去美元化

去美元化指在國際貿易和金融結算中減少或棄用美元，轉而使用本幣或其他非美元貨幣的行為。

多國通過雙邊本幣結算或本地貨幣交易機制推進去美元化。印度央行提議金磚國家將官方數字貨幣進行聯接，以降低對美元的依賴。中國自2018年起推動人民幣在石油貿易中的套用，2022年與俄羅斯達成天然氣貿易採用盧布和人民幣各半結算。印度於2023年建立盧比結算機制並與馬來西亞達成盧比貿易協定。馬來西亞總理安瓦爾於2023年提出去美元化倡議。埃及計畫2024年與其他金磚國家貿易中使用本幣結算。阿根廷在從中國進口商品時使用人民幣支付。2025年，烏拉圭央行推出系列措施提升本幣使用比例，以降低經濟對美元的依賴。2025年，美國佛羅里達州通過法案承認金銀為法定貨幣以應對美元貶值風險。

俄羅斯於2022年宣布推動去美元化進程，初期在天然氣領域實施盧布結算，隨後擴展至其他領域，並於2022年7月與土耳其協商以里拉和盧布進行能源貿易結算。美元在國際支付中的占比從2014年的51.9%降至2022年的40%。2025年，美元在國際貨幣基金組織（IMF）統計的全球外匯儲備中所占份額創30年來新低。多國央行增持黃金儲備以替代美元資產，2024年黃金已成為全球第二大儲備資產。2025年，全球央行購金潮延續。2025年11月，菲律賓央行成為首個宣布拋售部分黃金儲備的國家，隨後俄羅斯央行跟進。根據預測，國際金價中樞可能上移至4500-5000美元/盎司區間。2026年1月，現貨黃金價格盤中再次突破4500美元/盎司大關。截至2025年12月末，中國人民銀行官方黃金儲備已連續第十四個月增加。

基本介紹

• 中文名：去美元化
• 宣布國家：俄羅斯

黃金價格展望

根據川財證券首席經濟學家陳靂的預測，國際金價中樞可能上移至4500-5000美元/盎司區間，極端情景下可能突破5200美元。驅動因素包括美聯儲降息周期深化、地緣風險“黑天鵝”和央行增持慣性。風險點包括美國經濟“軟著陸”超預期或通脹反彈導致降息暫停，可能引發階段性回調。全球去美元化趨勢下，黃金的需求增加，反映了對美元信用體系的質疑。2026年開年以來，黃金迎來強勢開局。2026年1月7日，現貨黃金價格盤中再次突破4500美元/盎司大關，COMEX黃金期貨盤中一度觸及4512美元/盎司。同期，國內金飾品牌足金飾品報價大幅上漲，周大福、周生生、老鳳祥等品牌報價約1397-1399元/克，較1月1日上漲約40元/克。近期以來，金銀鉑鈀等貴金屬價格大幅上漲，分析人士表示，此輪行情由美聯儲寬鬆政策及相關債務貨幣化擔憂所觸發。

其他國家回響

印度

印度於2023年建立盧比結算機制並與馬來西亞達成盧比貿易協定。

2026年1月，印度央行（印度儲備銀行）提議將金磚國家官方數字貨幣進行聯接，旨在便利跨境貿易和旅遊支付，並有助於降低對美元的依賴。該提議計畫提交至2026年晚些時候由印度主辦的金磚國家峰會，是首次正式推動金磚國家成員間數字貨幣互聯的倡議。提議建立在金磚國家領導人第十七次會晤里約熱內盧宣言的基礎之上。印度央行強調此舉意在提升本幣國際使用度，而非旨在推動“去美元化”。分析指出，隨著美印關係惡化，印度對待金磚國家機制的態度發生轉變。實現數字貨幣互聯需解決技術互操作性、治理規則及貿易收支平衡等問題。

土耳其

2022年7月俄羅斯與土耳其協商以里拉和盧布進行能源貿易結算。

中國

中國自2018年起推動人民幣在石油貿易中的套用。2022年，中國與俄羅斯在天然氣貿易中採用盧布和人民幣各半結算。

馬來西亞

馬來西亞總理安瓦爾2023年提出去美元化倡議。

埃及

埃及計畫2024年與其他金磚國家貿易中使用本幣結算。

美國

2025年美國佛羅里達州通過法案承認金銀為法定貨幣以應對美元貶值風險。

烏拉圭

2025年12月，烏拉圭央行行長吉列爾莫·托洛薩宣布推出一系列“去美元化”措施，旨在提升烏拉圭比索的使用比例，作為發展本國資本市場戰略的一部分。具體措施包括針對部分美元貸款提高銀行資本金要求，同時取消部分烏拉圭比索存款的準備金規定以激勵銀行增加本幣放貸，並考慮強制要求以外國貨幣標價的商品必須同時標註比索價格。

烏拉圭總統亞曼杜·奧爾西推動去美元化，與鄰國阿根廷推進美元化的政策形成鮮明反差。

托洛薩認為，該國對美元的依賴是經濟動盪時期形成的老習慣，並強調以美元儲蓄正在讓烏拉圭人吃虧，過去20年美元活期賬戶的實際購買力已縮水一半。然而，在一個超過三分之二銀行存款以美元持有的國家，去美元化面臨長期挑戰。

國際貨幣體系多極化趨勢

2025年4月，國際金融市場見證了罕見的一幕：受“對等關稅”政策影響，全球貿易緊張局勢急劇升級，在恐慌情緒主導下，美國金融市場上演股債匯“三殺”局面。美東時間4月3日至4日，美股三大指數接連重挫，道指、納指、標普500指數兩個交易日內分別累計下跌9.26%、11.44%和10.53%。美債市場也面臨恐慌性拋售，10年期美債收益率在4月7日當周累計上漲48個基點至4.5%附近，30年期美債收益率行至5%關口附近。美元指數震盪下跌，全月累計下跌4.37%至99.64。股債匯“三殺”的異常走勢，打破了對於美元資產“避險光環”的傳統認知。

2025年上半年，美元指數跌幅為10.8%，創下自1973年以來的最差表現。

工銀國際首席經濟學家程實對上海證券報記者表示，美元疲軟更多是一種前瞻信號，折射出市場對未來演變的風險定價。2025年美元資產的疲軟，是市場對美元的巨觀基本面、財政紀律和制度信譽進行的一次修正。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所副研究員楊子榮對上海證券報記者表示，長期來看，美元資產的風險持續發酵，美元地位將逐步削弱，國際貨幣體系多極化趨勢明確。但短期內，我們很難看到美元的國際儲備貨幣地位發生崩塌式的動搖，一方面美國財政不可持續性問題雖長期存在但短期內出現臨界點或債務違約等事件的可能性較低，另一方面替代貨幣均有短板。

興業研究外匯商品部總經理助理張峻滔對上海證券報記者表示，目前尚未到國際貨幣體系根本性變革的時點，但美元地位的相對下降是不爭的事實。未來國際貨幣體系可能向美元主導的多極化方向發展，歐元、人民幣是最具有競爭力的替代貨幣。

央行儲備結構調整

2025年11月，菲律賓央行成為首個宣布拋售部分黃金儲備的國家，隨後俄羅斯央行跟進。李蓓在The Year Ahead 2026展望峰會中指出這一動態可能反映全球儲備資產結構的深度調整。

美元在國際支付中的占比從2014年51.9%降至2022年40%。國際貨幣基金組織（IMF）披露的全球外匯儲備貨幣構成顯示，2025年美元在外匯儲備中所占份額從第一季度末的57.79%下降至第二季度末的56.32%，創30年來新低。多國央行增持黃金儲備以替代美元資產。分析指出，增持原因包括美國新政府上台後全球政治經濟形勢變化導致國際金價易漲難跌，以及從最佳化國際儲備結構、控制成本角度出發增持黃金的必要性上升。歐洲央行在《歐元的國際地位》年度報告中表示，黃金在各國外匯儲備中的占比明顯上升，2024年全球儲備資產中黃金占比達20%，超過歐元的16%，僅低於美元的46%，成為全球第二大儲備資產。截至2025年11月末，中國黃金儲備在官方國際儲備中占比約9.5%，明顯低於15%左右的全球平均水平。2025年，中國人民銀行連續增持黃金，全球央行購金潮延續，中國、俄羅斯等國央行持續增持黃金，形成“官方需求”支撐。截至2025年12月末，中國官方黃金儲備為7415萬盎司，較上月末增加3萬盎司，為連續第十四個月增加，但增量連續第十個月處於低位。世界黃金協會指出，2025年前三季度，全球央行淨購金總量達634噸。世界黃金協會指出，2025年10月全球央行淨購金53噸，創下年內單月最高水平。中國持續貿易順差形成的幣值支撐，疊加黃金拋售信號，可能促使人民幣部分替代黃金和美元作為儲備資產。

俄羅斯政策

為了減輕以及規避西方制裁帶來的傷害，俄羅斯率先宣布推動“去美元化”。4月1日起，俄羅斯向“不友好”國家和地區供應天然氣時改用盧布結算。俄政府還表示，不排除將這種結算模式推廣到其他領域，液化天然氣和農產品(6.140, 0.02, 0.33%)等均在考慮範圍之內。俄羅斯央行宣布開始拋售黃金儲備，作為全球第五大黃金儲備國。

2022年4月，俄羅斯表示希望與印度等國的貿易中增加使用非西方貨幣。