若債券價格下降到較低水平，人們認為已降低到正常水平以下，預計債券價格將上漲， （或利率漲到較高水平，人們預期利率將要下降）， 就會用貨幣買進債券，以備日後高價賣出， 從而，人們手中出於投機動機而持有的貨幣就會減少，即對貨幣的需求減少。 定義,貨幣投機需求與利率反方向變化, 定義反之，債券價格上漲到較高水平，人們認為已上漲到正常水平以上，預計債券價格將要下跌 （或利率降到較低水平，人們預期利率將要上升）， 就會賣出債券持有貨幣，以備日後債價下跌時低價買進，從而，人們手中出於投機動機而持有的貨幣就會增加，即對貨幣的需求增加。於是，貨幣投機需求與利率反方向變化。貨幣投機需求與利率反方向變化利率越高，即債券價格越低，人們預計要上漲，於是會買入債券，從而手中出於投機動機而持有的貨幣量會減少。 （此外，利率越高，持有貨幣的機會成本——利息也越高，所以少持貨幣，投機性貨幣需求減少。）相反，利率越低，即債券價格越高，人們預計要下跌，於是會賣出債券，從而手中出於投機動機而持有的貨幣量會增加。 （此外，利率越低，持有貨幣的機會成本越小，投機性貨幣需求增加。）
