摩根史坦利華鑫多因子精選策略混合型證券投資基金是摩根華鑫發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：大摩多因子策略混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：摩根華鑫
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：10.44億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：233009
- 成立日期：20110517
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過多因子量化模型方法，精選股票進行投資，在充分控制風險的前提下，力爭獲取超越比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨以及法律法規允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金採用數量化模型驅動的選股策略為主導投資策略，結合適當的資產配置策略。本基金所指數量化模型是建立在已為國際市場上廣泛套用的多因子阿爾法模型（Multiple Factors Alpha Model）的基礎上，根據中國資本市場的實際情況，由本基金管理人的金融工程團隊開發的更具針對性和實用性的修正的多因子阿爾法選股模型（以下簡稱大摩多因子阿爾法模型）。本基金在股票投資過程中將保持模型選股並構建股票投資組合的投資策略，強調投資紀律、降低隨意性投資帶來的風險，力爭基金資產長期穩定增值。為降低資本市場系統性風險對基金的影響，基金管理人在綜合分析國內外巨觀經濟形勢以及資本市場環境等因素的基礎上，在對證券市場中長期走勢判斷的基礎上，採取適度的資產配置策略。
1．股票投資策略
本基金以“量化投資”為主要投資策略，通過基金管理人開發的“大摩多因子阿爾法模型”進行股票選擇並據此構建股票投資組合。“大摩多因子阿爾法模型”在實際運行過程中將定期或不定期地進行修正，最佳化股票投資組合。
（1）大摩多因子阿爾法模型
大摩多因子阿爾法模型是建立在已為國際市場上廣泛套用的多因子阿爾法模型（Multiple Factors Alpha Model）的基礎上，根據中國資本市場的實際情況，由本基金管理人的金融工程團隊開發的更具針對性和實用性的數量化選股模型。該模型包括以下幾個步驟：
1）篩選有效因子
通過深入研究傳統投資理論、總結分析投資團隊多年積累的投資經驗，本公司金融工程團隊提煉出適應中國市場的選股邏輯，再經過全面而細緻的實證檢驗，挑選出相對穩定的邏輯，並具體體現為通過量化因子選股。這些量化因子主要來自三方面信息：一是公司基本面信息；二是分析師預期；三是公司的二級市場價格數據。每一個因子的提煉都經過金融工程團隊的反覆驗證，具備一定的選股能力。
2）因子的權重
每一個因子都代表了一種選股邏輯。在不同的市場環境下，選股邏輯會有不同的側重點。例如，當市場關注價值投資時，反映公司價值的因子重要性要大一些；當市場更關注企業成長時，反映公司成長速度的因子重要性要大一些。我們會給不同因子配以不同的權重，以反映當時市場的側重點。
3）因子的更替及權重的調整
金融工程團隊將定期回顧所有因子的表現情況，適時剔除失效因子、酌情納入重新發揮作用的有效因子或者由市場上新出現的投資邏輯歸納而來的有效因子。此外，我們還將採用OLS、信息比率等方法，評價因子的重要程度，定期調整因子權重。
（2）股票投資組合的構建
本基金將在本公司股票備選庫的基礎上選股。只有符合公司的基本投資要求、得到公司研究團隊認可的個股才能進入公司股票備選庫。在備選股票庫中選股，能在一定程度上降低個股選擇風險。
本基金利用“大摩多因子阿爾法模型”計算每隻股票的因子加權得分，並挑選總得分最高的若干只個股構建投資組合。每隔一段時期，我們將重新計算個股加權因子得分，並以新得分值為依據對股票投資組合進行調整，始終保證組合中個股具有相對較高的分值。
2．資產配置策略
本基金實行在公司投資決策委員會統一指導下的資產配置機制。投資決策委員會定期或針對特定事件臨時召開，討論、確定具體的基金資產未來一段時期內在權益類資產及固定收益類資產之間的配置比例範圍，形成資產配置相關決議。基金經理根據投資決策委員會關於資產配置的決議具體執行並實施資產配置方案。
數量化投資策略是本基金的主要投資策略，為了有效實施數量化投資策略，本基金將在投資決策委員會關於資產配置決議的允許範圍內，採取相對穩定的股票持倉比例控制措施，降低由於股票持倉比例波動過於頻繁影響到數量化投資策略的效果。
資產配置採取“自上而下”的多因素分析決策支持，結合定性分析和定量分析，對股票資產和固定收益類資產的風險收益特徵進行分析預測，確定中長期的資產配置方案。
在實施資產配置時，主要考察三方面的因素：巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素。
巨觀經濟因素是資產配置的重點考量對象。本基金重點考察全球經濟發展狀況、國際間貿易和資本流動、國際間貿易壁壘和文化差異等定性因素和中國勞動力分布、GDP、CPI、PPI、投資、消費、進出口、貨幣流動性狀況、利率、匯率等定量因素，評估巨觀經濟變數變化趨勢及對固定收益投資品和權益類投資品的影響，並做出適當的資產配置策略。
政策及法規因素方面主要關注政府貨幣政策、財政政策和產業政策的變動趨勢，評估其對各行業領域及資本市場的影響；關注資本市場制度和政策的變動趨勢，評估其對資本市場體系建設的影響。
資本市場因素方面主要關注市場估值的比較、市場預期變化趨勢、資金供求變化趨勢等。在此基礎上，對市場估值進行整體評估，依據評估結果決定資產配置方案。
當資本市場、國家財經政策等發生重大變化，或發生其他重大事件（包括但不限於重大自然災害、戰爭等不可預測事件等），可能導致各類別資產的風險收益特徵發生顯著變化時，投資決策委員會將臨時組織集體討論並確定特定時期的資產配置方案。
3．其他金融工具投資策略
（1）固定收益投資策略
本基金遵循中長期資產配置策略，進行國債、金融債、公司債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資。由公司固定收益投資團隊獨立提出具體的投資策略及投資建議，通過評估貨幣政策、財政政策和國際環境等因素，分析市場價格中隱含的對經濟成長、通貨膨脹、違約機率、提前償付速度等因素的預測，根據固定收益市場中存在的各種投資機會的相對投資價值和相關風險決定總體的投資策略及類屬（政府、企業/公司、可轉換債券、資產支持證券等）和期限（短期、中期和長期）等部分的投資比例，並基於價值分析精選投資品種構建固定收益投資組合。
本基金採用的主要固定收益投資策略包括：利率預期策略、收益率曲線策略、信用利差策略、公司/企業債券策略、可轉換債券策略等。
（2）股指期貨投資策略
本基金以套期保值為目的，參與股指期貨交易。
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素，結合定性和定量方法，確定投資時機。基金管理人另根據CAPM模型計算得到的組合Beta值，結合股票投資的總體規模，以及中國證監會的相關限定和要求，確定參與股指期貨交易的投資比例。
基金管理人將建立股指期貨投資決策部門或小組，負責股指期貨的投資管理的相關事項，同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度，並經基金管理人董事會批准後執行。
若相關法律法規發生變化時，基金管理人期貨投資管理從其最新規定，以符合上述法律法規和監管要求的變化。
（3）權證投資策略
本基金對權證的投資建立在對標的證券和組合收益風險分析的基礎上，以Black－Scholes模型和二叉樹期權定價模型為基礎對權證進行分析定價，並根據市場情況對定價模型和參數進行適當修正。
若法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，本基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍並及時制定相應的投資策略。
1．股票投資策略
本基金以“量化投資”為主要投資策略，通過基金管理人開發的“大摩多因子阿爾法模型”進行股票選擇並據此構建股票投資組合。“大摩多因子阿爾法模型”在實際運行過程中將定期或不定期地進行修正，最佳化股票投資組合。
（1）大摩多因子阿爾法模型
大摩多因子阿爾法模型是建立在已為國際市場上廣泛套用的多因子阿爾法模型（Multiple Factors Alpha Model）的基礎上，根據中國資本市場的實際情況，由本基金管理人的金融工程團隊開發的更具針對性和實用性的數量化選股模型。該模型包括以下幾個步驟：
1）篩選有效因子
通過深入研究傳統投資理論、總結分析投資團隊多年積累的投資經驗，本公司金融工程團隊提煉出適應中國市場的選股邏輯，再經過全面而細緻的實證檢驗，挑選出相對穩定的邏輯，並具體體現為通過量化因子選股。這些量化因子主要來自三方面信息：一是公司基本面信息；二是分析師預期；三是公司的二級市場價格數據。每一個因子的提煉都經過金融工程團隊的反覆驗證，具備一定的選股能力。
2）因子的權重
每一個因子都代表了一種選股邏輯。在不同的市場環境下，選股邏輯會有不同的側重點。例如，當市場關注價值投資時，反映公司價值的因子重要性要大一些；當市場更關注企業成長時，反映公司成長速度的因子重要性要大一些。我們會給不同因子配以不同的權重，以反映當時市場的側重點。
3）因子的更替及權重的調整
金融工程團隊將定期回顧所有因子的表現情況，適時剔除失效因子、酌情納入重新發揮作用的有效因子或者由市場上新出現的投資邏輯歸納而來的有效因子。此外，我們還將採用OLS、信息比率等方法，評價因子的重要程度，定期調整因子權重。
（2）股票投資組合的構建
本基金將在本公司股票備選庫的基礎上選股。只有符合公司的基本投資要求、得到公司研究團隊認可的個股才能進入公司股票備選庫。在備選股票庫中選股，能在一定程度上降低個股選擇風險。
本基金利用“大摩多因子阿爾法模型”計算每隻股票的因子加權得分，並挑選總得分最高的若干只個股構建投資組合。每隔一段時期，我們將重新計算個股加權因子得分，並以新得分值為依據對股票投資組合進行調整，始終保證組合中個股具有相對較高的分值。
2．資產配置策略
本基金實行在公司投資決策委員會統一指導下的資產配置機制。投資決策委員會定期或針對特定事件臨時召開，討論、確定具體的基金資產未來一段時期內在權益類資產及固定收益類資產之間的配置比例範圍，形成資產配置相關決議。基金經理根據投資決策委員會關於資產配置的決議具體執行並實施資產配置方案。
數量化投資策略是本基金的主要投資策略，為了有效實施數量化投資策略，本基金將在投資決策委員會關於資產配置決議的允許範圍內，採取相對穩定的股票持倉比例控制措施，降低由於股票持倉比例波動過於頻繁影響到數量化投資策略的效果。
資產配置採取“自上而下”的多因素分析決策支持，結合定性分析和定量分析，對股票資產和固定收益類資產的風險收益特徵進行分析預測，確定中長期的資產配置方案。
在實施資產配置時，主要考察三方面的因素：巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素。
巨觀經濟因素是資產配置的重點考量對象。本基金重點考察全球經濟發展狀況、國際間貿易和資本流動、國際間貿易壁壘和文化差異等定性因素和中國勞動力分布、GDP、CPI、PPI、投資、消費、進出口、貨幣流動性狀況、利率、匯率等定量因素，評估巨觀經濟變數變化趨勢及對固定收益投資品和權益類投資品的影響，並做出適當的資產配置策略。
政策及法規因素方面主要關注政府貨幣政策、財政政策和產業政策的變動趨勢，評估其對各行業領域及資本市場的影響；關注資本市場制度和政策的變動趨勢，評估其對資本市場體系建設的影響。
資本市場因素方面主要關注市場估值的比較、市場預期變化趨勢、資金供求變化趨勢等。在此基礎上，對市場估值進行整體評估，依據評估結果決定資產配置方案。
當資本市場、國家財經政策等發生重大變化，或發生其他重大事件（包括但不限於重大自然災害、戰爭等不可預測事件等），可能導致各類別資產的風險收益特徵發生顯著變化時，投資決策委員會將臨時組織集體討論並確定特定時期的資產配置方案。
3．其他金融工具投資策略
（1）固定收益投資策略
本基金遵循中長期資產配置策略，進行國債、金融債、公司債等固定收益類證券以及可轉換債券的投資。由公司固定收益投資團隊獨立提出具體的投資策略及投資建議，通過評估貨幣政策、財政政策和國際環境等因素，分析市場價格中隱含的對經濟成長、通貨膨脹、違約機率、提前償付速度等因素的預測，根據固定收益市場中存在的各種投資機會的相對投資價值和相關風險決定總體的投資策略及類屬（政府、企業/公司、可轉換債券、資產支持證券等）和期限（短期、中期和長期）等部分的投資比例，並基於價值分析精選投資品種構建固定收益投資組合。
本基金採用的主要固定收益投資策略包括：利率預期策略、收益率曲線策略、信用利差策略、公司/企業債券策略、可轉換債券策略等。
（2）股指期貨投資策略
本基金以套期保值為目的，參與股指期貨交易。
本基金參與股指期貨投資時機和數量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上。基金管理人將根據巨觀經濟因素、政策及法規因素和資本市場因素，結合定性和定量方法，確定投資時機。基金管理人另根據CAPM模型計算得到的組合Beta值，結合股票投資的總體規模，以及中國證監會的相關限定和要求，確定參與股指期貨交易的投資比例。
基金管理人將建立股指期貨投資決策部門或小組，負責股指期貨的投資管理的相關事項，同時針對股指期貨投資管理制定投資決策流程和風險控制等制度，並經基金管理人董事會批准後執行。
若相關法律法規發生變化時，基金管理人期貨投資管理從其最新規定，以符合上述法律法規和監管要求的變化。
（3）權證投資策略
本基金對權證的投資建立在對標的證券和組合收益風險分析的基礎上，以Black－Scholes模型和二叉樹期權定價模型為基礎對權證進行分析定價，並根據市場情況對定價模型和參數進行適當修正。
若法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，本基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍並及時制定相應的投資策略。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1．本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2．收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬等手續費用或低於基金管理人規定的限額時，本基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額；
3．本基金採用季度收益分配規則，即在滿足下述條件及本節其他分紅條件的前提下，本基金將每季度進行收益分配：
（1） 收益分配基準日：每季度中間月份的最後一個工作日；
（2） 收益分配前提條件：收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤不低於0．08元；
4．在符合前述第3條有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的25%；
5．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
6．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
7．基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
8．基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
9．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
1．本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2．收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬等手續費用或低於基金管理人規定的限額時，本基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額；
3．本基金採用季度收益分配規則，即在滿足下述條件及本節其他分紅條件的前提下，本基金將每季度進行收益分配：
（1） 收益分配基準日：每季度中間月份的最後一個工作日；
（2） 收益分配前提條件：收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤不低於0．08元；
4．在符合前述第3條有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的25%；
5．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
6．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
7．基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
8．基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
9．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
