聰明的投機客

《聰明的投機客》，心理分析法的開山之作，同時也是莊家理論的經典著作之一。此書的基本出發點是，股票的價格由眾多投資者的交易行為產生。然而，投資者並非信息完全和完全理性，但群體行為依舊有規律可循，遵循心理學所描述的群體行為規律。由於人類群體行為具有一定的規律性，導致股票價格走勢也具有規律性，而並非純粹的隨機遊走。

基本介紹

• 書名：聰明的投機客
• 作者：陳炮
• 開本：32
• 版次：1

基本信息

平裝 170千字 234頁

定價：25元

書號ISBN 978-7-5068-2642-6

2011年12月出版

中國書籍出版社

內容簡介

投資者買入股票的前提條件是：投資者看好股票未來價格走勢；及投資者具備資金。對於整體市場而言，決定股市方向的因素，就成了交易資金、投資者預期與投資者偏見等，此書將這些因素認定為股市的內在因素。而認為國家政策、經濟數據變化等因素為外在因素，它們通過影響內在因素從而影響股市走勢。

由於交易資金、投資者預期等因素具有特殊的變化規律，這些因素的變化規律由人類特殊的行為規律決定。例如，股票價格的連續上漲，可能導致市場交易資金增加和投資者預期好轉。這導致歷史股票價格的上漲可能促使未來股票價格進一步上漲，即股票市場中存在正反饋機制，這種機制會引發股市的暴漲暴跌，並形成牛市和熊市等市場周期。

傳統的技術分析理論大多來自於投資者經驗總結，而缺乏嚴謹的理論探討，而此書的理論體系可以解釋許多技術分析有效的原因。更為有趣的是，讀者可以根據此書的理論，自己創建全新的技術指標，如書中提出的市場賺錢效應指數和短期強勢指標。

大眾投資者公平參與交易的市場，受到人類群體行為規律的影響。然而，當市場受少數人操控時，股票價格走勢就很大程度上取決於這些少數人的意志，預測市場就成了預測這些少數人的未來行為。一般情況下，操縱市場是為了獲利，操縱者必須遵循大眾交易者的行為規律，因為他們最終要將股票高價賣給大眾交易者實現利潤。因此，操縱者或稱莊家，一般需要有步驟、有規劃地進行著股票操縱行為。由於莊家需要遵循大眾行為規律，並且操縱行為具有規劃性，這也導致莊家行為在一定程度上的可預測性。此書的最後部分，基於股市內在運行規律，探討莊家操縱股市的手法和技巧。

理論爭議

這是一本比較富有爭議的書籍，首先從它的書名開始就頗受業界非議。從書名中不難看出，此書並非像其它投資類書籍那樣勸阻投資者拒絕投機，而是在一定程度上倡導投機，全書更是圍繞教導人們如何投機。當然，作者對投資和投機做了重新定義，認為投資是向某一項目投入資金，利用這些資金創造出價值或者說項目收益，從而獲取投資收益；而投機是為了獲取比這一項目創造出的價值更多、甚至多得多的收益，這部分收益來源於其它投資者低價出售項目或高價買入項目，即投機獲取的收益來源於其他投資者的損失。作者認為，公司的價值並非每天都在激烈波動，然後股票價格卻是暴漲暴跌，導致很多投資者以遠遠偏離公司價值的價格交易股票，從而為投機者提供巨大的投機機會。

《聰明的投機客》書名與《聰明的投資者》只有兩個字有差異，可能是作者有意模仿。但兩者的投資理念、特別是在對待投機的態度上，卻截然相反。

此書結合了行為金融學理論和索羅斯的投機理論體系，基於信息的不完備及人類行為的非完全理性，並進一步利用社會心理學揭示的群體行為的規律性，推導出股市的內在運行規律。全書的理論體系邏輯嚴謹，前提假設是經過心理學家無數實驗驗證過的人類行為規律，而不存在太多的額外假設條件，從而避免了傳統經濟學“經濟人假設”這類偏離實際的假設條件。因而，此書備受許多業界人士讚賞，被認為是“找到了一條利用科學工具預測股價未來走勢的途徑”，而並非像有效市場理論那樣，認為股價走勢不可預測。然而，也有一些專業人士不以為然，甚至根本不贊同這樣的研究方法。

社會影響

投機倒把一向作為貶義詞出現在人們的口頭中，投機客受到社會大眾的唾棄。有史以來，投機分子大多憑藉自身的經驗參與投機，股市裡的投機理論以技術分析為代表，往往來源於前人的經驗總結。然而，如《聰明的投機客》所說的，投機可以作為一門科學加以研究，人們可以利用科學的工具參與投機。那豈不是說，未來高明的投機分子都要成為專家？我們的經濟學家要去研究如何投機，從而一夜暴富？隨著此書的流傳，它將帶來怎樣的社會影響呢？