反稀釋保護條款

反稀釋保護條款，是國際私募中的常用條款，是指如果目標企業在本輪融資之後進行了後續融資，那么本輪PE進入的價格就要隨之調整，降低至後續融資的價格；如果後續以更低的價格發行一次或多次股票，本輪PE的進入價格還要繼續調整。原則上要保證本輪PE進入的價格永遠是最低的。

在企業的成長過程中，往往需要多次融資，但誰也無法保證每次融資時發行股份的價格都是上漲的。由於PE擔心後續的降價融資對其不利，因此，會要求加入反稀釋保護條款，其目的在於確保較晚進入的投資者不能比前期進入的投資者獲得更多的企業權益。