基本介紹
- 中文名：國際收支調節的貨幣分析法
- 外文名：Monetary Approach
- 提出時間：1752年
- 提出人：D.休謨
貨幣論簡介,假定前提,基本理論,對貶值的分析,政策主張,對貨幣論評價,
貨幣論簡介
貨幣論（Monetary Approach）/貨幣供求說（Monetary Approachtothe Exchange Rate Determination）國際收支貨幣分析法（monetary approach to balance of payments）
1752年英國哲學家D.休謨在《政治論叢》中提出了所謂“物價-現金流動機制”,闡述了在國際金本位制下各國國際收支具有自發調節的功能。20世紀40年代，E.M.伯恩斯坦等人認為，一國信貸擴張和貨幣供應量與國際收支狀況存在著密切的關係，各國不同程度的信貸擴張將導致相應程度的國際收支變化，但論證是不系統的。50年代，J.E.米德首先系統提出貨幣分析法後，許多經濟學家又作了進一步的研究。貨幣分析法在其正式形成過程中分成兩個學派。一派代表人物是該組織前研究部主任，丹麥經濟學家J.J.波拉克。該學派所建立的模型可用於巨觀經濟管理，在只能得到有關貨幣統計的最基本信息的情形下尤為適用。這種貨幣分析法被廣泛套用於國際貨幣基金組織對其成員國的業務之中。另一派是在R.A.芒德爾和H.G.詹森的領導下，於60年代在芝加哥大學發展起來的。貨幣分析法在70年代中後期盛極一時，至今仍是分析國際收支問題的一種重要理論。
假定前提
貨幣論有三個基本假定：
（3）貿易商品的價格是由世界市場決定的，從長期來看，一國的價格水平和利率水平接近世界市場水平。
基本理論
在上述各項假定下，貨幣論的基本理論可用以下公式表達：
（1）MS=MD
（2）MD=pf（y·i）
（3）MS=m（D+R）
其中，D 指國內提供的貨幣供應基數，即中央銀行的國內信貸或支持貨幣供給的國內資產；R。是來自國外的貨幣供應基數，它通過國際收支盈餘獲得，以國際儲備作為代表；m 為貨幣乘數，指銀行體系通過轉碾存貸創造貨幣、使貨幣供應基數多倍擴大的係數。貨幣基數又稱強力貨幣。若將m 忽略，可得：
（4）MS=D+R
（5）MD=D+R
（6）R=MD-D
上述第6 式，是貨幣論的最基本方程式。這個方程式告訴我們（1）國際收支是一種貨幣現象；（2）國際收支逆差，實際上就是一國國內的名義貨幣供應量（D）超過了名義貨幣需求量。由於貨幣供應不影響實物產量，在價格不變的情況下，多餘的貨幣就要尋找出路。對個人和企業來講，就會增加貨幣支出，以重新調整它們的實質貨幣餘額；對整個國家來講，實質貨幣餘額的調整便表現為貨幣外流，即國際收支逆差。反之，當一國國內的名義貨幣供應量小於名義貨幣需求時，在價格不變的情況下，貨幣供應的缺口就要尋找來源。對個人和企業來講，就要減少貨幣支出，以使實質貨幣餘額維持在所希望的水平；對整個國家來說，減少支出維持實質貨幣餘額的過程，便表現為貨幣內流，國際收支盈餘；（3）國際收支問題，實際上反映的是實質貨幣餘額（貨幣存量）對名義貨幣供應量的調整過程。當國內名義貨幣供應量與實際經濟變數（國民收入、產量等）所決定的實質貨幣餘額需求相一致時，國際收支便處於平衡。
對貶值的分析
貨幣論的一個重要貢獻是從開放經濟的角度把貨幣供應的來源區分為國內部分和國外部分。這個原理，我們以後將多次用到。另外，貨幣論的基本原理後來成為匯率決定的貨幣供求說的基礎。貨幣論在考察貶值對國際收支的影響時，有如下基本公式
(7)MD=EPf（y·i）
上式中，E 為本市衡量的外幣價格（直接標價法）。當本國貨幣貶值時，E 值上升，由此引起國內價格P 上升。E 和P 同時上升，為使等式兩邊相等，f（y·i）相應地下降，這表明對實質貨幣餘額的需求下降。或者，f（y·i）不下降，則MD 相應地上升，從而使國際收支發生順差（或逆差減少）。由此，貨幣論關於貶值的上述公式可歸結為：貶值引起貶值國國內價格上升、實質貨幣餘額減少，從而對經濟具有緊縮作用。貨幣貶值若要改善國際收支，則在貶值時，國內的名義貨幣供應不能增加。因為R=MD-D，或D 與MD 同時增加，則貶值不能改善國際收支。
政策主張
貨幣論的政策主張，歸納起來有以下幾點：
第一，所有國際收支不平衡，在本質上都是貨幣的。因此，國際收支的不平衡，都可以由國內貨幣政策來解決。
第二，所謂國內貨幣政策，主要指貨幣供應政策。因為貨幣需求是收入、利率的函式，而貨幣供應則在很大程度上可由政府操縱，因此，膨脹性的貨幣政策（使D 增加）可以減少國際收支順差，而緊縮性的貨幣政策（使D 減少）可以減少國際收支逆差。
第三，為平衡國際收支而採取的貶值、進口限額、關稅、外匯管制等等貿易和金融干預措施，只有當它們的作用是提高貨幣需求、尤其是提高國內價格水平時，才能改善國際收支，而且這種影響是暫時的。如果在施加干預措施的同時伴有國內信貸膨脹，則國際收支不一定能改善，甚至還可能惡化。
總之，貨幣論政策主張的核心是：在國際收支發生逆差時，應注重國內信貸的緊縮。
對貨幣論評價
對貨幣論的評價可以分三個方面來進行。
對它的假定前提進行評價
貨幣論認為貨幣需求是收入和利率的穩定函式，但如果它不是穩定的，那么國際收支就不能僅僅從貨幣供應的變化中預測出來。另外，貨幣論假定貨幣供應對實物產量和收入沒有影響，也不盡切合實際。
對它有關貶值效應的論述的評價
彈性論認為：在進出口需求彈性之和大於1 時，貶值能改善貿易收支，從而對經濟具有擴張性影響。吸收論認為，當存在閒置資源時，貶值能擴大出口，增加國民收入，從而對經濟具有擴張性影響。儘管彈性論和吸收論都給出了一定的條件，但它們都認為成功的貶值對經濟成長具有刺激作用，但貨幣論不同，貨幣論認為貶值僅有緊縮性影響，貶值能暫時性地改善國際收支，是因為它減少了對實質貨幣餘額的需求和增加了對名義貨幣的需求。這是貨幣論與彈性論和吸收論的一個明顯區別。實質貨幣餘額需求減少，意味著消費、投資、收入的下降，這無法解釋為什麼許多國家把貶值作為刺激出口和經濟成長的手段。
對它政策主張的基本含義進行評價
