證劵投資信用

證券投資信用是指投資主體通過發行股票、債券籌措固定資產投資資金而發生的借貸行為。

基本介紹

• 中文名：證劵投資信用
• 別稱：通過發行股票、債券籌措固定資產投資資金而發生的借貸行為
• 套用學科：投資信用學
• 適用領域範圍：證券投資

證券投資信用的特點

證券投資信用具有以下特點：

1.公開性

發行有價證券的方式一般有公開發行和不公開發行即內部發行兩種。公開發行是指證券的發行對象是不特定的社會公民，有購買能力和投·資要求的自然人和法人都可購買。不公開發行的則是指證券的發行對象僅限於指定袍圍內的投資人。通常以公開發行居多。而在公開發行有價證券時，各國都以法律形式規定了發行者內部狀況公開制度。這一制度要求發行者在其證券發行和流通期間，必須公開自己的內部狀況，把與證券發行有關的一切有價值的資料匯集在一起並公布於眾，其內容不得有虛偽、含糊或遺漏；否則，發行人要負法律上的刑事或民事責任。

2.廣泛性

證券融資是無需藉助於中介機構而發生的直接融資。在這種信用關係中，資金供求雙方直接接觸，在自願互利的基礎上融通資金。因此，證券投資信用是典型的直接投資信用。這種投資信用不同於財政緝資信用和銀行投資信用。後者的融資對象具有明顯的單一性，即籌資對象是特定的財政部門或銀行，籌資規模和潛力取決於特定財政部門和銀行的供應能力。而證券投資信用的籌資對象卻是廣泛的、多重的，特別是在公開發行證券時，發行對象是社會公眾，因此，籌資的規模和潛力較大，只要籌資人具有一定的信譽，收益率具有足夠的吸引力，籌資人就能較為容易地在短時間內籌措足額資金，因而是較為有效的投資信用方式。

3.流動性

成熟的證券市場既包括發達的證券發行市場，也包括完善的證券流通市場。繁榮的流通市場使證券具有較強的流動性，即證券購買人可根據自己的需要適時適量買進或賣出持有的有價證券。購進證券後如需現金，可將持有證券到證券市場上售出，使證券兌現。由於證券具有較強的變現能力，這就消除了證券投資人惟恐證券無法兌現的後頤之憂，使有價證券更具有吸引力，從而為證券發行人實現其籌資目標創造了更為有利的條件。

4.自發性

證券投資信用作為資金市場信用的主要組成部分，是建立在自願互利平等交換的基礎上的，與商品經濟條件下的其他市場形式一樣，調節其運行及其後果的主要力量是價值規律，特別是市場供求規律。證券市場的穩定狀況和是否有序，取決於社會資金供給量、需求量及其數量比例關係。因此，證券市場也不免帶有市場固有的自發性和盲目性。再加上社會經濟發展各階段上的經濟發展狀況和證券市場的發育程度不同，證券市場效率也會因時而異，；因此通過發行證券籌措資金不能不受到市場效率的制約和影響，從而證券投資信用不可避免地具有一定的自發性和盲目性，也給利用發行證券籌措長期投資資金帶來了一定的風險性。

證券投資信用的作用

證券投資信用的作用主要表現在兩方面。

1.促進資金的流動和轉化

在商品經濟條件下，貨幣資金在社會生產各方面的運動實質上就是在國民經濟各部門之間的循環與流動。而貨幣資金在國民經濟各部門之間的循環運動中不同時期的流向與流量各不相同，各部門各單位貨幣收支在時空上經常會發生差異，或者收大於支，或者支大於收，或者收支平衡。一般說消費基金往往收大於支，或收支平衡，積累基金常常收不敷支，從而客觀上存在著資金的此余彼缺.此時作為資金需求方的企業需要通過一定方式從外部籌措資金，以適應企業擴大生產對巨額資金的需要乙商晶經濟條件下企業籌措外部資金主要藉助於信用方式，或借貸於銀行，或發行證券，雖然向銀行借款不失為企業彌補資金的一條有效途徑，但銀行借款往往要受到貸款銀行的種種限制，不能滿足企業固定資產投資的長期性需求。而發行證券就可以化短期資金為長期資金，所籌資金的運用具有較長時期的穩定性。特別是在發行股票時，企業可以避免固定的契約性利息負擔，減輕償債壓力，由於股東一旦投資入股便不能抽回股本，企業發行股票所籌得的資金就成了企業永久性經營資金，而證券市場的存在為資金的相互融通，實現短期資金向長期資金的轉化，消費基金向積累基金的轉化提供了有利條件。因此，發行證券是企業甚至國家籌措長期投資資金的重要手段。

2.促進社會資源的合理配置

一國的經擠發展效率歸根到底取決於社會經濟資源配置和利用的合理程度，證券投資信用不僅能促進社會資金的流動和轉化，而且可以通過資金價格的利率導向，引導資金向高效部門流動。在發育正常的證券市場上，資金的流動嚴格遵循著市場供求規律，遵循著追求較高收益的原則。從證券投資者的角度來看，在其選擇投資方向時主要考慮的因素是，該部門或行業是具有廣闊發展前景的部門或行業，該企業是具有有效利用資金的潛力和能力的企業，其基本標誌是其投資收益率較高，能提供較豐厚的股利和利息，於是，社會資金就必然向這些高效部門、行業和企業流動。另一方面，從證券發行者的角度來看，如果不能有效地運用資金，發行債券的企業很可能不能按期償付利息甚至本金，企業信譽就將嚴重受損。發行股票的企業如經營不善，不能經常支付股利，或支付股利甚少，企業的股票價格就會下跌。不論發生上述哪一種情況，都將影響企業的進一步籌資。事實上，有些部門、行業和企業之所以能較為輕易地籌措資金，是因為它們能提供足夠高的收益率，它們之所以能提高如此高水平的收益率；是因為經營方向符合社會需要，經營管理水平高於其他部門、行業和企業。其資金利潤率高於社會平均水平。在商品經濟條件下，社會經濟資源的配置和利用是以資金流動為導源和第一推動力的，社會經濟資源的配置實際上就是貨幣資金流動的結果，因此，證券投資信用通過實現資金流動的合理化，能帶動社會有限經濟資源的最佳化配置和組合。

此外，證券投資信用是金融市場的一個重要組成部分，發達的證券投資信用將有利於商品經濟賴以存在的綜合市場體系的建立和健全，有利於統一市場的發育和繁榮。同時，證券投資信用的發展，也將有助於增強中央銀行韻巨觀經濟調控能力。因為各國經常採用的中央銀行的公開市場業務就是中央銀行通過在證券市場上買賣有價證券，調節經濟生活中的貨幣供應總量，從而達到從總體上調節和控制巨觀經濟發展的目的。