期權的Delta是用來衡量部位風險的指標，是衡量期權價格對標的資產市場價格變動的敏感度，等於期權價格變化與標的資產變化的比率。
⊿具有可加性。例如，投資者投資組合中包括強麥期貨、強麥看漲期權、看跌期權等多空不同的持倉，整體⊿值是-20。說明投資組合的風險相當於20手期貨空頭。部位整體上將從期貨價格下跌中獲利，面臨的是期貨價格上漲的風險。
定義,數值範圍,與波動率的關係,
定義
Delta=權利金變動值/標的價格變動值。如看漲期權Delta為0.4，意味著期貨價格每變動一元，期權的價格則變動0.4元。
當期貨價格上漲或下跌，看漲期權和看跌期權的權利金會發生不同的變化。對於看漲期權來說，期貨價格上漲，內涵價值上升，權利金（內涵價值+時間價值）隨之上漲，二者始終保持同向變化。因此，看漲期權的⊿為正數。而看跌期權，期貨價格上漲，內涵價值下降，權利金隨之下跌，二者始終保持同向變化反向變化。因此，看跌期權的⊿為負數。
認購期權價格和標的證券價格呈正向相關，而認沽期權價格和標的證券價格呈反向相關；當標的證券價格動較小時，可以近似認為兩者間的關係是線性的，即如果股價變動△S，期權價格的變動幅度近似等於Deltax△S。
數值範圍
⊿的絕對值介於0到1之間。深實值期權⊿絕對值趨近於1，平值期權⊿絕對值接近0.5，深虛值期權⊿絕對值趨近於0。期貨的△為1。
看漲期權的Delta∈(0,1)，看跌期權的Delta∈(-1,0)。
與波動率的關係
下圖展示了隨著動率的變動，看漲期權Delta值的變動情況。隨著動率上升，虛值看漲期權的Delta值會上升，而實值看漲期權的Delta值會下降，但是這兩個Delta值都會趨近於50。這種情況是合理的，因為在低動率市場中，一個虛值看漲期權更有可能保持虛值，因此其Delta值會更接近於0；而一個實值看漲期權更有可能保持實值，因此其Delta值會更接近於1傭。在一個高動率市場中，我們會得到相反的結果。一個虛值看漲期權更有可能變為實值；一個實值看漲期權更有可能變為虛值。因此，這兩個期權的Delta值都將會向50移動。
