大成景榮保本混合型證券投資基金是大成基金髮行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：大成景榮保本混合C
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：認購期
- 基金公司：大成基金
- 基金管理費：1.20%
- 首募規模：
- 託管銀行：中國光大銀行股份有限公司
- 基金代碼：002645
- 成立日期：
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過運用組合保險策略，在為符合保本條件的投資金額提供保本保障的基礎上，追求基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、權證（含各類期權）、股指期貨、國債期貨、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
本基金將基金資產劃分為安全資產與風險資產。本基金投資的安全資產主要投資於國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、政府支持機構債、政府支持債券、地方政府債、資產支持證券、中小企業私募債券、可轉換債券（含分離交易可轉債、可交換公司債券）、債券回購、銀行存款（包括協定存款、同業存單、定期存款及其他銀行存款）、貨幣市場工具等固定收益品種及國債期貨。風險資產主要投資於股票、權證等權益類品種及股指期貨。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金將基金資產劃分為安全資產與風險資產。本基金投資的安全資產主要投資於國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債券、政府支持機構債、政府支持債券、地方政府債、資產支持證券、中小企業私募債券、可轉換債券（含分離交易可轉債、可交換公司債券）、債券回購、銀行存款（包括協定存款、同業存單、定期存款及其他銀行存款）、貨幣市場工具等固定收益品種及國債期貨。風險資產主要投資於股票、權證等權益類品種及股指期貨。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、類屬資產配置策略
本基金投資採用CPPI恆定比例組合保險原理，將基金資產最佳化分配在安全資產和風險資產上；並根據數量分析、市場波動等來調整、修正風險資產與安全資產在投資組合中的比重，在大機率保證風險資產可能的損失金額不超過扣除相關費用後的安全墊的基礎上，積極參與分享市場可能出現的風險收益，從而在保證本金安全的前提下實現基金資產長期穩定增值。
因此，本基金資產配置策略分為通過CPPI將基金資產在安全資產和風險資產上的大類資產配置和風險資產下的各子類資產配置的兩個層次：
（1） CPPI將基金資產在安全資產和風險資產上的大類資產配置
第一，確定安全資產的最低配置比例。根據保本周期末投資組合最低目標價值（本基金的最低保本值為投資本金的100%）和合理的貼現率（初期以兩年期金融債的到期收益率為貼現率），設定當期應持有的安全資產的最低配置比例,即設定基金價值底線；
第二，確定風險資產的最高配置比例。本基金主要根據市場中長期趨勢的判斷、數量化研究等來確定安全墊的放大倍數，並將相當於安全墊特定倍數的資金投資於風險資產，以創造高於價值底線的收益，其餘資產則投資於安全資產上。
第三步，動態調整安全資產和風險資產的配置比例，並結合市場實際運行態勢制定風險資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值
（2）風險資產下的各子類資產配置
本基金分析巨觀經濟分析、經濟周期判斷及其對於各類資產的影響，充分利用股票研究團隊的研究成果，分析各類資產價值的變化趨勢，配置和調整股票、股指期貨、權證等各類風險資產投資比例。
2、債券投資策略
（1）本基金的可轉債以外的債券組合根據投資策略分為被動組合投資策略和積極組合投資策略。
被動組合投資主要採取資產負債管理策略，將保本周期的投資者贖回視作基金負債，構建剩餘期限與保本周期相匹配的債券作為被動式組合資產，主要按買入並持有方式操作，不排除在極端情況下轉為現金。為規避利率風險，被動式組合資產在考慮交易成本以及久期偏離度下，適時調整個券比例。
積極組合投資以長期利率趨勢分析為基礎，結合中短期的巨觀經濟、貨幣政策等研究和收益率分析，運用利率預期策略、債券互換策略，以及運用子彈式策略、兩極策略、梯形策略等收益率曲線追蹤策略，以獲取適當超額收益，提高整體組合收益率。
（2）可轉換債券在分析基礎股票的基本面、轉債條款和市場面三方面因素的前提下，將敏感度指標（Delta、Vega等）作為市場風險控制的主要技術指標，利用可轉換債券溢價率來判斷轉債的股性，運用轉換套利、溢折價、一級市場申購、純債券價值及期權價值管理來積極投資，獲取超額收益。
（3）中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債具有票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差等特點。因此本基金審慎投資中小企業私募債券。
基金在控制信用風險的基礎上，對中小企業私募債投資，主要採取分散投資，控制個債持有比例。同時，緊密跟蹤研究發債企業的基本面情況變化，靈活調整投資策略，控制投資風險。
（4）資產支持類證券投資策略
本基金將通過對巨觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化，並通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。在嚴格控制風險的情況下，結合信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
（5）國債期貨投資策略
為有效控制債券投資的系統性風險，本基金根據風險管理的原則，以套期保值為目的，適度運用國債期貨，提高投資組合的運作效率。
在國債期貨投資時，本基金將首先分析國債期貨各契約價格與最便宜可交割券的關係，選擇定價合理的國債期貨契約，其次，考慮國債期貨各契約的流動性情況，最終確定與現貨組合的合適匹配，以達到風險管理的目標。
3、股票投資策略
（1）行業配置
本基金注重對股市發展趨勢的研究，根據行業發展規律和經濟發展趨勢，考慮外圍國際市場聯動關係，把握中國經濟發展周期、經濟發展方向和經濟成長方式，通過剖析行業特徵指標、行業競爭結構、行業盈利模式、行業景氣度等綜合判斷行業投資價值，確定和動態調整各行業投資比例。
（2）個股選擇
本基金認為具有穩定的盈利模式、持續良好的財務狀況、領先的行業地位以及良好的治理結構等特徵的上市公司在經濟發展中會顯現出良好的成長和盈利能力。這些企業能夠充分自如應對市場競爭，並能獲取持續優秀業績回報。本基金股票資產將重點投資於具有持續成長潛力特徵的企業，以獲得超額回報。
（3）本基金通過分散投資、組合投資和流動性管理，降低個股集中性風險和流動性風險。管理人在實際投資中兼顧股票組合的穩定性和收益性, 選擇具有足夠的安全邊際和高流動性的上市公司進入股票投資組合。
4、股指期貨投資策略
本基金將依據風險與收益相匹配的原則，有選擇地投資於流動性好、交易活躍的期貨契約。本基金將基於巨觀經濟研究、行業研究等方面的綜合性分析預判股票市場走勢；通過測量持有股票現貨組合和期貨指數的變動關係，確定現貨組合系統性風險程度來決策股指期貨持倉比例，在對市場充分研究的基礎上來確定持倉方向：
1）當本基金在充分研究的基礎上認為未來股票市場將上漲，為規避踏空風險，減少等待成本，本基金將進行持有股指期貨多頭頭寸鎖定風險，即先買入股指期貨，然後再逐步買入現貨並平倉期貨頭寸；
2）當本基金在充分研究的基礎上認為未來股票市場將下跌，為規避系統性風險，增加收益， 本基金將持有股指期貨空頭頭寸，即多頭持有股票頭寸，同時賣空股指期貨以對衝風險。
本基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，採用科學定量方法確定最優期貨契約數量和合理有效的展期策略謹慎投資，以降低投資組合的整體風險。
5、權證投資策略
本基金將在控制投資風險和保障基金財產安全的前提下，對權證進行投資。權證投資策略主要包括以下幾個方面：1）採用市場公認的多種期權定價模型對權證進行定價，作為權證投資的價值基準；2）根據權證標的股票基本面的研究估值，結合權證理論價值進行權證趨勢投資；3）利用權證衍生工具的特性，通過權證與證券的組合投資，達到改善組合風險收益特徵的目的，包括但不限於槓桿交易策略、看跌保護組合策略等。
在法律法規或者監管機構允許的前提下，利用未來推出的金融衍生工具，增強收益，規避風險。
本基金投資採用CPPI恆定比例組合保險原理，將基金資產最佳化分配在安全資產和風險資產上；並根據數量分析、市場波動等來調整、修正風險資產與安全資產在投資組合中的比重，在大機率保證風險資產可能的損失金額不超過扣除相關費用後的安全墊的基礎上，積極參與分享市場可能出現的風險收益，從而在保證本金安全的前提下實現基金資產長期穩定增值。
因此，本基金資產配置策略分為通過CPPI將基金資產在安全資產和風險資產上的大類資產配置和風險資產下的各子類資產配置的兩個層次：
（1） CPPI將基金資產在安全資產和風險資產上的大類資產配置
第一，確定安全資產的最低配置比例。根據保本周期末投資組合最低目標價值（本基金的最低保本值為投資本金的100%）和合理的貼現率（初期以兩年期金融債的到期收益率為貼現率），設定當期應持有的安全資產的最低配置比例,即設定基金價值底線；
第二，確定風險資產的最高配置比例。本基金主要根據市場中長期趨勢的判斷、數量化研究等來確定安全墊的放大倍數，並將相當於安全墊特定倍數的資金投資於風險資產，以創造高於價值底線的收益，其餘資產則投資於安全資產上。
第三步，動態調整安全資產和風險資產的配置比例，並結合市場實際運行態勢制定風險資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值
（2）風險資產下的各子類資產配置
本基金分析巨觀經濟分析、經濟周期判斷及其對於各類資產的影響，充分利用股票研究團隊的研究成果，分析各類資產價值的變化趨勢，配置和調整股票、股指期貨、權證等各類風險資產投資比例。
2、債券投資策略
（1）本基金的可轉債以外的債券組合根據投資策略分為被動組合投資策略和積極組合投資策略。
被動組合投資主要採取資產負債管理策略，將保本周期的投資者贖回視作基金負債，構建剩餘期限與保本周期相匹配的債券作為被動式組合資產，主要按買入並持有方式操作，不排除在極端情況下轉為現金。為規避利率風險，被動式組合資產在考慮交易成本以及久期偏離度下，適時調整個券比例。
積極組合投資以長期利率趨勢分析為基礎，結合中短期的巨觀經濟、貨幣政策等研究和收益率分析，運用利率預期策略、債券互換策略，以及運用子彈式策略、兩極策略、梯形策略等收益率曲線追蹤策略，以獲取適當超額收益，提高整體組合收益率。
（2）可轉換債券在分析基礎股票的基本面、轉債條款和市場面三方面因素的前提下，將敏感度指標（Delta、Vega等）作為市場風險控制的主要技術指標，利用可轉換債券溢價率來判斷轉債的股性，運用轉換套利、溢折價、一級市場申購、純債券價值及期權價值管理來積極投資，獲取超額收益。
（3）中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債具有票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差等特點。因此本基金審慎投資中小企業私募債券。
基金在控制信用風險的基礎上，對中小企業私募債投資，主要採取分散投資，控制個債持有比例。同時，緊密跟蹤研究發債企業的基本面情況變化，靈活調整投資策略，控制投資風險。
（4）資產支持類證券投資策略
本基金將通過對巨觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化，並通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。在嚴格控制風險的情況下，結合信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
（5）國債期貨投資策略
為有效控制債券投資的系統性風險，本基金根據風險管理的原則，以套期保值為目的，適度運用國債期貨，提高投資組合的運作效率。
在國債期貨投資時，本基金將首先分析國債期貨各契約價格與最便宜可交割券的關係，選擇定價合理的國債期貨契約，其次，考慮國債期貨各契約的流動性情況，最終確定與現貨組合的合適匹配，以達到風險管理的目標。
3、股票投資策略
（1）行業配置
本基金注重對股市發展趨勢的研究，根據行業發展規律和經濟發展趨勢，考慮外圍國際市場聯動關係，把握中國經濟發展周期、經濟發展方向和經濟成長方式，通過剖析行業特徵指標、行業競爭結構、行業盈利模式、行業景氣度等綜合判斷行業投資價值，確定和動態調整各行業投資比例。
（2）個股選擇
本基金認為具有穩定的盈利模式、持續良好的財務狀況、領先的行業地位以及良好的治理結構等特徵的上市公司在經濟發展中會顯現出良好的成長和盈利能力。這些企業能夠充分自如應對市場競爭，並能獲取持續優秀業績回報。本基金股票資產將重點投資於具有持續成長潛力特徵的企業，以獲得超額回報。
（3）本基金通過分散投資、組合投資和流動性管理，降低個股集中性風險和流動性風險。管理人在實際投資中兼顧股票組合的穩定性和收益性, 選擇具有足夠的安全邊際和高流動性的上市公司進入股票投資組合。
4、股指期貨投資策略
本基金將依據風險與收益相匹配的原則，有選擇地投資於流動性好、交易活躍的期貨契約。本基金將基於巨觀經濟研究、行業研究等方面的綜合性分析預判股票市場走勢；通過測量持有股票現貨組合和期貨指數的變動關係，確定現貨組合系統性風險程度來決策股指期貨持倉比例，在對市場充分研究的基礎上來確定持倉方向：
1）當本基金在充分研究的基礎上認為未來股票市場將上漲，為規避踏空風險，減少等待成本，本基金將進行持有股指期貨多頭頭寸鎖定風險，即先買入股指期貨，然後再逐步買入現貨並平倉期貨頭寸；
2）當本基金在充分研究的基礎上認為未來股票市場將下跌，為規避系統性風險，增加收益， 本基金將持有股指期貨空頭頭寸，即多頭持有股票頭寸，同時賣空股指期貨以對衝風險。
本基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，採用科學定量方法確定最優期貨契約數量和合理有效的展期策略謹慎投資，以降低投資組合的整體風險。
5、權證投資策略
本基金將在控制投資風險和保障基金財產安全的前提下，對權證進行投資。權證投資策略主要包括以下幾個方面：1）採用市場公認的多種期權定價模型對權證進行定價，作為權證投資的價值基準；2）根據權證標的股票基本面的研究估值，結合權證理論價值進行權證趨勢投資；3）利用權證衍生工具的特性，通過權證與證券的組合投資，達到改善組合風險收益特徵的目的，包括但不限於槓桿交易策略、看跌保護組合策略等。
在法律法規或者監管機構允許的前提下，利用未來推出的金融衍生工具，增強收益，規避風險。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）基金轉型為“大成景榮債券型證券投資基金”後：基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者在不同銷售機構可以選擇不同的收益分配方式；在同一銷售機構只能選擇一種收益分配方式，基金登記機構將以投資者最後一次選擇的收益分配方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）基金轉型為“大成景榮債券型證券投資基金”後：基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者在不同銷售機構可以選擇不同的收益分配方式；在同一銷售機構只能選擇一種收益分配方式，基金登記機構將以投資者最後一次選擇的收益分配方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
