利率的期限結構

利率的期限結構是某個時點不同期限的即期利率與到期期限的關係及變化規律。反映不同期限的資金供求關係，揭示市場利率的總體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府有關部門加強債券管理提供可參考的依據。由於零息票債券的到期收益率等於相同期限的市場即期利率，從對應關係上來說，任何時刻的利率期限結構是利率水平和期限相聯繫的函式。

當長期利率大於短期利率，利率的期限結構向上傾斜。當長期利率小於短期利率，利率的期限結構向下傾斜。

因此，利率期限結構，即零息票債券的到期收益率與期限的關係可以用一條曲線來表示，如水平線、向上傾斜和向下傾斜的曲線，甚至還可能出現更複雜的收益率曲線，即債券收益率曲線是上述部分或全部收益率曲線的組合。收益率曲線的變化本質上體現了債券的到期收益率與期限之間的關係，即債券的短期利率和長期利率表現的差異性。

由三個部分決定了期限結構的形狀：實際利率，通貨膨脹率和利率風險。