中郵趨勢精選靈活配置混合型證券投資基金是中郵基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：中郵趨勢精選靈活配置混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：中郵基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：72.32億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：001225
- 成立日期：20150527
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過合理的動態資產配置，在有效控制投資組合風險的前提下，把握投資市場的變化趨勢，謀求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券(含中小企業私募債券)、可轉換債券、銀行存款、貨幣市場工具、權證、股指期貨、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金將採用“自上而下”的大類資產配置策略和“自下而上”的股票投資策略相結合的方法進行投資。
（一）大類資產配置策略
本基金根據各項重要的經濟指標，通過深入分析中國巨觀經濟發展變動趨勢、中國經濟成長趨勢和資本市場的發展趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市估值及風險分析進行靈活的大類資產配置。
此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
（二）行業配置策略
本基金通過對國家巨觀經濟運行、產業結構調整、行業自身生命周期、對國民經濟發展貢獻程度以及行業技術創新等影響行業中長期發展的根本性因素進行分析，從行業對上述因素變化的敏感程度和受益程度入手，篩選處於穩定的中長期發展趨勢和預期進入穩定的中長期發展趨勢的行業作為重點行業資產進行配置。
對於國家巨觀經濟運行過程中產生的階段性焦點行業，本基金通過對經濟運行周期、行業競爭態勢以及國家產業政策調整等影響行業短期運行情況的因素進行分析和研究，篩選具有短期重點發展趨勢的行業資產進行配置，並依據上述因素的短期變化對行業配置權重進行動態調整。
(三)股票配置策略
本基金通過評估社會發展趨勢、行業發展趨勢、公司成長趨勢以及價格趨勢，從而確定本基金重點投資的具有趨勢型的成長企業，並根據定期分析和評估結果對投資組合進行動態調整。
1、社會發展趨勢。中國在國際分工中的地位在悄然發生變化，中國城鎮化的道路也在發生轉變，中國人口結構劉易斯拐點已經到來。在這些大背景下，本基金將分析中國社會的發展趨勢，積極把握中國社會發展趨勢下資本市場中蘊涵的投資機會。
（1）中國在國際分工中地位變化。國際分工是一國社會分工不斷發展和深化進而向國際領域擴展的結果，隨著中國的產業升級和經濟發展，中國在國際分工的價值鏈中的地位逐漸提升，本基金將選擇受益於國際分工變化、產業結構升級的優勢行業進行配置。
（2）城鎮化發展趨勢。城鎮化在經濟領域的體現就是各種非農產業發展的經濟要素向城市集聚的過程，城鎮化將推動相關產業的快速發展。過往的城鎮化，我們看到的是城市面積擴張，商品房項目大幅增加，城市房價和土地價格的上升。然而，新一屆政府要求，新型城鎮化是以“人”為核心的城鎮化，表現為產業發展、人口集聚、城市基礎設施改進、城市商業發展等，本基金將關注受益於新型城鎮化發展的行業。
（3）人口趨勢轉變。改革開放以來，中國“人口紅利”是推動中國製造業、外貿等產業發展的根本基礎，然而在不同的口徑測算下，2010-2017年，中國人口劉易斯拐點已經悄然來到，我們已經感受到勞動力成本的大幅上升，人口老齡化也在迫近。本基金通過分析中國人口在總量、結構、分布等方面的變化趨勢，選擇受益於人口結構轉變趨勢的優勢行業進行配置。
2、行業發展趨勢。本基金將確定巨觀經濟及產業政策等因素對不同行業的潛在影響，通過行業生命周期分析和行業景氣度分析，篩選出處於成長期和處於景氣度上升趨勢的行業，進行重點配置和動態調整。
本基金將從全球視野的角度出發，遵循從國際到國內、從巨觀到行業的分析思路，密切跟蹤受益於國際經濟一體化、國際產業變遷趨勢的產業和行業，尋找和挖掘符合國際產業演變趨勢、切合國內經濟未來發展規劃的產業和行業。本基金同時結合國內經濟的結構性變革趨勢和產業政策導向，通過對經濟結構調整和產業升級方向的前瞻性分析，把握新興產業的崛起以及傳統產業的升級換代所帶來的中長期投資機會。
3、公司成長趨勢。本基金將通過分析上市公司的商業模式、研發能力、公司治理等方面，判定公司所處的發展階段。在商業模式方面，選擇主營業務鮮明、行業地位突出、產品與服務符合行業發展趨勢的上市公司股票；研發能力方面，選擇具有較強的自主創新和市場拓展能力的上市公司股票；公司治理方面，選擇公司治理結構規範，管理水平較高的上市公司股票。
本基金將重點關注預期未來主營業務收入增長率、淨利潤增長率和PEG 高於市場平均水平的上市公司，選擇成長趨勢明確的公司的股票。在此基礎上，本基金將主要考察各上市公司的現金流量指標和其他財務指標（主要是淨資產收益率和資產負債率），從各行業中選擇現金流量狀況好、盈利能力和償債能力強的上市公司，作為本基金的備選股票。
4、價格趨勢。公司的經營業績成長和公司投資價值的提升具有連續性和延展性，這決定了公司股票價格的長期趨勢。同時，在股票市場上，由於受到當期各種外部因素的影響，股票價格還具有中、短期趨勢。中期趨勢表現為股價相對長期趨勢的估值偏離和估值修復過程，而短期趨勢則表現為外部因素影響短期股價偏離和恢復的過程。由於市場反應不足或反應過度，股票價格的漲跌往往表現出一定的慣性。因此，本基金將通過基本面分析、行為金融分析和事件分析，利用股價中、短期趨勢的動態特徵，進行股票的買入和賣出操作，從而提高單只股票的投資收益。
（四）債券投資策略
1、平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟形勢和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，在控制債券組合風險的基礎上提高組合收益。當預期市場利率上升時，本基金將縮短債券投資組合久期，以規避債券價格下跌的風險。當預期市場利率下降時，本基金將拉長債券投資組合久期，以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。
2、 期限結構配置
結合對巨觀經濟形勢和政策的判斷，運用統計和數量分析技術，本基金對債券市場收益率曲線的期限結構進行分析，預測收益率曲線的變化趨勢，制定組合的期限結構配置策略。在預期收益率曲線趨向平坦化時，本基金將採取啞鈴型策略，重點配置收益率曲線的兩端。當預期收益率曲線趨向陡峭化時，採取子彈型策略，重點配置收益率曲線的中部。當預期收益率曲線不變或平行移動時，則採取梯形策略，債券投資資產在各期限間平均配置。
3、類屬配置
本基金對不同類型債券的信用風險、流動性、稅賦水平等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、央票、企業債、公司債、短期融資券之間的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據中國債券市場存在市場分割的特點，本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況，結合流動性等因素的分析，選擇具有更高投資價值的市場進行配置。
4、回購套利
本基金將在相關法律法規以及基金契約限定的比例內，適時適度運用回購交易套利策略以增強組合的收益率，比如運用回購與現券之間的套利、不同回購期限之間的套利進行低風險的套利操作。
（五）權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
（六）股指期貨投資策略
本基金將在注重風險管理的前提下，以套期保值為目的，遵循有效管理原則經充分論證後適度運用股指期貨。通過對股票現貨和股指期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型，採用估值合理、流動性好、交易活躍的期貨契約，對本基金投資組合進行及時、有效地調整和最佳化，提高投資組合的運作效率。
（一）大類資產配置策略
本基金根據各項重要的經濟指標，通過深入分析中國巨觀經濟發展變動趨勢、中國經濟成長趨勢和資本市場的發展趨勢，判斷當前所處的經濟周期，進而對未來做出科學預測。在此基礎上，結合對流動性及資金流向的分析，綜合股市和債市估值及風險分析進行靈活的大類資產配置。
此外，本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控，適時地做出相應的調整。
（二）行業配置策略
本基金通過對國家巨觀經濟運行、產業結構調整、行業自身生命周期、對國民經濟發展貢獻程度以及行業技術創新等影響行業中長期發展的根本性因素進行分析，從行業對上述因素變化的敏感程度和受益程度入手，篩選處於穩定的中長期發展趨勢和預期進入穩定的中長期發展趨勢的行業作為重點行業資產進行配置。
對於國家巨觀經濟運行過程中產生的階段性焦點行業，本基金通過對經濟運行周期、行業競爭態勢以及國家產業政策調整等影響行業短期運行情況的因素進行分析和研究，篩選具有短期重點發展趨勢的行業資產進行配置，並依據上述因素的短期變化對行業配置權重進行動態調整。
(三)股票配置策略
本基金通過評估社會發展趨勢、行業發展趨勢、公司成長趨勢以及價格趨勢，從而確定本基金重點投資的具有趨勢型的成長企業，並根據定期分析和評估結果對投資組合進行動態調整。
1、社會發展趨勢。中國在國際分工中的地位在悄然發生變化，中國城鎮化的道路也在發生轉變，中國人口結構劉易斯拐點已經到來。在這些大背景下，本基金將分析中國社會的發展趨勢，積極把握中國社會發展趨勢下資本市場中蘊涵的投資機會。
（1）中國在國際分工中地位變化。國際分工是一國社會分工不斷發展和深化進而向國際領域擴展的結果，隨著中國的產業升級和經濟發展，中國在國際分工的價值鏈中的地位逐漸提升，本基金將選擇受益於國際分工變化、產業結構升級的優勢行業進行配置。
（2）城鎮化發展趨勢。城鎮化在經濟領域的體現就是各種非農產業發展的經濟要素向城市集聚的過程，城鎮化將推動相關產業的快速發展。過往的城鎮化，我們看到的是城市面積擴張，商品房項目大幅增加，城市房價和土地價格的上升。然而，新一屆政府要求，新型城鎮化是以“人”為核心的城鎮化，表現為產業發展、人口集聚、城市基礎設施改進、城市商業發展等，本基金將關注受益於新型城鎮化發展的行業。
（3）人口趨勢轉變。改革開放以來，中國“人口紅利”是推動中國製造業、外貿等產業發展的根本基礎，然而在不同的口徑測算下，2010-2017年，中國人口劉易斯拐點已經悄然來到，我們已經感受到勞動力成本的大幅上升，人口老齡化也在迫近。本基金通過分析中國人口在總量、結構、分布等方面的變化趨勢，選擇受益於人口結構轉變趨勢的優勢行業進行配置。
2、行業發展趨勢。本基金將確定巨觀經濟及產業政策等因素對不同行業的潛在影響，通過行業生命周期分析和行業景氣度分析，篩選出處於成長期和處於景氣度上升趨勢的行業，進行重點配置和動態調整。
本基金將從全球視野的角度出發，遵循從國際到國內、從巨觀到行業的分析思路，密切跟蹤受益於國際經濟一體化、國際產業變遷趨勢的產業和行業，尋找和挖掘符合國際產業演變趨勢、切合國內經濟未來發展規劃的產業和行業。本基金同時結合國內經濟的結構性變革趨勢和產業政策導向，通過對經濟結構調整和產業升級方向的前瞻性分析，把握新興產業的崛起以及傳統產業的升級換代所帶來的中長期投資機會。
3、公司成長趨勢。本基金將通過分析上市公司的商業模式、研發能力、公司治理等方面，判定公司所處的發展階段。在商業模式方面，選擇主營業務鮮明、行業地位突出、產品與服務符合行業發展趨勢的上市公司股票；研發能力方面，選擇具有較強的自主創新和市場拓展能力的上市公司股票；公司治理方面，選擇公司治理結構規範，管理水平較高的上市公司股票。
本基金將重點關注預期未來主營業務收入增長率、淨利潤增長率和PEG 高於市場平均水平的上市公司，選擇成長趨勢明確的公司的股票。在此基礎上，本基金將主要考察各上市公司的現金流量指標和其他財務指標（主要是淨資產收益率和資產負債率），從各行業中選擇現金流量狀況好、盈利能力和償債能力強的上市公司，作為本基金的備選股票。
4、價格趨勢。公司的經營業績成長和公司投資價值的提升具有連續性和延展性，這決定了公司股票價格的長期趨勢。同時，在股票市場上，由於受到當期各種外部因素的影響，股票價格還具有中、短期趨勢。中期趨勢表現為股價相對長期趨勢的估值偏離和估值修復過程，而短期趨勢則表現為外部因素影響短期股價偏離和恢復的過程。由於市場反應不足或反應過度，股票價格的漲跌往往表現出一定的慣性。因此，本基金將通過基本面分析、行為金融分析和事件分析，利用股價中、短期趨勢的動態特徵，進行股票的買入和賣出操作，從而提高單只股票的投資收益。
（四）債券投資策略
1、平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟形勢和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，在控制債券組合風險的基礎上提高組合收益。當預期市場利率上升時，本基金將縮短債券投資組合久期，以規避債券價格下跌的風險。當預期市場利率下降時，本基金將拉長債券投資組合久期，以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。
2、 期限結構配置
結合對巨觀經濟形勢和政策的判斷，運用統計和數量分析技術，本基金對債券市場收益率曲線的期限結構進行分析，預測收益率曲線的變化趨勢，制定組合的期限結構配置策略。在預期收益率曲線趨向平坦化時，本基金將採取啞鈴型策略，重點配置收益率曲線的兩端。當預期收益率曲線趨向陡峭化時，採取子彈型策略，重點配置收益率曲線的中部。當預期收益率曲線不變或平行移動時，則採取梯形策略，債券投資資產在各期限間平均配置。
3、類屬配置
本基金對不同類型債券的信用風險、流動性、稅賦水平等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、央票、企業債、公司債、短期融資券之間的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據中國債券市場存在市場分割的特點，本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況，結合流動性等因素的分析，選擇具有更高投資價值的市場進行配置。
4、回購套利
本基金將在相關法律法規以及基金契約限定的比例內，適時適度運用回購交易套利策略以增強組合的收益率，比如運用回購與現券之間的套利、不同回購期限之間的套利進行低風險的套利操作。
（五）權證投資策略
本基金將按照相關法律法規通過利用權證及其他金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，獲取超額收益。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
（六）股指期貨投資策略
本基金將在注重風險管理的前提下，以套期保值為目的，遵循有效管理原則經充分論證後適度運用股指期貨。通過對股票現貨和股指期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型，採用估值合理、流動性好、交易活躍的期貨契約，對本基金投資組合進行及時、有效地調整和最佳化，提高投資組合的運作效率。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的50%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
