基本介紹
- 中文名：外部收益率
- 外文名：ERR
- 分類：經濟學名詞
- 優點：唯一解等
簡介,ERR的計算公式和經濟含義,評判準則,IRR和ERR的關係,優缺點,計算舉例,
簡介
ERR的計算公式和經濟含義
外部收益率的計算公式為：
⑴外部收益率可以說是對內部收益率的一種修正，計算外部收益率與內部收益率一樣假定建設項目在計算期內所獲得的淨收益全部用於再投資，但不同的是假定再投資的收益率等於基準收益率。其經濟含義是：建設項目在基準收益率的利率下，在建設項目壽命終了時，以每年的淨收益率恰好把投資全部收回。
評判準則
外部收益率法用於多個可行建設項目的優選與排序時，其評判準則為：外部收益率越大的建設項目越優。
IRR和ERR的關係
內部收益率（IRR）與外部收益率（ERR）均考慮了建設項目計算期內的資金時間價值，它們既有共性又有區別，深入分析它們之間的關係，對於在建設項目經濟評價中能否運用外部收益率替代內部收益率具有重要的意義。
（一）當IRR > ic 時。
將式⑴的等號兩邊同時乘以（1 + IRR），得：
⑵∵IRR > ic
∴
⑶由式⑴ 、式⑵及式⑶得：
⑷∴IRR > ERR 又∵IRR >ic
∴建設項目可行
⑸由式⑴及式⑸得：
公式∴ERR > ic故IRR > ERR > ic
即當IRR > ic 時，IRR > ERR > ic。
（二）當IRR < ic 時當式⑴的等號兩邊同乘以（1 + IRR），得：
⑹∵IRR < ic
∴
⑺由式⑴ 、式⑹及式⑺得：
⑻∴IRR < ERR 又∵IRR < ic
∴建設項目是不可行
⑼由式⑴及式⑼得：
公式∴ERR < ic。
故IRR < ERR < ic。
即當IRR < ic 時，IRR < ERR < ic
綜上所述，內部收益率和外部收益率的關係為：
當IRR > ic 時，IRR > ERR > ic；當IRR < ic 時，IRR ic。因此，內部收益率法和外部收益率法評判的結果是一致的。
優缺點
公式（n ≥3）的高次一元方程。但相對於內部收益率法來說，外部收益率法具有內部收益率法無法比擬的優點：
⑴對於非常規建設項目，由外部收益率的計算公式可知,其方程不會出現多個正實數解的情況，只有唯一解，這就避免了非常規建設項目存在多個內部收益率的問題，這是外部收益率的一大優點。
⑶外部收益率法所用的再投資報酬率是基準收益率，而基準收益率是根據特定的經濟環境、資金市場、投資項目以及特定的時期用科學方法進行預測得到的，是使建設項目可行的最低要求，因此外部收益率與實際再投資報酬率更為接近。
⑷由於外部收益率表示建設項目在計算期內按基準收益率將獲得的淨收益全部用於再投資的收益水平，因而，對於多個可行建設項目的比選，就不必運用內部收益率類似的方法—兩差額比較，則可直接採取各建設項目外部收益率的值直接進行優劣排序，從而大大簡化了比選過程。
計算舉例
設某投資方案的現金流動表如下表-1所示：
表-1
年 度淨現金流量
0 -20 000
1 －55 600
