鑄幣平價理論

含金量，在金本位制度下，黃金被用來規定貨幣能代表的價值，各國均規定了每一金鑄幣單位包括的黃金重量和成色，即含金量（Gold Content）。鑄幣平價是金鑄幣本位制度下決定兩國貨幣匯率的基礎。

基本介紹

• 中文名：鑄幣平價理論
• 外文名：Mint Par Theory
• 作用：決定兩國貨幣匯率
• 盛行時期：1880-1914

定義

定義：鑄幣平價，兩國貨幣間的比價要用其各自所含的含金量來折算。兩種貨幣的含金量之比稱為鑄幣平價（Mint Par）。鑄幣平價是金鑄幣本位制度下決定兩國貨幣匯率的基礎。

例如，在1929年大危機之前，英國規定1英鎊金幣的重量為123.27447格令（Grains），成色為0.91667，即1英鎊的純含金量為 113.0016格令（123.27447×0.91667）；美國規定1美元的重量為25.8格令，成色為0.9000，則含金量為純金23.22格令（25.8×0.9000）。則：

1英鎊=1英鎊含金量/1美元含金量=113.0016/23.22=4.8665美元

定義：黃金輸送點，外匯市場上買賣外匯時的實際匯率，圍繞鑄幣平價的一定的界限上下波動。這個界限就是黃金輸送點。黃金輸送點一般是在金平價之上加一個正負百分數，這一百分數是根據進行國際貿易的兩國之輸送費用和利息計算的。

匯率決定

例如，以1英鎊計，運送黃金的各項費用約為0.03美元。此時，若美國對英國有國際收支逆差，則對英鎊的需求增加，英鎊匯率上漲。如果1英鎊上漲至 4.8965美元（鑄幣平價4.8665美元加黃金輸送點0.03美元）以上時，則美國人寧願購買黃金運送至英國償還其債務。反之若英國對美國有國際收支逆差，則會以1英鎊4.8365美元（4.8665-0.03）的價格買賣外匯。

由此可見，金鑄幣本位制度下，匯率的波動界限是黃金輸送點，匯率比較穩定。這一機制可表現為：

1． 如果當一國由於貿易收支逆差導致其以匯票支付的成本高於黃金輸送點時，該國就會轉而輸出黃金。

2． 如果當一國由於貿易收支順差導致其以匯票收入的收益成本低於黃金輸入點時，該國就會轉而輸入黃金。

3． 這種金本位之下，各國貨幣的自動調節機制使得匯率保持了比較穩定的狀態。

在第一次世界大戰爆發後，金鑄幣制度被金塊本位制和金匯兌本位制所替代。進而，在 1929-1933年世界經濟危機期間，金本位制度崩潰，各國實行了紙幣流通制度。