天治可轉債增強債券型證券投資基金是天治基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：天治可轉債增強債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：天治基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：9.44億
- 託管銀行：交通銀行股份有限公司
- 基金代碼：000081
- 成立日期：20130604
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金重點投資於可轉換債券（含可分離交易可轉債），努力在控制投資組合下方風險的基礎上實現基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的債券（包括國債、地方政府債、金融債、央行票據、企業債、公司債、中期票據、短期融資券、可轉換債券、可分離交易可轉債、資產支持證券、次級債、中小企業私募債券、債券回購等）、貨幣市場工具（現金、通知存款、一年以內（含）的銀行定期存款和銀行協定存款、剩餘期限在三百九十七天以內的債券、剩餘期限在一年以內（含）的債券回購、期限在一年以內（含）的央行票據、中期票據和短期融資券等）以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
本基金不直接從二級市場買入股票、權證等權益類金融工具，也不參與一級市場股票首次公開發行或增發。本基金可以持有因所持可轉換公司債券轉股形成的股票、因持有股票被派發的權證、因投資於可分離交易可轉債而產生的權證。但因上述原因持有的股票和權證資產，本基金應在其可交易之日起的90個交易日內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金不直接從二級市場買入股票、權證等權益類金融工具，也不參與一級市場股票首次公開發行或增發。本基金可以持有因所持可轉換公司債券轉股形成的股票、因持有股票被派發的權證、因投資於可分離交易可轉債而產生的權證。但因上述原因持有的股票和權證資產，本基金應在其可交易之日起的90個交易日內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置和類屬資產配置策略
本基金80%以上的基金資產投資於固定收益類金融工具，並在嚴格控制風險的基礎上，通過對全球經濟形勢、中國經濟發展（包括巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況）、證券市場估值水平等的研判，適度參與權益類資產配置，適度把握市場時機力爭為基金資產獲取穩健回報。
類屬資產配置由本基金管理人根據巨觀經濟分析、債券基準收益率研究、不同類屬債券利差水平研究，判斷不同類屬債券的相對投資價值，並確定不同債券類屬在組合資產中的配置比例。
2、可轉換債券投資策略
基於行業分析、企業基本面分析和可轉換債券估值模型分析，並結合市場環境情況等，本基金在一、二級市場投資可轉換債券，以達到在嚴格控制風險的基礎上，實現基金資產穩健增值的目的。
1）行業分析策略
可轉換債券不同於普通債券，其自身含有的期權價值與公司股票價格走勢、波動率、分紅率、市場的基準利率等因素密切相關。本基金將採用“自上而下”的分析方法，綜合考慮各種因素，特別是巨觀和行業因素，以實現最優的行業配置。
本基金將根據巨觀經濟走勢、經濟周期，以及階段性市場投資主題的變化，綜合考慮巨觀調控目標、產業結構調整等因素，精選成長前景明確或受益政策扶持的行業內公司發行的可轉換債券進行投資布局。另外，由於巨觀經濟所處的時期和市場發展的階段不同，不同行業的可轉換債券也將表現出不同的風險收益特徵。在經濟復甦的初期，持有周期類行業的可轉換債券將獲得良好的投資收益；而在經濟衰退時期，持有防禦類非周期行業的可轉換債券，將獲得更加穩定的收益。
2）個券選擇策略
本基金將運用企業基本面分析和理論價值分析策略，在嚴格控制風險的前提上，精選個券，力爭實現較高的投資收益。
企業基本面分析策略是指本基金將採取定性分析（經濟周期、行業地位、競爭優勢、治理結構等）與定量分析（P/B、P/E、P/S、PEG等）相結合的方式，對可轉換債券對應的標的股票進行深入研究，精選具有良好成長性且估值相對合理的標的股票，達到分享正股上漲收益的目的。
理論價值分析策略是指本基金將結合可轉換債券的條款，根據其標的股票股價的波動率水平、分紅率、市場的基準利率、可轉換債券的剩餘期限、當前股價水平等因素，運用BS模型以及蒙特卡洛模型等，計算期權價值，從而確定可轉換債券的理論價值。
可轉換債券的理論價值分為純債價值和期權價值。其中純債價值由當期貼現利率水平、債券的信用評級、剩餘期限等因素決定，其中關鍵因素是當期貼現利率水平。當期貼現利率水平與巨觀經濟走勢、債券市場供求關係、市場資金面情況、物價水平預期緊密相關；期權價值主要與發債主體的行業發展前景、公司基本面、公司股價歷史波動率、分紅率、市場基準利率和可轉換債券的剩餘期限相關。一般而言，股價波動率越高、分紅率越高、剩餘期限越長，可轉換債券的期權價值就越高。
3）轉股策略
在轉股期內，當本基金所持有可轉換債券市場交易價格顯著低於轉股平價時，即轉股溢價率明顯為負時，本基金將通過轉股並賣出股票以實現收益；當可轉換債券流動性不能滿足組合需求時，本基金將通過轉股來保障基金財產的流動性；當正股價格上漲且滿足提前贖回觸發條件時，本基金將首先通過轉股來鎖定已有收益，並進一步分析正股未來的價格走勢，做出繼續持有正股或立即賣出的決定。
3、可分離交易可轉債投資策略
可分離交易可轉債是指認股權證和債券分離交易的可轉換公司債券，即是一種附認股權證的公司債，上市後可分離為純債和認股權證兩部分。可分離交易可轉債是債券和股票的混合融資品種，它與傳統可轉換債券的本質區別在於上市後債券與期權可分離交易。但是，不論是認股權證還是標的股票，與傳統可轉換債券內含的期權之間都具有很強的相關性。因此，分離交易後的純債和認股權證組合在一起仍然具有傳統可轉換債券的部分特徵，甚至也可以構造出類可轉換債券品種。
可分離交易可轉債的投資策略與傳統可轉換債券的投資策略類似。本基金將綜合分析純債部分的收益性、流動性，以及發債公司基本面等情況，以此為基礎判斷純債部分的投資價值。此外，本基金將通過調整純債和認股權證或標的股票之間的比例，來組合成不同風險收益特徵的類可轉換債券產品，並根據不同的市場環境適時進行動態調整。
4、中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債券是在中國境內以非公開方式發行和轉讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。由於其非公開性及條款可協商性，普遍具有較高收益。本基金將深入研究發行人資信及公司運營情況，與中小企業私募債券承銷券商緊密合作，合理合規合格地進行中小企業私募債券投資。本基金主要採用買入並持有策略，在投資過程中密切監控債券信用等級或發行人信用等級變化情況，力求規避可能存在的債券違約，並獲取超額收益。
5、資產支持證券投資策略
資產支持證券包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。
本基金將在基本面分析和債券市場巨觀分析的基礎上，結合蒙特卡洛模擬等數量化方法，對資產支持證券進行定價，評估其內在價值進行投資。
本基金80%以上的基金資產投資於固定收益類金融工具，並在嚴格控制風險的基礎上，通過對全球經濟形勢、中國經濟發展（包括巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需情況）、證券市場估值水平等的研判，適度參與權益類資產配置，適度把握市場時機力爭為基金資產獲取穩健回報。
類屬資產配置由本基金管理人根據巨觀經濟分析、債券基準收益率研究、不同類屬債券利差水平研究，判斷不同類屬債券的相對投資價值，並確定不同債券類屬在組合資產中的配置比例。
2、可轉換債券投資策略
基於行業分析、企業基本面分析和可轉換債券估值模型分析，並結合市場環境情況等，本基金在一、二級市場投資可轉換債券，以達到在嚴格控制風險的基礎上，實現基金資產穩健增值的目的。
1）行業分析策略
可轉換債券不同於普通債券，其自身含有的期權價值與公司股票價格走勢、波動率、分紅率、市場的基準利率等因素密切相關。本基金將採用“自上而下”的分析方法，綜合考慮各種因素，特別是巨觀和行業因素，以實現最優的行業配置。
本基金將根據巨觀經濟走勢、經濟周期，以及階段性市場投資主題的變化，綜合考慮巨觀調控目標、產業結構調整等因素，精選成長前景明確或受益政策扶持的行業內公司發行的可轉換債券進行投資布局。另外，由於巨觀經濟所處的時期和市場發展的階段不同，不同行業的可轉換債券也將表現出不同的風險收益特徵。在經濟復甦的初期，持有周期類行業的可轉換債券將獲得良好的投資收益；而在經濟衰退時期，持有防禦類非周期行業的可轉換債券，將獲得更加穩定的收益。
2）個券選擇策略
本基金將運用企業基本面分析和理論價值分析策略，在嚴格控制風險的前提上，精選個券，力爭實現較高的投資收益。
企業基本面分析策略是指本基金將採取定性分析（經濟周期、行業地位、競爭優勢、治理結構等）與定量分析（P/B、P/E、P/S、PEG等）相結合的方式，對可轉換債券對應的標的股票進行深入研究，精選具有良好成長性且估值相對合理的標的股票，達到分享正股上漲收益的目的。
理論價值分析策略是指本基金將結合可轉換債券的條款，根據其標的股票股價的波動率水平、分紅率、市場的基準利率、可轉換債券的剩餘期限、當前股價水平等因素，運用BS模型以及蒙特卡洛模型等，計算期權價值，從而確定可轉換債券的理論價值。
可轉換債券的理論價值分為純債價值和期權價值。其中純債價值由當期貼現利率水平、債券的信用評級、剩餘期限等因素決定，其中關鍵因素是當期貼現利率水平。當期貼現利率水平與巨觀經濟走勢、債券市場供求關係、市場資金面情況、物價水平預期緊密相關；期權價值主要與發債主體的行業發展前景、公司基本面、公司股價歷史波動率、分紅率、市場基準利率和可轉換債券的剩餘期限相關。一般而言，股價波動率越高、分紅率越高、剩餘期限越長，可轉換債券的期權價值就越高。
3）轉股策略
在轉股期內，當本基金所持有可轉換債券市場交易價格顯著低於轉股平價時，即轉股溢價率明顯為負時，本基金將通過轉股並賣出股票以實現收益；當可轉換債券流動性不能滿足組合需求時，本基金將通過轉股來保障基金財產的流動性；當正股價格上漲且滿足提前贖回觸發條件時，本基金將首先通過轉股來鎖定已有收益，並進一步分析正股未來的價格走勢，做出繼續持有正股或立即賣出的決定。
3、可分離交易可轉債投資策略
可分離交易可轉債是指認股權證和債券分離交易的可轉換公司債券，即是一種附認股權證的公司債，上市後可分離為純債和認股權證兩部分。可分離交易可轉債是債券和股票的混合融資品種，它與傳統可轉換債券的本質區別在於上市後債券與期權可分離交易。但是，不論是認股權證還是標的股票，與傳統可轉換債券內含的期權之間都具有很強的相關性。因此，分離交易後的純債和認股權證組合在一起仍然具有傳統可轉換債券的部分特徵，甚至也可以構造出類可轉換債券品種。
可分離交易可轉債的投資策略與傳統可轉換債券的投資策略類似。本基金將綜合分析純債部分的收益性、流動性，以及發債公司基本面等情況，以此為基礎判斷純債部分的投資價值。此外，本基金將通過調整純債和認股權證或標的股票之間的比例，來組合成不同風險收益特徵的類可轉換債券產品，並根據不同的市場環境適時進行動態調整。
4、中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債券是在中國境內以非公開方式發行和轉讓，約定在一定期限還本付息的公司債券。由於其非公開性及條款可協商性，普遍具有較高收益。本基金將深入研究發行人資信及公司運營情況，與中小企業私募債券承銷券商緊密合作，合理合規合格地進行中小企業私募債券投資。本基金主要採用買入並持有策略，在投資過程中密切監控債券信用等級或發行人信用等級變化情況，力求規避可能存在的債券違約，並獲取超額收益。
5、資產支持證券投資策略
資產支持證券包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等，其定價受多種因素影響，包括市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率等。
本基金將在基本面分析和債券市場巨觀分析的基礎上，結合蒙特卡洛模擬等數量化方法，對資產支持證券進行定價，評估其內在價值進行投資。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
