基本介紹
內容簡介,作者簡介,目錄,後記,
內容簡介
《亞洲債券市場發展研究》主要內容：1997年後，飽受金融危機之苦的亞洲地區終於認識到，發展債券市場，改變對銀行貸款的依賴，尤其是採用本地區貨幣作為主要計價工具，改變對美元的依賴性，是從根本上消除金融危機誘因，增強金融穩定，提高亞洲在國際金融體系中地位的主要手段。
構建債券發行相關的區域性信用評級、信用擔保機制，完善託管清算等金融基礎設施，建立本地區貨幣的匯率協調機制，在各國債券市場基礎上建立市場開放、系統互連、標準統一的區域性債券市場，成為未來東亞金融市場建設的重要內容。長期而言，亞洲債券將以人民幣為關鍵貨幣，促進國際貨幣金融體系的完善。
作者簡介
李揚，中國社會科學院學部委員，中國社會科學院金融研究所所長。
曹紅輝，生於湖南，博士，中國社會科學院金融研究所金融市場研究室主任，支付清算研究中心秘書長，世界銀行金融諮詢顧問、亞洲開發銀行顧問、APEC資產證券化專家組成員、美國哥倫比亞大學高級訪問學者、美國經濟學會會員。
曹紅輝，生於湖南，博士，中國社會科學院金融研究所金融市場研究室主任，支付清算研究中心秘書長，世界銀行金融諮詢顧問、亞洲開發銀行顧問、APEC資產證券化專家組成員、美國哥倫比亞大學高級訪問學者、美國經濟學會會員。
目錄
第-章亞洲債券市場發展的必要性：區域金融合作的實體經濟基礎
第一節 實體經濟與區域金融合作
一、實體經濟與虛擬經濟的關係
二、區域金融合作與實體經濟合作的關係
第二節 區域金融合作的實體經濟基礎：東亞區域內的對外貿易
一、東亞對外貿易總格局：占亞洲的絕對多數
二、中國對外貿易總格局：與東亞的貿易占主要比重
三、中國與東協的經濟貿易關係
四、中國與日本的經濟貿易關係
五、中國與韓國的經濟貿易關係
六、東協區域內的經濟貿易關係
七、東協與日本的羥濟貿易關係
八、東協與韓國的經濟貿易關係
第三節 實體經濟合作基礎：東亞區域內的直接投資
一、中國吸收外商直接投資狀況
二、東協區域內的直接投資
三、日本對東協的直接投資
第四節 東亞經濟合作進程
一、東亞經濟的主要合作模式
二、東亞經濟合作的進程
三、中、日、韓在區域經濟合作中的立場
四、東亞經濟合作中的多元博弈關係
五、中國在東亞經濟合作中的利益分析與路徑選擇
第二章 亞洲債券市場發展的必要性：應對金融全球化的對策
第一節 金融全球化的內涵、特點及影響
一、金融全球化的內涵、歷史進程
二、金融全球化的動因及影響因素
三、金融全球化的表現形式
四、金融全球化的特點
五、金融全球化的影響
第二節 區域金融合作：實踐經驗考察
一、金融全球化與金融一體化的區別與特點
二、貨幣聯盟的歷史考察
三、歐洲貨幣聯盟與歐元形成的經驗考察
四、歐洲統一金融市場的經驗考察
五、金融全球化與區域金融合作的關係
第三節 亞洲金融合作的原則、目標、框架與路徑選擇
一、亞洲開展金融合作的原則
二、亞洲開展金融合作的必要性
三、亞洲金融合作的目標
四、亞洲金融合作中的障礙
第四節 中國參與亞洲金融合作的策略
一、開展亞洲金融合作的制約因素
二、開展亞洲金融合作的原則與次序
三、中國參與亞洲金融合作的安排
第三章 亞洲地區美元化與亞洲債券計值貨幣的選擇
第一節 亞洲債券發行中計值貨幣選擇的意義
第二節 亞洲地區的美元化與美元計值
一、美元化及其動因
二、亞洲地區的美元化現象
三、美元化的利弊分析
四、東亞金融結構的缺陷：本幣作為亞洲債券計值貨幣的緣由
五、東亞的貨幣錯配與依賴房地產業的並存導致金融危機
第三節 對亞洲地區單一貨幣計值方案的評價
一、日元作為東亞債券計值主要貨幣的障礙
二、人民幣成為亞洲債券主要計值貨幣的制約因素
三、採用東亞區域內貨幣計值的意義
第四節 對東亞區域內一籃子貨幣計值方案的評價
一、歐洲貨幣體系的演變和歐洲貨幣單位的經驗
二、特別提款權（SDR）的發展
三、對東亞區域一籃子貨幣方案的評價
第五節 擬議中“亞元”的內涵及其前景
一、亞洲區域貨幣體系與“亞元”的構想
二、最優貨幣區的判斷標準與統一貨幣的得失
三、擬議中“亞元”的成本與收益分析
第六節 中國的戰略選擇與人民幣的國際化
一、中國的戰略選擇
二、人民幣的國際化與區域化進程
三、人民幣國際化、區域化需具備的條件
四、推進人民幣國際化、區域化進程的步驟
第四章 亞洲債券市場發展中的地緣政治因素
第一節 亞洲一體化的經濟動因與政治差異
一、發展區域經濟：亞洲一體化的主要動因
二、大國博弈與多元博弈並存：亞洲經濟合作的主要特點
第二節 中日關係的演變及其對發展亞洲債券市場的影響
一、中日關係的演變
二、日本的發展態勢與中日關係
三、中國的發展態勢與中日關係
第三節 美元化與美國對亞洲債券市場發展的影響
第四節 東協在亞洲債券市場發展中的地位與作用
第五節 中印經貿關係及其對亞洲債券市場的影響
一、中印經濟貿易關係
二、印度經濟前景及其與中國的經貿關係
第五章 中國債券市場的結構、制度與開放
第一節 中國債券市場的體系及相關問題
一、中國債券市場體系及其形成
二、中國債券市場的分割及其相關問題
三、銀行間債券市場發展的制度基礎
四、債券市場體系的改革目標：統一互聯與多層次的市場體系
五、債券市場完善中的若干問題
第二節 中國債券市場的總量與結構
一、中國債券市場的規模
二、中國債券市場的結構
第三節 債券市場規模的國際比較
第四節 中國債券市場的交易機制、交易方式與交易規模
一、債券市場的交易機制
二、債券市場交易方式與交易規模
第五節 中國債券市場的託管、清算系統
第六節 中國債券市場的法律與監管架構
第七節 中國債券市場開放的目標、途徑與策略
一、債券市場開放與資本項目管制
二、中國債券市場對外開放的現狀
三、債券市場對外開放的目標
四、中國債券市場對外開放的途徑
五、建立跨境結算支付系統的途徑
六、中國債券市場對外開放的策略
第六章 東亞債券市場發展：各國方案述評
第一節 對東亞區域內資產證券化方案的述評
一、方案的提出背景
二、方案的主要內容及其主要特點
三、簡單評述
第二節 東亞區域內採用一籃子貨幣作為債券計值方案的述評
一、方案提出的背景及一籃子貨幣的形成條件
二、方案的主要內容
三、簡單評述
第三節 區域投資及信用擔保機制方案述評
一、方案提出的背景
二、方案的主要內容
三、簡單評述
第四節 信用評級機構方案述評
一、方案提出的背景
二、方案的主要內容
三、簡單評述
第五節 支付清算系統方案
一、方案提出的背景
二、方案的主要內容
三、簡單評述
第六節 私人部門的觀點
第七節 發展亞洲債券市場的規劃尚待完善
第七章 中國參與發展亞洲債券市場的初步戰略及策略
第一節 中國參與發展亞洲債券市場的戰略及原則
一、中國發展亞洲債券市場的動因
二、中國參與發展亞洲債券市場的原則
三、中國參與發展亞洲債券市場的戰略
第二節 中國參與發展亞洲債券市場的策略
一、建立多邊合作框架下的雙邊金融合作關係
二、中國參與創建亞洲債券市場的步驟
第三節 建立雙邊和多邊的金融信息交流網路
第四節 建立區域性投資機構
參考文獻
後記
第一節 實體經濟與區域金融合作
一、實體經濟與虛擬經濟的關係
二、區域金融合作與實體經濟合作的關係
第二節 區域金融合作的實體經濟基礎：東亞區域內的對外貿易
一、東亞對外貿易總格局：占亞洲的絕對多數
二、中國對外貿易總格局：與東亞的貿易占主要比重
三、中國與東協的經濟貿易關係
四、中國與日本的經濟貿易關係
五、中國與韓國的經濟貿易關係
六、東協區域內的經濟貿易關係
七、東協與日本的羥濟貿易關係
八、東協與韓國的經濟貿易關係
第三節 實體經濟合作基礎：東亞區域內的直接投資
一、中國吸收外商直接投資狀況
二、東協區域內的直接投資
三、日本對東協的直接投資
第四節 東亞經濟合作進程
一、東亞經濟的主要合作模式
二、東亞經濟合作的進程
三、中、日、韓在區域經濟合作中的立場
四、東亞經濟合作中的多元博弈關係
五、中國在東亞經濟合作中的利益分析與路徑選擇
第二章 亞洲債券市場發展的必要性：應對金融全球化的對策
第一節 金融全球化的內涵、特點及影響
一、金融全球化的內涵、歷史進程
二、金融全球化的動因及影響因素
三、金融全球化的表現形式
四、金融全球化的特點
五、金融全球化的影響
第二節 區域金融合作：實踐經驗考察
一、金融全球化與金融一體化的區別與特點
二、貨幣聯盟的歷史考察
三、歐洲貨幣聯盟與歐元形成的經驗考察
四、歐洲統一金融市場的經驗考察
五、金融全球化與區域金融合作的關係
第三節 亞洲金融合作的原則、目標、框架與路徑選擇
一、亞洲開展金融合作的原則
二、亞洲開展金融合作的必要性
三、亞洲金融合作的目標
四、亞洲金融合作中的障礙
第四節 中國參與亞洲金融合作的策略
一、開展亞洲金融合作的制約因素
二、開展亞洲金融合作的原則與次序
三、中國參與亞洲金融合作的安排
第三章 亞洲地區美元化與亞洲債券計值貨幣的選擇
第一節 亞洲債券發行中計值貨幣選擇的意義
第二節 亞洲地區的美元化與美元計值
一、美元化及其動因
二、亞洲地區的美元化現象
三、美元化的利弊分析
四、東亞金融結構的缺陷：本幣作為亞洲債券計值貨幣的緣由
五、東亞的貨幣錯配與依賴房地產業的並存導致金融危機
第三節 對亞洲地區單一貨幣計值方案的評價
一、日元作為東亞債券計值主要貨幣的障礙
二、人民幣成為亞洲債券主要計值貨幣的制約因素
三、採用東亞區域內貨幣計值的意義
第四節 對東亞區域內一籃子貨幣計值方案的評價
一、歐洲貨幣體系的演變和歐洲貨幣單位的經驗
二、特別提款權（SDR）的發展
三、對東亞區域一籃子貨幣方案的評價
第五節 擬議中“亞元”的內涵及其前景
一、亞洲區域貨幣體系與“亞元”的構想
二、最優貨幣區的判斷標準與統一貨幣的得失
三、擬議中“亞元”的成本與收益分析
第六節 中國的戰略選擇與人民幣的國際化
一、中國的戰略選擇
二、人民幣的國際化與區域化進程
三、人民幣國際化、區域化需具備的條件
四、推進人民幣國際化、區域化進程的步驟
第四章 亞洲債券市場發展中的地緣政治因素
第一節 亞洲一體化的經濟動因與政治差異
一、發展區域經濟：亞洲一體化的主要動因
二、大國博弈與多元博弈並存：亞洲經濟合作的主要特點
第二節 中日關係的演變及其對發展亞洲債券市場的影響
一、中日關係的演變
二、日本的發展態勢與中日關係
三、中國的發展態勢與中日關係
第三節 美元化與美國對亞洲債券市場發展的影響
第四節 東協在亞洲債券市場發展中的地位與作用
第五節 中印經貿關係及其對亞洲債券市場的影響
一、中印經濟貿易關係
二、印度經濟前景及其與中國的經貿關係
第五章 中國債券市場的結構、制度與開放
第一節 中國債券市場的體系及相關問題
一、中國債券市場體系及其形成
二、中國債券市場的分割及其相關問題
三、銀行間債券市場發展的制度基礎
四、債券市場體系的改革目標：統一互聯與多層次的市場體系
五、債券市場完善中的若干問題
第二節 中國債券市場的總量與結構
一、中國債券市場的規模
二、中國債券市場的結構
第三節 債券市場規模的國際比較
第四節 中國債券市場的交易機制、交易方式與交易規模
一、債券市場的交易機制
二、債券市場交易方式與交易規模
第五節 中國債券市場的託管、清算系統
第六節 中國債券市場的法律與監管架構
第七節 中國債券市場開放的目標、途徑與策略
一、債券市場開放與資本項目管制
二、中國債券市場對外開放的現狀
三、債券市場對外開放的目標
四、中國債券市場對外開放的途徑
五、建立跨境結算支付系統的途徑
六、中國債券市場對外開放的策略
第六章 東亞債券市場發展：各國方案述評
第一節 對東亞區域內資產證券化方案的述評
一、方案的提出背景
二、方案的主要內容及其主要特點
三、簡單評述
第二節 東亞區域內採用一籃子貨幣作為債券計值方案的述評
一、方案提出的背景及一籃子貨幣的形成條件
二、方案的主要內容
三、簡單評述
第三節 區域投資及信用擔保機制方案述評
一、方案提出的背景
二、方案的主要內容
三、簡單評述
第四節 信用評級機構方案述評
一、方案提出的背景
二、方案的主要內容
三、簡單評述
第五節 支付清算系統方案
一、方案提出的背景
二、方案的主要內容
三、簡單評述
第六節 私人部門的觀點
第七節 發展亞洲債券市場的規劃尚待完善
第七章 中國參與發展亞洲債券市場的初步戰略及策略
第一節 中國參與發展亞洲債券市場的戰略及原則
一、中國發展亞洲債券市場的動因
二、中國參與發展亞洲債券市場的原則
三、中國參與發展亞洲債券市場的戰略
第二節 中國參與發展亞洲債券市場的策略
一、建立多邊合作框架下的雙邊金融合作關係
二、中國參與創建亞洲債券市場的步驟
第三節 建立雙邊和多邊的金融信息交流網路
第四節 建立區域性投資機構
參考文獻
後記
後記
經過幾年的痛苦涅槃和艱苦努力，中國資本市場在股權分置後正發生深刻的變化。這種變化雖然還遠未完成，但它不僅對於本國金融體系影響巨大，而且將對亞洲乃至全球金融市場產生深遠影響。
但應該清醒地看到，股票市場內部改革的些微進展並不能掩蓋它與債券市場之間非均衡發展的缺陷。一個更加強調債權人權利保護和信用約束的直接融資市場不僅可以改善融資主體的資本結構，分擔銀行信貸的壓力，也可以促進經理人的自我管治，改進公司治理績效，提高金融市場內部的競爭性，迫使銀行部門改善管理水準。而隨著人民幣的自由兌換及資本市場的進一步開放，其意義就超出本國的領域，為區域內各類投融資主體提供更多替代美元或歐元債券的選擇；同時，也將為人民幣的國際化和亞洲化提供國際性儲備貨幣的市場基礎，減少對區域外貨幣的依賴性，消除貨幣錯配的負面影響；最終，則可能對國際金融市場的格局乃至國際貨幣體系的改革產生深遠影響。
因此，從東亞金融合作角度，探索建立開放式、區域性債券市場的可行性、市場框架、發展模式與戰略步驟，穩步推進區域內債券市場的發展，就成為東亞從根本上消除金融脆弱性，改進金融效率，防範金融風險的重要選擇。對中國而言，則是支持其作為大國和平發展的國家金融戰略之一。
這項研究不僅要從資本市場內部完善結構的角度探討國內債券市場尤其是公司債券和資產證券化的發展與銀行體系的改革，還要在金融全球化與金融區域化的雙重趨勢下，從亞洲金融穩定與經濟持續增長角度探索區域金融合作，並由此從國際金融體系改革的角度研究國際交易貨幣與儲備資產等。顯然，無論知識存量、信息收集處理還是研究視野與分析架構都超出以往的要求和水平，這不能不說是一大挑戰。
但應該清醒地看到，股票市場內部改革的些微進展並不能掩蓋它與債券市場之間非均衡發展的缺陷。一個更加強調債權人權利保護和信用約束的直接融資市場不僅可以改善融資主體的資本結構，分擔銀行信貸的壓力，也可以促進經理人的自我管治，改進公司治理績效，提高金融市場內部的競爭性，迫使銀行部門改善管理水準。而隨著人民幣的自由兌換及資本市場的進一步開放，其意義就超出本國的領域，為區域內各類投融資主體提供更多替代美元或歐元債券的選擇；同時，也將為人民幣的國際化和亞洲化提供國際性儲備貨幣的市場基礎，減少對區域外貨幣的依賴性，消除貨幣錯配的負面影響；最終，則可能對國際金融市場的格局乃至國際貨幣體系的改革產生深遠影響。
因此，從東亞金融合作角度，探索建立開放式、區域性債券市場的可行性、市場框架、發展模式與戰略步驟，穩步推進區域內債券市場的發展，就成為東亞從根本上消除金融脆弱性，改進金融效率，防範金融風險的重要選擇。對中國而言，則是支持其作為大國和平發展的國家金融戰略之一。
這項研究不僅要從資本市場內部完善結構的角度探討國內債券市場尤其是公司債券和資產證券化的發展與銀行體系的改革，還要在金融全球化與金融區域化的雙重趨勢下，從亞洲金融穩定與經濟持續增長角度探索區域金融合作，並由此從國際金融體系改革的角度研究國際交易貨幣與儲備資產等。顯然，無論知識存量、信息收集處理還是研究視野與分析架構都超出以往的要求和水平，這不能不說是一大挑戰。
