以直接利用回收期之前的淨現金流量信息。缺點是沒有考慮資金時間價值和回收期滿後發生的現金流量；不能正確反映投資方式不同對項目的影響。只有靜態投資回收期指標小於或等於基準投資回收期的投資項目才具有財務可行性。

非貼現投資回收期又稱靜態投資回收期分二種

一是每年營業現金流量相等

則投資回收期=原始投資額/每年營業現金流量

二是每年營業現金流量不相等

則投資回收期=收回全部投資前所需要的整年數+年初沒有收回的成本/相應年度的現金流量

貼現的又稱動態投資回收期就是折現現金流量其他方面類似靜態的。

學習提要

通過本章投資管理的學習：掌握投資決策經濟分析方法的基本原理及其計算方法；了解企業投資的意義和分類；熟悉企業對內、對外投資的形式及其具體管理。

同學們本講應掌握的主要內容如下：

投資回收期法

(1)若各年的現金淨流量相等

投資回收期（年）=投資總額÷年現金淨流量

現金淨流量=項目每年獲得的淨收益額+收回的固定資產折舊

(2)若各年的現金淨流量不相等

投資回收期的計算，應考慮各年年末的累計現金淨流量與各年末尚未回收的投資額。

投資回收率法

公式：投資回收率=年現金淨流量÷投資總額*100%

如果有關方案的年現金淨流量不相等，那么，在計算投資回收率時，首先要計算出各年現金淨流量的平均值，再將其代入投資回收率計算公式。

投資選擇

①敢於冒風險.追求高收益和力求擴充實力的投資公司應選擇長期普通股票進行投資；

②不願冒風險而又想獲得穩定收益的投資公司應購買債券投資，必要時可購買一些優先股票或短期普通股票，以利實現證券的最佳組合。

投資的分類

①按投資回收期限的長短，投資可分為短期投資和長期投資。

②按投資的方向，投資可分為對內投資與對外投資。

③按投資的方式，投資可分為直接投資與間接投資。