公司財務原理

《公司財務原理》是2004年04月01日機械工業出版社出版發行的圖書，作者是斯圖爾特 C.麥爾斯。

基本介紹

• 書名：公司財務原理
• 作者：斯圖爾特 C.麥爾斯
• 譯者：方曙紅
• ISBN：9787111229957
• 頁數：743 頁
• 出版社：機械工業出版社
• 出版時間：2008年
• 開本：16

圖書簡介

《公司財務原理》理論闡述嚴謹，結構簡潔清晰，語言詼諧生動，既可作為高校財務、會計、金融等專業的學生教材，亦可供金融從業人員、企業財務經理們實際經營過程中參考備用，實在是一本不可多得的引人入勝的權威著作。《公司財務原理》旨在介紹公司財務的理論和實務知識。全書共35章，分為11個部分，每一部分都有一個簡短的引子，導出即將介紹的論題，第一至第二部分（第1-12章）討論價值評估與資本投資決策，第四至八部分（第13-28章）介紹長期融資，第九部分（第29-31章）聚焦財務計畫和短期融資決策，第十部分（第32-34章）則考察兼併、重組及公司治理問題，第十一部分（第35章）給出最後的總結。

原書第8版

作者:(美國)斯圖爾特 C.麥爾斯 譯者:方曙紅

·出版社：機械工業出版社

·頁碼：743 頁

·出版日期：2008年

·ISBN：9787111229957

·版本：8版

·裝幀：平裝

·開本：16

·中文：中文

目錄

作者介紹

譯者序

前言

第一部分　內容的相關網址

第一部分 價值

第1章 財務與財務經理

1.1 什麼是公司

1.2 財務經理的職責

1.3 誰是財務經理

1.4 所有權與管理權的分離

1.5 本書論題綜述

本章小結

推薦讀物

概念複習題

練習題

第2章 現值、企業目標與公司治理

2.1 現值概論

2.1.1 終值和現值的計算

2.1.2 淨現值

2.1.3 風險與現值

2.1.4 現值與收益率

2.1.5 資本機會成本

2.1.6 一個容易出錯的地方

2.2 淨現值法則的基礎

2.2.1 資本市場如何協調對當前消費與未來消費的偏好

2.2.2 一個基本的結果

2.2.3 其他公司目標

2.3 公司目標與公司治理

2.3.1 經理應該關心股東的利益嗎

2.3.2 公司管理應該為股東還是為所有利益相關者服務

本章小結

推薦讀物

概念複習題

練習題

實務題

思考題

第3章 如何計算現值

第4章 債券與普通股的價值

第5章 與其他投資準則相比，為什麼淨現值法則能導出較優的投資決策

第6章 利用淨現值法則進行投資決策

第二部分 風險

第7章 風險、收益與資本機會成本概論

第8章 風險與收益

第9章 資本預算與風險

第三部分 資本預算的實務問題

第10章 項目並不是黑箱

第11章 戰略與資本投資決策

第12章 代理問題、經理人薪酬與業績評估

第四部分 融資決策與市場有效性

第13章 公司融資與市場有效性的六點啟示

第14章 公司融資概況

...........

原書第6版

書名:公司財務原理(英文版．原書第6版)

ISBN:711109873

作者:(英)理察﹒A﹒布雷利 (美)斯圖爾特﹒C﹒邁爾斯 著

出版社:機械工業出版社

定價:112

頁數:1093

出版日期:2002-2-1

版次:

開本:889*1194 1/16

包裝:精裝

簡介:本書是公司財務原理方面最具權威性的著作之一，也是一本介紹財務理論與實踐的最優秀的教科書。書中重點講述價值、風險、投資預算、財務決策、資本結構等內容，並引進了一些最新的研究成果，突出了時代感、頗具可讀性。本書視角新穎，行文流暢，既有廣度，又有深度，讀後令人有耳目一新、獲益匪淺之感。本版根據行業發展和新的學科變驊，進行了更新和補充。 作者簡介

理察·A·布雷利：英格蘭銀行總裁的特邀顧問，倫敦商學院財務金融訪問教授，1968—1998年間全職任教於倫敦商學院。曾任歐洲金融協會主席，亦曾出任過Brattle?Group、加拿大英聯Sun?Life保險公司和Tokai衍生產品公司總裁。理察教授還著有《普通股的風險收益引論》一書。 事實上，公司財務考慮的是公司資產的籌措與使用，是從公司價值的角度審視公司經營和金融市場運作的內在規律的科學。公司財務決策包括公司的投資、融資（資本結構與紅利政策）、風險管理、兼併收購等經濟活動的決策，公司財務管理是以貨幣計量為基礎對公司的一切經濟活動的全面管理。

目錄:

總序

推薦序

作者簡介

前言

第一部分

價值

第1章

財務與財務經理 1

1.1

什麼是公司 3

1.2

財務經理的職責 4

1.3

誰是財務經理 5

1.4

所有權與管理權的分離 7

1.5

金融市場 8

金融機構 9

1.6

本書論題綜述 12

1.7

本章小結 13

參考文獻 13

練習題 14

第2章

現值與資本機會成本 15

2.1

現值概論 16

現值的計算/淨現值/關於風險與現值的一點註記

/現值與收益率/資本機會成本/兩種模糊的觀念

2.2

淨現值法則的基礎 21

2.3

一個基本的結果 24

其他公司目標

2.4

經理真的關心股東利益嗎 25

2.5

經理應該關心股東的利益嗎 26

2.6

本章小結 28

參考文獻 29

練習題 29

實務題 31

思考題 33

第3章

如何計算現值 35

3.1

長期資產的價值評估 35

多期現金流的價值/為什麼隨著期限的增加，

貼現因子遞減：對生錢機器說點題外話/怎樣

利用現值表

3.2

經驗公式：永久年金與年金 39

如何評估增長型永久年金的價值/如何

評估年金的價值

3.3

複利與現值 43

關於複利間隔期的一點註記

3.4

名義利率與實際利率 47

3.5

利用現值公式評估債券價值 49

利率變化與債券定價/複利間隔期與債券定價

3.6

本章小結 52

參考文獻 53

練習題 53

實務題 54

思考題 58

微型案例

瓊斯家族公司 58

第4章

普通股票的價值 61

4.1

普通股票如何交易 62

4.2

普通股票如何估價 63

今天的價格/下一年的價格又該如何？

4.3

估計資本化率的簡便方法 66

利用DCF模型來確定煤氣電業公司的股價/

穩定增長公式套用須知

4.4

股票價格與每股收益的關係 72

鄒鷹電子成長機會的現值計算/成長機會的

一些例子/市盈率究竟有何意義？

4.5

企業評估的現金流貼現法 77

示例： 伊卡魯斯航空公司的價值評估/連線器

生產企業的價值評估/價值評估模式/評估時點

的企業價值評估/進一步的實際考察

4.6

本章小結 83

參考文獻 84

練習題 85

實務題 86

思考題 88

微型案例

利比運動器材公司 90

第5章

與其他投資準則相比，為什麼淨現

值法則能保證較優的投資決策 93

5.1

基礎知識回顧 94

淨現值的挑戰者

5.2

回收期 96

回收期法則

5.3

賬面收益率 97

5.4

內部收益率（或貼現現金流的收益率） 98

缺陷1：借入還是貸出/缺陷2：多個內部收益率/

缺陷3：相互排斥的項目/缺陷4：如果利率期限結

構不明，情況又將如何/對內部收益率的最後裁決

5.5

資源有限時的資本預算決策 108

一個簡單的資本約束問題/一些更為精緻的資本

約束模型/資本約束模型的套用

5.6

本章小結 113

參考文獻 115

練習題 115

實務題 117

思考題 119

第6章

利用淨現值法則進行投資決策 121

6.1

貼現的對象 121

只有現金流才是相關的/現金流的估計以增量資金

為基礎/處理通貨膨脹的一致性原則

6.2

示例：IM&C的項目決策 126

分別考慮投資決策與融資決策/對現金流估計的一

點補充說明/對摺舊的一點補充說明/對稅收的最後

評述/項目分析/其他國家其他幣制下的淨現值計算

6.3

項目的相互影響 134

情形1：最佳的投資時間/情形2：不同有效使用期

的設備選擇/情形3：現有設備的更新時機/情形4：

生產能力過剩的成本/情形5：項目載荷的波動

6.4 本章小結 141

參考文獻 142

練習題 142

實務題 143

思考題 148

微型案例

新經濟運輸公司 149

第二部分

風險

第7章

風險、收益與資本機會成本概論 153

7.1

72年資本市場歷史的簡要回顧 153

算術平均收益率與複利年收益率/利用歷史資料

估計今天的資本成本

7.2

投資組合風險的度量 160

方差與標準差/變動性的度量/分散化為什麼降低風險

7.3

投資組合風險的計算 169

投資組合風險的一般計算公式/分散化的有限性

7.4

單個證券如何影響投資組合的風險 173

衡量市場風險的貝塔/為什麼證券的貝塔決定著

投資組合的風險

7.5

分散化與價值可加性 178

7.6

本章小結 179

參考文獻 180

練習題 180

實務題 182

思考題 185

第8章

風險與收益 187

8.1

哈里·馬可維茨與組合投資理論 187

由單個股票到組合投資/允許借進貸出資金時的

結果

8.2

風險與收益的關係 195

期望收益的一些估計/資本資產定價模型的回顧

/如果股票不在證券市場線上，情況將會如何

8.3

資本資產定價模型的正確性及其作用 199

資本資產定價模型的檢驗/資本資產定價模型的

基本假設

8.4

一些相關理論 203

消費貝塔與市場貝塔/套利定價模型/資本資產定

價模型與套利定價理論的比較/套利定價理論示

例/三因素模型

8.5

本章小結 211

參考文獻 213

練習題 214

實務題 216

思考題 219

第9章

資本預算與風險 221

9.1

貝塔的度量 224

完美的音高感與資本成本

9.2

資本結構與公司資本成本 228

資本結構變化對期望收益有何影響/資本結構變化

對貝塔有何影響/資本結構與貼現率

9.3

如何估計公司資本成本：一個示例 232

皮納克-韋斯特公司普通股的期望收益/皮納克

公司的公司資本成本估計

9.4

跨國項目的貼現率 234

海外投資未必風險更高/美國的海外投資/是否

存在資本成本較低的國家

9.5

當你無法計算貝塔時，如何得出貼現率 237

切勿在貼現率上人為地臆造因素/什麼是資產貝塔

的決定因素/線索的找尋

9.6

對風險與貼現現金流的再思考 242

確定性等價現金流的評估/對長期資產單一貼

現率無法兼顧風險時的處理/一個普遍的錯誤

9.7

本章小結 246

附錄

利用資本資產定價模型來計算確定性

的等價現金流 248

參考文獻 249

練習題 250

實務題 251

思考題 254

微型案例

荷利波特公司 255

第三部分

資本預算的實務問題

第10章

項目並不是黑箱 259

10.1

敏感性分析 260

信息的價值/敏感性分析的局限性/在不同情境

下對項目進行考察/盈虧均衡分析/經營槓桿與

盈虧平衡點

10.2

蒙特－卡羅模擬 268

電動小摩托項目的模擬/藥品研究開發的模擬/

模擬的濫用

10.3

決策樹與序貫決策 275

一個例子：維格電子公司/一個較困難的例子：

瑪格納包機公司/清算/放棄價值與資本預算/

對決策樹的褒貶意見/決策樹與蒙特－卡羅模擬

10.4

本章小結 282

參考文獻 284

練習題 284

實務題 285

思考題 287

微型案例

瓦爾多·孔笛 288

第11章

正淨現值的來源 291

11.1

首先要參照市場價值 291

凱迪拉克與電影明星/示例：投資開辦新百貨

店/另一個示例：投資開採金礦

11.2

經濟租金預測 297

一家公司避免1億美元錯誤的過程

11.3

示例：瑪文實業公司的新技術開發決策 300

對清爽漱口水價格的估測/瑪文公司新擴張的

價值/擴張計畫的選擇/瑪文股票的價值/瑪文實

業公司案例的啟示

11.4

本章小結 307

參考文獻 308

練習題 308

實務題 309

思考題 311

微型案例

愛可賽可樂公司 313

第12章

確保經理最大化淨現值 315

12.1

資本投資過程 316

項目的審批/可能並不納入資本預算的某些投

資/事後審計

12.2

決策的制定需要準確的信息 318

保持預測的前後一致/減少預測偏差/高層管理

者所需信息的提供/化解利益衝突

12.3

激勵 321

概述：資本預算中的代理問題/監管/報酬

12.4

績效評估與獎勵：未分配利潤與EVA（經濟

附加值） 325

對EVA的褒貶意見/EVA在公司中的套用

12.5

會計指標評估績效時的偏差 330

會計收益率的偏差/諾德希超市的盈利能力評估：

又一個例證

12.6

經濟盈利能力測評 335

時間能磨去會計誤差嗎/我們對會計盈利指標

的誤差可以做些什麼/經理們是不是過於看重

賬面利潤率

12.7

本章小結 340

參考文獻 342

練習題 342

實務題 343

思考題 345

第四部分

融資決策與市場有效性

第13章

公司融資與市場有效性的六點啟示 351

13.1

淨現值法則是價值評價的基礎 352

投資決策和融資決策的差異性

13.2

市場有效性 354

一個驚人的發現：價格是隨機變化的/市場有效

性的三種形式/市場有效性：實證

13.3

疑惑與異象：它們對財務經理意味著什麼 362

投資者對新的信息反應遲鈍嗎/1987年的股災/

市場異象與財務經理

13.4

市場有效性的六點啟示 368

啟示1：市場沒有記憶/啟示2：相信市場價格/啟

示3：讀取信息內涵/啟示4：沒有財務幻覺/啟示5：

勿忘自己動手/啟示6：一葉知秋，一股明市

13.5

本章小結 376

參考文獻 377

練習題 377

實務題 379

思考題 381

第14章

公司融資概況 383

14.1

公司融資方式 383

公司是否過於依賴內部資金/資本結構是否有

所改變

14.2

普通股 389

股東權利/隱含的權益

14.3

優先股 392

14.4

債券初探 393

千姿百態的債券/負債的其他名稱/可轉換證券/

多彩生活多滋味

14.5

衍生證券 398

14.6

本章小結 399

參考文獻 400

練習題 401

實務題 402

思考題 404

第15章

公司如何發行證券 405

15.1

創業投資

406

創業資本市場

15.2

首次公開發行 409

首次公開發行的過程/瑪文公司股票的發售/承銷

商的職責/新股發行的成本/成功者的災難

15.3

新股發行的其他方式 416

拍賣類型

15.4

上市公司的一般現款發行 418

一般現款發行和上架註冊/國際證券發行/一般現

款發行的成本/市場對股票增發的反應

15.5

私募發行與公開發行 424

15.6

本章小結 424

附錄A

優先權發行或認購權發行 425

認購權發行對股價的影響/只要認購權都被執行，

股東財富與發行價無關/

一般現款發行和認購權

發行之間的選擇

附錄B

瑪文公司新股發行的招股說明書 428

參考文獻 432

練習題 433

實務題 434

思考題 436

第五部分

紅利政策與資本結構

第16章

紅利政策之爭議 439

16.1

紅利的發放 440

紅利的不同形式/股份回購

16.2

公司如何決定紅利的支付 443

林特納模型

16.3

紅利與股票回購的信息意義 444

股份回購的信息內容

16.4

有關紅利政策的爭議 447

完善資本市場中紅利政策無關論/紅利無關性：

一點說明/股價的計算/股份回購/股份回購和價

值評估

16.5

保守的右派 452

MM忽略了風險/市場的不完善性/紅利與投資

政策

16.6

稅收與激進的左派 455

究竟為什麼要支付紅利/紅利和稅收方面的實

證結果/紅利稅和資本利得稅

16.7

中庸的中間派 460

其他稅收制度

16.8

本章小結 463

參考文獻 464

練習題 465

實務題 467

思考題 470

第17章

負債政策重要嗎 473

17.1

無稅收競爭經濟中的槓桿效應 474

莫迪哥尼亞尼和米勒的世界/價值守恆定律/MM

第一定理的一個例子

17.2

財務槓桿對收益有何影響 480

MM第一定理的含義/MM第二定理/風險與收益

的權衡

17.3

傳統視角下的資本結構理論 484

兩點警示/舉債經營公司的權益資本收益率：傳

統視角/不符合MM理論的情況現在尚未滿足的

客戶也許會迷上異型證券/市場不完善性和投資

機會

17.4

本章小結 490

附錄

MM理論與資本資產定價模型 491

參考文獻 492

練習題 493

實務題 495

思考題 497

第18章

公司該負多少債 499

18.1

公司稅收 500

利息稅盾對股東權益價值的貢獻/默克公司資本

結構的重整/MM與稅收

18.2

公司稅和個人稅 504

稅制改革前後的負債政策/莫頓·米勒的“負債

與稅收”/負債與稅收的底線

18.3

財務困境的成本 510

破產成本/破產成本的證據/直接破產成本與間接

破產成本/尚未破產的財務困境/風險轉移：第一

種博奕/拒絕追加權益資本：第二種博奕/另外三

種博奕簡介/應變博奕的代價如何/困境成本隨資

產的種類而改變/資本結構的權衡理論

18.4

融資選擇的等級次序 524

信息不對稱下的債券與股票發行/等級次序的含

義/銀根寬鬆度/自由現金流和銀根寬鬆的負作用

18.5

本章小結 528

附錄

破產程式 530

參考文獻 535

練習題 536

實務題 537

思考題 539

第19章

融資決策與價值評估 541

19.1

稅後加權平均資本成本 543

前提假設的回顧

19.2

WACC 的套用：一些操作技巧 546

行業資本成本/公司價值評估： WACC和現金流

－權益方法的比較/加權平均資本成本公式使用

過程中的人為錯誤

19.3

負債比例或經營風險變化時WACC的調整 552

卸載和載入財務槓桿時的貝塔係數/資本結構保

持平衡的重要性

19.4

修正現值（APV） 555

基準淨現值/發行成本/公司負債能力的增加/利息

稅盾的價值/修正現值方法的回顧/國際項目的APV

/永久榨汁機項目的APV/關於融資法則2的一個

技術性要點/哪種融資規則較佳/APV和門坎比

率/修正資本成本的一般定義

19.5

安全名義現金流的貼現 564

一條一般法則/幾個進一步討論的例子/不同方法

結論的一致性檢驗

19.6

對一些問題的回答 568

19.7

本章小結 571

參考文獻 572

練習題 573

實務題 573

思考題 579

第六部分

期權

第20章

期權識別及其定價 583

20.1

看漲期權、看跌期權和股票 586

出售看漲期權、看跌期權和股票

20.2

期權神奇的金融魔力 589

安全債券與風險債券的區別/期權的識別

20.3

期權價值的確定因素 596

20.4

一個期權定價模型 601

為什麼貼現現金流方法無法用於期權定價/通過

普通股和借款構造期權等價物/英特爾股票看跌

期權的定價

20.5

布拉克－舒爾茨公式 606

布拉克-舒爾茨公式的套用

20.6

本章小結 608

參考文獻 609

練習題 610

實務題 612

思考題 615

微型案例

布魯士·荷尼波爾的發明 617

第21章

實物期權 619

21.1

後續投資機會的價值 620

實物期權與管理的價值

21.2

放棄項目的期權 622

放棄看跌期權的價值評估

21.3

時間選擇期權 625

時間選擇期權示例/腐鯡化肥廠期權的價值評估

21.4

柔性的生產設施 628

21.5

二叉樹方法的深入討論 629

六個月後的期權價值/期權的當前價值/一般二叉

樹方法/期權定價與決策樹

21.6

期權價值一瞥 633

一個概念問題？

21.7

本章小結 637

參考文獻 638

練習題 639

實務題 640

思考題 642

第22章

認股證和可轉換債券 645

22.1

什麼是認股證 645

認股證的價值評估/兩個難題：紅利與股權稀釋

/示例：聯合粘膠公司認股證的價值評估/股權稀

釋對聯合粘膠公司認股證的價值有何影響

22.2

什麼是可轉換債券 651

複雜多態的可轉換債券/強制性可轉換債券/可

轉換債券的價值評估/股權稀釋與紅利再探/強

行轉換

22.3

認股證與可轉換債券的差別 657

22.4

公司為什麼要發行認股證與可轉換債券 657

22.5

本章小結 660

參考文獻 660

練習題 661

實務題 662

思考題 664

微型案例

令人震驚的索恩戴克先生斃命案 666

第七部分

債務融資

第23章

債券的價值評估 669

23.1

實際利率與名義利率 670

指數化債券與實際利率/通貨膨脹與名義利率/費

歇爾理論對利率的解釋的幾分完滿？

23.2

期限結構與到期收益率 675

到期收益率/到期收益率涉及的有關問題/期限結

構的度量

23.3

久期和波動性 679

23.4

期限結構的解讀 680

看多女士的問題/做空先生的問題/預期假設/流動

性偏好理論/引進通貨膨脹/多種期限結構理論的

比較/期限結構的一些新理論

23.5

對違約風險的處理 689

債券的評級/垃圾債券/期權定價和風險債券/政府

貸款擔保的價值評估/違約機率的計算

23.6

本章小結 700

參考文獻 701

練習題 702

實務題 704

思考題 706

第24章

多種多樣的債券 709

24.1

國內債券和國際債券 711

24.2

債券契約 712

信用債券或信託契約/債券條款

24.3

擔保和清償優先權 715

24.4

資產抵押證券 716

24.5

償付條款 717

償債基金/贖回條款/契約廢止

24.6

限制性條款 720

保護性條款的歷史演化

24.7

私募與項目融資 722

項目融資/項目融資的一些共同特徵/項目融資

的作用

24.8

債券市場創新 726

金融創新的動因

24.9

本章小結 729

參考文獻 730

練習題 731

實務題 732

思考題 733

第25章

租賃 735

25.1

什麼是租賃 736

25.2

為什麼租賃 737

租賃的合理動因/一些並不可靠的租賃理由

25.3

經營性租賃 740

經營性租賃的一個例子/租賃還是購買

25.4

融資性租賃的價值評估 743

融資性租賃示例/誰真正擁有租賃的資產/租賃

和美國國內稅務署/租賃契約價值的初步評估/至

此涉及的問題

25.5

什麼時候值得融資租賃 749

25.6

本章小結 750

參考文獻 751

練習題 752

實務題 753

思考題 755

微型案例

哈爾沃通公司 756

第八部分

風險管理

第26章

風險管理 760

26.1

保險 761

英國石油公司（BP）怎樣改變自己的保險策略

26.2

利用期貨套期保值 763

商品期貨與金融期貨/期貨的交易機制/現貨價格

和期貨價格：金融期貨

26.3

遠期契約 769

自製的遠期契約

26.4

互換 771

自製利率互換/信用衍生產品

26.5

如何確定套期保值方案 774

套期保值理論的套用：一個例子/期權、德爾塔

和貝塔

26.6

“衍生證券”是罪魁禍首嗎 779

26.7

本章小結 780

參考文獻 782

練習題 782

實務題 784

思考題 787

第27章

國際風險管理 790

27.1

外匯市場 790

27.2

一些基本關係 793

利率與匯率/遠期貼水與即期匯率變動/匯率與

通貨膨脹率的變化/利率與通貨膨脹率/實際世

界真的如此簡單嗎

27.3

對沖貨幣風險

803

交易風險與經濟風險/貨幣投機

27.4

外匯風險與國際投資決策 806

有關資本成本的補充討論

27.5

政治風險 809

27.6

本章小結 810

參考文獻 811

練習題 812

實務題 814

思考題 817

微型案例

愛克思塔公司 817

第九部分

財務計畫與短期財務管理

第28章

財務分析與財務計畫 820

28.1

易達紙業公司財務報表 821

資產負債表/損益表/資金的來源與運用

28.2

財務比率 824

槓桿比率/流動性比率/有效性比率/盈利性比率/

市值反映比率/選擇參照系/會計準則與定義/杜

邦評價體系/財務比率的套用

28.3

財務計畫 836

28.4

財務計畫模型 837

模型設計的陷阱/財務計畫模型沒有用到財務

28.5

企業成長與外部融資 841

28.6

本章小結 842

參考文獻 843

練習題 844

實務題 848

思考題 853

第29章

短期融資計畫 855

29.1

營運資本解析 856

29.2

長期短期融資決策的聯繫 858

現金過剩的安慰作用

29.3

現金和營運資本變化的檢測 859

營運資本淨額變動的檢測/利潤和現金流

29.4

現金預算 864

現金預算的準備：現金流入/現金預算的準備：

現金流出

29.5

短期融資計畫 867

短期資金的選擇/第一個融資計畫/第二個融資計

劃/關於短期融資計畫模型的一點註記

29.6

本章小結 873

參考文獻 874

練習題 875

實務題 876

思考題 878

第30章

信用管理 879

30.1

銷售條件 880

30.2

商業信用票據 881

30.3

信用分析 882

財務比率分析/信用等級評分

30.4

信用決策 886

終止收集信息的時機/反覆訂貨的信用決策/幾條

一般規則

30.5

回收政策 890

代理和信用保險

30.6

本章小結 892

參考文獻 893

練習題 893

實務題 894

思考題 896

第31章

現金管理 899

31.1

存貨與現金的平衡 900

推廣到現金平衡/現金管理的平衡

31.2

現金的回收與支付系統 904

浮游期/浮游期管理/加速收款/控制付款/資金轉

移電子化/跨國現金管理

31.3

銀行關係 911

現金享受利息將會如何

31.4

本章小結 912

參考文獻 913

練習題 914

實務題 915

第32章

短期借貸 917

32.1

短期放款 917

貨幣市場/貨幣市場工具的價值評估/貨幣市場工

具的收益計算

32.2

貨幣市場投資 920

美國國庫券/聯邦機構證券/短期稅收豁免/銀行定

期存款與存款證/商業票據/中期票據/銀行承兌匯

票/回購協定

32.3

浮動利率優先股：貨幣市場的又一投資選擇 925

32.4

短期借款 927

信用評級/銀行貸款

32.5

本章小結 933

參考文獻 935

練習題 935

實務題 936

思考題 938

第十部分

兼併、公司控制與治理

第33章

兼併 940

33.1

兼併的合理動因 941

規模效應/縱向整合效應/資源互補性/閒置稅盾/

過剩資金/消除低效率

33.2

一些並不可靠的兼併理由 946

分散化/提升每股收益：靴帶遊戲/降低融資成本

33.3

兼併的收益及成本估計 950

估計兼併好處時的是是非非/成本估計再論：如

果目標企業的股價已經反映了對兼併的預期，

結果又將如何/股份融資兼併時的成本估計/信

息不對稱

33.4

兼併機制 955

兼併與反托拉斯法/兼併的方式/兼併的會計處理/

一些稅收問題

33.5

兼併大戰與爭鬥策略 959

布諾·皮肯思試圖吞併城市服務公司、海灣石油

公司和菲利浦石油公司/接管防禦/聯合信號公司

對AMP公司/誰在兼併中獲利最豐

33.6

兼併與經濟 967

兼併浪潮/兼併真的產生淨收益嗎

33.7

本章小結 969

附錄

混合兼併與價值可加性 970

參考文獻 972

練習題 972

實務題 973

思考題 975

第34章

控制、治理與財務架構 976

34.1

槓桿收購、分立與重組 977

RJR納貝斯克公司/門前強盜?/ 槓桿重組/槓桿收

購及槓桿重組的財務架構/分立/瓜分/私有化

34.2

混合兼併 986

美國混合兼併的贊同和（大多數）反對/讀完本

書15年後的可能情境/傳統美國混合兼併的財務

架構/短暫的混合經營/世界各地的混合兼併/混

合兼併的底線

34.3

美國、德國及日本的公司治理與控制比較 995

德國公司的所有權與控制權/日本公司的所有權

與控制權

34.4

本章小結 1000

參考文獻 1001

練習題 1002

實務題 1003

思考題 1003

第十一部分

總結

第35章

總結：