涌金系

“涌金系”為魏東創建的“系列家族企業”。初期涌金系和其他剛剛成立的私募機構類似，採取私募機構最原始的投資風格。2008年董事長魏東離世使得其身處的私募投資環境產生了變化，而這種變化即其擁有的人脈資源或商業背景實力恐難以支持其繼續之前的發展方式。2013年1月，隨著國金證券副董事長王晉勇宣布辭職，涌金系落寞謝幕。

基本介紹

• 中文名：涌金系
• 創建人：魏東
• 屬性：系列家族企業
• 採取：私募機構最原始的投資風格

發展歷程

1994年，時年27歲的魏東在北京成立了北京涌金財經顧問公司。

創立者：魏東

1995年，魏東創建上海涌金實業有限公司，1999年又以1.8億元註冊湖南涌金投資(控股)有限公司(下稱湖南涌金)。湖南涌金後來成為涌金集團股份有限公司(即“涌金系”)的核心投資平台。

當1994年，年僅27歲的魏東在北京成立了北京涌金財經顧問公司（以下北京涌金）開始到2002年間，在其間，為涌金系的資本原始積累期間，在這段時間內，涌金系和其他剛剛成立的私募機構類似，採取私募機構最原始的投資風格，以中國計畫經濟向市場經濟過渡過程中產生的一系列政策機會為導向，根據政策熱點轉戰各個投資市場，以“盲點套利”模式獲取相對低風險下的高收益。而就在這段時間內，不僅僅為涌金系積累下了原始財富，同時也為魏東本人積累下了大量的人脈，為其之後能在資本市場中成功遊刃打下了堅實的基礎，這個階段是其成長階段。

涌金系成立之初，剛好是中國經濟轉軌時期。從1994年涌金成立到2002年間，涌金系不斷以中國市場經濟發展為導向，根據政策熱點變化轉戰各個投資市場，以“盲點套利”模式獲取相對低風險下的高收益。為涌金系積累大量原始資金和人脈關係。

而從2002年至2008年，涌金系在經過前期資本和人脈積累後，開始利用自己強大的人脈網路和資金通過上市公司“上岸”，再通過一系列資本運作，逐漸成為了一系列上市公司實際控制人，而從該階段起對於這些實際控制的公司雖然仍然以資本投資為主，但也逐漸涉獵實業，這一階段為其成熟階段。

隨後的幾年裡涌金系通過資本運作成為一系列上市公司實際控制人，並通過“醫藥+金融”的模式走出一條涌金系特有的道路。隨著2008年魏東的離世，涌金系開始重新定位，並尋找新的生存平衡點。

魏東離世後，則涌金系步入了其第三個階段，那就是重新尋找使其適應外部環境變化的平衡點的階段。

“對於涌金系而言，魏東的離世可以看成是一種意外，但也是一種必然，其給涌金系作為一家私募機構的影響與社會外部經濟環境的變化所帶來的影響在本質上是一樣的，都使得其身處的私募投資環境產生了變化，而這種變化即其擁有的人脈資源或商業背景實力恐難以支持其繼續之前的發展方式，這個過程是每一個發展壯大的私募機構所無法迴避的。”上述上海某私募負責人告訴記者。

縱觀涌金系發展至今，它的每一步成長蛻變都折射出了我國資本市場發展歷程，其也在順應這些歷史潮流的同時，利用自身的優勢與時勢完美結合而使得其在資本市場中迅速崛起。

不僅僅涌金系，對於其他國內的私募資本而言，其發展歷程都是相類似的，而涌金系則剛好具有鮮明的代表性，一家私募機構經歷成立、成長、發展、壯大的過程，也同時經歷著金融化、去金融化的過程。

“一方面用實業發展可減少依賴人脈背景的需求且能給其之後的資本運作提供基礎，而反過來金融化運作又能為實業發展提供足夠的資金。”上述上海某私募機構負責人表示，對於發展到一定階段的私募機構，建立“產融結合”的運作平台，或是解決失去“魏東”後，“涌金系們”得以自保和立足的正確之選。【21世紀網原創】

2008年，涌金系所持上市公司股權的總市值超過28億元，是繼德隆系、鴻儀系、朝華系等銷聲匿跡後最後一個“系列家族企業”。

陳氏涌金系困境

2008年6月，魏東的妻子陳金霞繼承了魏東的全部遺產，開啟了“陳氏涌金”的時代。但是失去了魏東廣泛的人脈關係，涌金系開始在資本市場上接連失利。涌金系分析師也大量跳槽、高層人事變動、IPO失利等各種負面影響紛至沓來，涌金系的金融王國逐漸瓦解。

2008年涌金投資法人股/涌金參與配售情況

2009年12月，賽輪股份的創業板首發申請被否。2010年7月，賽輪股份IPO申請再次被否，至2011年，才勉強通過。2010年4月28日，信得科技同樣衝擊創業板上市被否，而這已是信得科技第二次申請上市被否了。之後再沒有信得科技IPO的訊息。

兵敗如山倒。2010年6月，浙江郡原重組*ST北生方案被證監會否決。2012年1月，山東中際在證監會網站上披露了招股書，但是一年的時間快過去了，還沒有過會的訊息傳來。2012年5月，廣東通宇通訊首發被否決。

最後的輝煌來自魏東生前布局

2010年4月21日，距離魏東忌日兩周年僅不到十天。這一天，涌金係數位內部相關成員參股的碧水源以145元/股的開盤價正式登入創業板。共有4名涌金系成員成為碧水源自然人股東，還有一家涌金系的投資公司成為碧水源法人股東。

頂著創業板第一高價股光環上市的碧水源股價波動幅度劇烈，從最高價175.58元一度下探至106.01元。但魏東的直系親屬仍舊坐享了超過5億的風投收益。而魏東及其涌金系早在2006年9月就已布局碧水源上市了。短短三年時間，魏東及其掌控的涌金系在碧水源中的投資收益最高已暴增近70倍。

但這看似輝煌的戰果卻成為涌金系在資本運作最後的狂歡。因為魏東的離世也帶走了涌金系賴以成功的人脈背景和資本運作頭腦。國金證券、九芝堂、千金藥業在內的三家涌金繫上市公司從此陷入劇烈的變動之中。

落寞謝幕

2012年12月20日，作為涌金系最重要的上市金融股權資產之一的國金證券完成30億定增項目。魏東遺孀陳金霞雖仍為控股股東，但股權已遭稀釋，控股比例由43.25%下降為33.27%。這也意味著涌金系正在逐漸脫離金融行業。

副董事長王晉勇主動辭職

2013年1月，隨著王晉勇請辭國金證券副董事長，這意味著魏東挖過來的舊部重臣已全部走完，國金證券雖未易主，但“涌金系”的影響力已在逐步弱化。