利率平價說

利率平價說是以兩國貨幣的利率差距來說明匯率的決定及其變動的一種學說。其主要論點是： (1) 兩國貨幣的利率差對即期匯率的決定和變動有相當大的影響。一般情況下，資本總是從利率較低的國家流向利率較高的國家，從而增加對利率較高的貨幣的需求，導致其即期匯率上升。(2) 利差還決定了即期匯率和遠期匯率的關係。在均衡穩定的外匯市場條件下，利差與遠期差價即遠期匯率的升水或貼水應該是一致的。利率較低的貨幣，其遠期匯率差價必為升水；利率較高的貨幣，其遠期匯率差價必為貼水；升水或貼水的幅度約等於兩國貨幣的利差。(3) 當利差發生變化與遠期差價不一致時，就會發生正常的抵補套利活動，引起資本在兩國間的流動，從而影響即期匯率和遠期匯率的變動，直到利差與遠期差價重新一致，市場重新恢復穩定平衡。

基本介紹

• 中文名：利率平價說
• 外文名：TheoryofInterestRateParity
• 提出者：凱恩斯
• 學科：經濟學

發展歷程

投資者為獲得較高的收益，會把資金從利率較低的國家轉向利率較高的國家，資金的流入將使利率較高國家的貨幣匯率上升。凱因斯的學說解釋了貨幣市場上的利率差異同即期匯率、遠期匯率之間的關係。實際上，遠期匯率的推導過程就是套用了利率平價的理論。雖然該理論的前提假設上存在一定的缺陷，但是利率平價說突破了傳統的國際收支、物價水平的範疇，從資本流動的角度研究匯率的變化，奠定了現代匯率理論的基礎。

套用

如果兩國利率存在差異，則資金將從低利率國流向高利率國牟取利潤，即套利。

分類

按套利是否與遠期業務結合，利率平價理論可分為：

①拋補的利率平價（CIP）

②非拋補的利率平價（UIP）