扎空

扎空，我國台灣學者也稱為“壟斷證券來源而形成壓迫”，它是指證券市場上的某一操縱集團，將證券市場流通股票吸納集中，致使證券交易市場上的賣空者，除此集團之外，已經沒有其他來源補回股票，扎空集團乘機操縱證券價格的一種方式。 這種操縱行為盛行於19世紀末至20世紀初的美國證券市場，當時這種操縱行為危害性之嚴重程度，被認為已達到破壞美國開發的經濟效應的地步。

基本介紹

• 中文名：扎空
• 也稱為：“壟斷證券來源而形成壓迫”
• 盛行於：19世紀末
• 依據：《證券交易法》

定義

但令人奇怪的是，美國1934年的《證券交易法》卻未對之加以明確的禁止，只有紐約證券交易所對之有規定。依據紐約證券交易所的規章，如果壟斷證券價格的情形已經發生，而股票持有人所要求的股價確實是對不幸的空頭的一種勒索時，交易所的董事會可以取消該種股票的上市，或對該類股票所有未解決的契約尋求雙方都同一的價格，如果價格上無法達成合意，則董事會在聽取雙方意見後，可以決定依據當時之情形被認為是合理的價格以及交付時間.

形成

扎空多發生在空頭交易的情形，一般來說，賣空交易可以獲得證券漲跌差價的利潤，然而，空頭（bears）一旦預測失誤或受人為因素制約，則其必然損失慘重。

“早期美國證券交易市場，賣空交易盛行，當股票價格上漲超過其價值時，部分投機者即認為該股價上漲過頭可能下跌。於是，投機者借券賣空。借券來源是證券市場上的操縱集團。證券價格上漲後，賣空者繼續賣空。操縱者將證券市場上賣出的股票繼續吸購，吸購的股票再提供賣空者繼續賣空，最後形成融券股數超過流通在外股數的情形，當此情形繼續到賣空者開始警覺或感到絕望試圖補回賣空股票時，操縱者也同時要求收回借出的股票。此時，賣空者已無其他證券來源，只好與操縱者了結，價格由操縱者隨意決定。這稱為操縱性軋空。”

還有一種自然扎空是指形成於數個集團爭奪同一公司控股權時，股票價格因此上場，不知情者開始賣空，最後遭到操縱性扎空的結果。