最近國際金融圈有個大新聞，美國和日本聯手干預日元匯率！
這到底啥情況？
首先我們要知道到底什麼是匯率。
簡單的說，匯率是指兩種貨幣的折算比率。
這個價格又是怎么定出來的呢？
有這么一種說法，叫做購買力平價理論。
相同的商品和勞務，在兩個國家價格卻不一樣，說明貨幣購買力不同。
於是根據購買力平價理論，兩國的匯率就是：
但在理論數量沒有上限的紙幣制度下，購買力平價理論與實際匯率的偏差幅度還是蠻大的。
實際影響匯率變動的因素主要有：
可見，匯率是多重因素決定的。
而最近日元匯率跌得太慘了！
日元兌美元一度逼近164，
也就是164日元只值1美元，
創下了近40年來的最低點。
為啥日元匯率暴跌呢？
主要有幾個原因。
今年以來，中東局勢持續緊張。
日本作為高度依賴能源進口的國家，國際油價飆升，就導致日本進口能源的成本大幅增加，輸入型通脹壓力加劇，造成日元不值錢，日元匯率下跌。
不僅如此，在過去幾十年日本經濟成長緩慢。
為了刺激經濟，日本央行長期實行超低利率。
而在大洋彼岸，美國為了抗擊通脹，卻在不斷加息，聯邦基金利率甚至一度高達5%以上。
此消彼長，於是美元和日元之間就形成了巨大的利差。
嗅覺敏感的資本聞到了金錢的味道，開始了瘋狂的套利遊戲。
首先，這些投資者用極低的成本借入海量的日元。
然後，投資者把日元換成美元，拿著美元去購買收益率更高的美債、美股等資產。
只要日元不明顯升值，投資者就能源源不斷地賺取利差。
但由於投資者不斷拋日元買美元，套利操作也進一步壓低了日元匯率，讓日元跌跌不休。
長期以來，美國對匯率干預持謹慎態度，那這回美國為啥要幫助日本穩定匯率呢？
首先，當日元貶值、匯率暴跌，用相同的美元就可以買到更多的日本商品，日本的汽車、電子產品等進入美國市場後，具有了更強的價格優勢。
日元走低利於日本出口，但這可能就抵消了美國提高關稅保護本土產業的效果，擠壓美國本土企業生存空間。
美國自然不願意看到這種情況發生。
另一方面，日本大約持有1.14萬億元的美債，是美國國債最大的海外持有者。
但現在日元匯率暴跌，那么日本政府想要維持匯率，就需要大量買入市場上多餘的日元，抬高日元在市場上的價值來提高匯率。
日本政府手頭沒這么多錢，那怎么辦？
日本就可能拋售美債來換美元。
一旦日本大量拋售美債，市場上美債一多，美債的價格就會下跌，收益率則飆升。
這樣就會大幅抬高美國政府的融資成本。
美國自然更不願意看到這種情況發生。
那該怎么辦呢？
於是才有了美國和日本聯手“拯救”日元。
日本和美國實施一致的買入日元干預行動，開啟“日元保衛戰”。
日本計畫啟用美聯儲的“外國及國際貨幣當局回購便利”工具（FIMA Reop）。
日本就可以利用其持有的大規模美債資產，通過FIMA Reop機制靈活獲得美元。
這樣，日本就無需直接拋售美債來籌集資金，也能降低對全球債券市場的干擾。
美國上一次直接干預日元匯率還要追溯到2011年。
本次美國選擇再次入場，看似要托舉日元，其實主要還是要保護美債市場免受衝擊。
大家都有各自的小算盤。
但干預的資金畢竟不是無限制的，這次干預是否可持續呢？
也許，時間會給我們答案。
市場有風險，投資需謹慎！
本文不構成任何投資建議！
