基本介紹
- 基金簡稱：中銀美元債債券QDII
- 基金類型：QDII
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中銀基金
- 基金管理費：1.00%
- 首募規模：8.77億
- 託管銀行：招商銀行股份有限公司
- 基金代碼：002286
- 成立日期：20151230
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在審慎的投資管理和風險控制下，力爭總回報最大化，以謀求長期保值增值。
投資範圍
本基金的投資範圍包括政府債券、公司債券（包括公司發行的金融債券）、可轉換債券、住房按揭支持證券、資產支持證券等及中國證監會認可的國際金融組織發行的證券；已與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券市場掛牌交易的優先股；已與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券監管機構登記註冊的公募基金；銀行存款、可轉讓存單、商業票據、回購協定、短期政府債券等貨幣市場工具；與固定收益、股權、信用、商品指數、基金等標的物掛鈎的結構性投資產品；遠期契約、互換及經中國證監會認可的境外交易所上市交易的權證、期權、期貨等金融衍生產品以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金在控制基金組合風險的基礎上，追求實現良好收益率的目標。
1、資產配置策略
本基金通過研究全球市場經濟運行趨勢，深入分析不同國家和地區財政及貨幣政策對經濟運行的影響，結合對中長期利率走勢、通貨膨脹及各類債券的收益率、波動性的預期，自上而下地決定債券組合久期，對投資組合類屬資產的比例進行最最佳化配置和動態調整。
2、債券投資策略
（1）久期策略
本基金將通過積極主動地預測市場利率的變動趨勢，相應調整債券組合的久期配置，以達到提高債券組合收益、降低債券組合利率風險的目的，主要投資策略包括戰略性久期配置和短期策略性久期調整：
在確定債券組合久期的過程中，本基金將在判斷市場利率波動趨勢的基礎上，根據債券市場收益率曲線的當前形態及陡峭度，通過合理假設下的情景分析和壓力測試，最後確定最優的債券組合的戰略性久期配置。
短期策略性久期調整主要通過對市場短期趨勢、資金流動、經濟數據發布等因素所引起的市場利率、價格波動的研究來調整投資組合久期。預期市場利率水平將上升時，適當降低組合久期；預期市場利率將下降時，適當提高組合久期。
（2）信用債券投資策略
本基金通過承擔適度的信用風險來獲取信用溢價，主要關注個別債券的選擇和行業配置兩方面。在定性與定量分析結合的基礎上，通過“自上而下”與“自下而上”相結合的分析策略，在信用類固定收益金融工具中進行個債的精選，結合適度分散的行業配置策略，構造和最佳化組合。
通過對所投資債券的信用評級和信用分析，包括巨觀信用環境分析、行業趨勢分析、管理層素質與公司治理分析、運營與財務狀況分析、債務契約分析、特殊事項風險分析等，依靠中銀信用分析團隊及中銀研究平台的其他資源，深入分析挖掘發債主體的經營狀況、現金流、發展趨勢等情況，嚴格遵守中銀信用分析流程，執行中銀信用投資紀律。
1）個別債券選擇
本基金執行“中銀投資備選庫流程”，生成或更新買入信用債券備選庫，強化投資紀律，保護組合質量。
本基金主要從信用債券備選庫中選擇或調整個債。本基金根據個債的類屬、信用評級、收益率（到期收益率、票面利率、利息支付方式、利息稅務處理）、剩餘期限、久期、凸性、流動性（發行總量、流通量、上市時間）等指標，結合組合管理層面的要求，決定是否將個債納入組合及其投資數量。
2）行業配置
巨觀信用環境變化，影響同一發債人的違約機率，影響不同發債人間的違約相關度，影響既定信用等級發債人在信用周期不同階段的違約損失率，影響不同信用等級發債人的違約機率。同時，不同行業對巨觀經濟的相關性差異顯著，不同行業的潛在違約率差異顯著。
本基金藉助中銀中央研究平台，基於深入的巨觀信用環境、行業發展趨勢等基本面研究，運用定性定量模型，在自下而上的個債精選策略基礎上，採取適度分散的行業配置策略，從組合層面動態最佳化風險收益。
3）信用風險控制措施
本基金實施謹慎的信用評估和市場分析、個債和行業層面的分散化投資策略，當發債企業的基本面情況出現惡化時，運用“儘早出售（first sale, best sale）”策略，控制投資風險。
本基金使用各信用級別持倉量、行業分散度、組合持倉分布、各項重要償債指標範圍等描述性統計指標，還運用VaR等模型，估計組合在給定置信水平和事件期限內可能遭受的最大損失，以便有效評估和控制組合信用風險暴露。
4）高收益債投資策略
高收益債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。高收益債收益率由基準收益率與信用利差疊加組成，信用風險表現在信用利差的變化上；信用利差主要受兩方面影響，一是系統性信用風險，即該信用債對應信用水平的市場信用利差曲線變化；二是非系統性信用風險，即該信用債本身的信用變化。
本基金運用深刻的基本面研究，力求前瞻性判斷經濟周期，在經濟周期的復甦初期保持適當增加的高收益債配置比例，在經濟周期的過熱期保持適當降低高收益債配置比例。
（3）其它債券投資策略
1）期限結構配置策略
本基金對同一類屬收益率曲線形態和期限結構變動進行分析，在給定組合久期以及其他組契約束條件的情形下，通過中銀債券組合最佳化數量模型，確定最優的期限結構。本基金期限結構調整的配置方式包括子彈策略、啞鈴策略和梯形策略。
2）騎乘策略
本基金將採用騎乘策略增強組合的持有期收益。當債券收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，對應的將是債券價格的走高，而這一期間債券的漲幅將會高於其他期間，這樣就可以獲得豐厚的價差收益即資本利得收入。
3、衍生工具投資策略
本基金的衍生品投資將嚴格遵守中國證監會及相關法律法規的約束，合理利用衍生工具，控制下跌風險，對沖匯率風險，實現保值和鎖定收益。
為對沖匯率風險，本基金將投資於外匯遠期契約、外匯期貨、外匯期權、外匯互換協定等金融工具。
投資流程如下：基金經理提交投資衍生品的建議報告，其中應包括巨觀分析、市場分析、決策依據、採用的具體契約種類、數量、到期日、契約的流動性分析等。風險管理部門對基金經理的投資建議提出意見。基金經理根據市場狀況和組合倉位情況做出期貨契約的平倉或加倉決定，根據需要報投資決策委員會批准。在投資策略實施後，基金經理每日須對組合頭寸和保證金情況進行監控，基金運營部門配合做好組合頭寸和保證金的管理。風險管理部門實時監控衍生品交易情況，確保其符合基金契約規定的投資限制。
未來，隨著證券市場投資工具的發展和豐富，在履行適當程式後，基金可相應調整和更新相關投資策略，並在更新招募說明書中公告。
1、資產配置策略
本基金通過研究全球市場經濟運行趨勢，深入分析不同國家和地區財政及貨幣政策對經濟運行的影響，結合對中長期利率走勢、通貨膨脹及各類債券的收益率、波動性的預期，自上而下地決定債券組合久期，對投資組合類屬資產的比例進行最最佳化配置和動態調整。
2、債券投資策略
（1）久期策略
本基金將通過積極主動地預測市場利率的變動趨勢，相應調整債券組合的久期配置，以達到提高債券組合收益、降低債券組合利率風險的目的，主要投資策略包括戰略性久期配置和短期策略性久期調整：
在確定債券組合久期的過程中，本基金將在判斷市場利率波動趨勢的基礎上，根據債券市場收益率曲線的當前形態及陡峭度，通過合理假設下的情景分析和壓力測試，最後確定最優的債券組合的戰略性久期配置。
短期策略性久期調整主要通過對市場短期趨勢、資金流動、經濟數據發布等因素所引起的市場利率、價格波動的研究來調整投資組合久期。預期市場利率水平將上升時，適當降低組合久期；預期市場利率將下降時，適當提高組合久期。
（2）信用債券投資策略
本基金通過承擔適度的信用風險來獲取信用溢價，主要關注個別債券的選擇和行業配置兩方面。在定性與定量分析結合的基礎上，通過“自上而下”與“自下而上”相結合的分析策略，在信用類固定收益金融工具中進行個債的精選，結合適度分散的行業配置策略，構造和最佳化組合。
通過對所投資債券的信用評級和信用分析，包括巨觀信用環境分析、行業趨勢分析、管理層素質與公司治理分析、運營與財務狀況分析、債務契約分析、特殊事項風險分析等，依靠中銀信用分析團隊及中銀研究平台的其他資源，深入分析挖掘發債主體的經營狀況、現金流、發展趨勢等情況，嚴格遵守中銀信用分析流程，執行中銀信用投資紀律。
1）個別債券選擇
本基金執行“中銀投資備選庫流程”，生成或更新買入信用債券備選庫，強化投資紀律，保護組合質量。
本基金主要從信用債券備選庫中選擇或調整個債。本基金根據個債的類屬、信用評級、收益率（到期收益率、票面利率、利息支付方式、利息稅務處理）、剩餘期限、久期、凸性、流動性（發行總量、流通量、上市時間）等指標，結合組合管理層面的要求，決定是否將個債納入組合及其投資數量。
2）行業配置
巨觀信用環境變化，影響同一發債人的違約機率，影響不同發債人間的違約相關度，影響既定信用等級發債人在信用周期不同階段的違約損失率，影響不同信用等級發債人的違約機率。同時，不同行業對巨觀經濟的相關性差異顯著，不同行業的潛在違約率差異顯著。
本基金藉助中銀中央研究平台，基於深入的巨觀信用環境、行業發展趨勢等基本面研究，運用定性定量模型，在自下而上的個債精選策略基礎上，採取適度分散的行業配置策略，從組合層面動態最佳化風險收益。
3）信用風險控制措施
本基金實施謹慎的信用評估和市場分析、個債和行業層面的分散化投資策略，當發債企業的基本面情況出現惡化時，運用“儘早出售（first sale, best sale）”策略，控制投資風險。
本基金使用各信用級別持倉量、行業分散度、組合持倉分布、各項重要償債指標範圍等描述性統計指標，還運用VaR等模型，估計組合在給定置信水平和事件期限內可能遭受的最大損失，以便有效評估和控制組合信用風險暴露。
4）高收益債投資策略
高收益債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。高收益債收益率由基準收益率與信用利差疊加組成，信用風險表現在信用利差的變化上；信用利差主要受兩方面影響，一是系統性信用風險，即該信用債對應信用水平的市場信用利差曲線變化；二是非系統性信用風險，即該信用債本身的信用變化。
本基金運用深刻的基本面研究，力求前瞻性判斷經濟周期，在經濟周期的復甦初期保持適當增加的高收益債配置比例，在經濟周期的過熱期保持適當降低高收益債配置比例。
（3）其它債券投資策略
1）期限結構配置策略
本基金對同一類屬收益率曲線形態和期限結構變動進行分析，在給定組合久期以及其他組契約束條件的情形下，通過中銀債券組合最佳化數量模型，確定最優的期限結構。本基金期限結構調整的配置方式包括子彈策略、啞鈴策略和梯形策略。
2）騎乘策略
本基金將採用騎乘策略增強組合的持有期收益。當債券收益率曲線比較陡峭時，也即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平處於相對高位的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，對應的將是債券價格的走高，而這一期間債券的漲幅將會高於其他期間，這樣就可以獲得豐厚的價差收益即資本利得收入。
3、衍生工具投資策略
本基金的衍生品投資將嚴格遵守中國證監會及相關法律法規的約束，合理利用衍生工具，控制下跌風險，對沖匯率風險，實現保值和鎖定收益。
為對沖匯率風險，本基金將投資於外匯遠期契約、外匯期貨、外匯期權、外匯互換協定等金融工具。
投資流程如下：基金經理提交投資衍生品的建議報告，其中應包括巨觀分析、市場分析、決策依據、採用的具體契約種類、數量、到期日、契約的流動性分析等。風險管理部門對基金經理的投資建議提出意見。基金經理根據市場狀況和組合倉位情況做出期貨契約的平倉或加倉決定，根據需要報投資決策委員會批准。在投資策略實施後，基金經理每日須對組合頭寸和保證金情況進行監控，基金運營部門配合做好組合頭寸和保證金的管理。風險管理部門實時監控衍生品交易情況，確保其符合基金契約規定的投資限制。
未來，隨著證券市場投資工具的發展和豐富，在履行適當程式後，基金可相應調整和更新相關投資策略，並在更新招募說明書中公告。
收益分配原則
1、由於本基金兩類基金份額類別分別以人民幣和美元計價，兩類基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等收益分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為該類基金份額進行再投資，紅利再投資方式免收再投資的費用；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅，某一幣種的份額將相應以該幣種進行現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的某一類基金份額淨值減去該類每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
本基金每次收益分配比例詳見屆時基金管理人發布的公告。
法律法規或監管機構另有規定的，在不損害基金份額持有人利益的前提下，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為該類基金份額進行再投資，紅利再投資方式免收再投資的費用；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅，某一幣種的份額將相應以該幣種進行現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的某一類基金份額淨值減去該類每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
本基金每次收益分配比例詳見屆時基金管理人發布的公告。
法律法規或監管機構另有規定的，在不損害基金份額持有人利益的前提下，基金管理人在履行適當程式後，將對上述基金收益分配政策進行調整。
