FCF(自由現金流)

FCF，自由現金流，是指扣除新增資本投資後公司核心經營活動產生的現金流。

基本介紹

• 中文名：FCF
• 外文名：Free Cash Flow
• 別稱：自由現金流
• 屬性：公司財務狀況衡量指標

自由現金流

自由現金流（Free Cash Flow,FCF)，是一項理論上更準確的業績和公司財務狀況衡量指標，反映公司在會計年度或季度內支付所有現金成本和費用後剩餘的現金。

計算公式：FCF=NOPAT+Depreciation&amortization-Change in NWC-Capex

其中 NOPAT=EBIT-Tax

NWC=Net Working capital=account receivable + inventories - account payable

Capex=capital expenditures

投資套用

儘管市場上更多將淨利潤和每股收益視為公司的業績，但自由現金流的多少更能真實反映公司經營和財務狀況的優劣。如果一家公司自由現金流長期充沛，說明公司有足夠的可以支配的財務資源，可以用於擴大再生產，或者以現金股利方式回報股東，所以專業投資者非常看中這一指標。現金流折現模型（DCF）中的“現金”概念也是自由現金流。不過，有的公司個別年份自由現金流很低甚至為負也不一定表明其經營出現問題，比如公司可能是為擴大生產或研發而增加了資本開支導致當期自由現金流下降，只要能證明這種投入有利於未來業績增長，投資者就可以接受公司短期現金流不佳的情況。對於大多數處於業務擴張期的公司，自由現金流很有可能長期處於負數，但並不一定表明公司不值得投資。所以，關於自由現金流這一指標，對於衡量成熟穩定公司的價值更為有效。而且，投資者需要辯證看待自由現金流的變動，更重要的是了解變動根源。