薩爾沃通貨膨脹理論是研究通貨膨脹與儲蓄、投資及經濟成長之間關係的理論。R·薩爾沃，英國肯特大學教授。他的通貨膨脹理論淵源於20世紀40年代末期至70年代的發展經濟學理論。這一時期，一方面發達的資本主義國家的經濟，在經過相當長的持續、快速增長的階段之後，相繼轉為停滯; 另一方面，從殖民地、附屬國走向獨立的開發中國家的經濟，一般取得了比較明顯的增長和發展。這些客觀現實，要求經濟學家們作出分析與說明。薩爾沃正是針對這樣一種客觀現實，以發展經濟學為理論基礎，研究了通貨膨脹與儲蓄、投資及經濟成長之間的關係，建立了自己的通貨膨脹理論。其理論的核心是： 由過剩需求引起的溫和通貨膨脹能夠對經濟發展起積極推動作用。
基本介紹
- 中文名：薩爾沃通貨膨脹理論
- 提出者：R·薩爾沃
- 起源時間：20世紀40年代末期
- 性質：發展經濟學理論
薩爾沃認為，從長期經濟成長速度來看，經濟的自然增長率是一個社會可能達到的最高增長速度，但能否達到又取決於可用投資資源的數量及利用的方式。在資本缺乏的情況下，實際產出增長率則難以達到自然增長率的極限水平。這表明，資本積累速度成為制約經濟成長與發展的主要因素。雖然存在貧窮國家生產發展對資本積累的依賴程度低的趨勢，但是，事實證明這些國家的增長能力受到了資本積累率低的嚴重製約。薩爾沃指出，在資本產出比率已定的情況下，一國的儲蓄傾向越高，資本積累速度越快，經濟成長的潛力越大。資本短缺國家中實際的經濟成長率會受到儲蓄傾向的制約，通常低於經濟自然增長率。薩爾沃稱之為 “有保證的增長率”。由於可以引進國外儲蓄; 因此國內實際經濟成長率並不完全受國內儲蓄的制約。當假設有外國儲蓄的流入，又不改變國內儲蓄傾向時，一國的儲蓄水平使經濟成長水平仍然可以提高，方式是通過通貨膨脹。薩爾沃不同意簡單地因為開發中國家存在供給不足問題就推論說它們不具備實行通貨膨脹的經濟前提。他認為，適度的通貨膨脹能在經濟成長、儲蓄與投資之間建立一種良性循環關係，從而刺激商品、勞務等實物供給的增加。其關鍵環節是新增的投資要帶來新增的儲蓄，若此環節出問題，良性循環就無法實現。薩爾沃承認，上述論證只是理論上的最佳狀態。
薩爾沃認為，通貨膨脹能否產生積極作用，取決於其類型，只有溫和的通貨膨脹才能對經濟成長產生積極作用。在這裡，溫和通貨膨脹是指純需求通貨膨脹。特別是在貨幣供應量已經擴張，但實際物價水平尚未上漲階段，純需求通貨膨脹可能引致通貨膨脹一儲蓄一經濟發展之間的良性循環。追求這一結果的政策可稱為非通貨膨脹的貨幣擴張政策。
非通貨膨脹的貨幣擴張政策並不等於通貨膨脹政策，在刺激經濟成長過程中二者可搭配使用。薩爾沃指出，二者的根本區別在於前者不會引起物價上漲。原因是，在經濟發展過程中，貨幣需求量的增長往往要快於生產發展的速度，這樣，無論是為滿足貨幣需求擴大而增發貨幣，還是為提高產出水平而擴張貨幣供給，都並非一定伴隨通貨膨脹。同時，一些國家的經驗也證明，除非通貨膨脹特別嚴重，否則它不會對貨幣流通速度產生太大的影響。相反，通貨膨脹本身具有的實際餘額效應，還會促進儲蓄水平的提高，或調整儲蓄結構。如果適度的需求型通貨膨脹與貨幣擴張政策搭配使用，能收到更好的政策效果。
薩爾沃認為，溫和通貨膨脹之所以能刺激經濟的發展，最主要是通過收入再分配這一途徑來實現。①收入在私人部門內部的再分配。只要實際工資趕不上勞動生產率的提高，就可能發生有利於利潤獲得者的再分配。而利潤獲得者的儲蓄傾向通常高於工資獲得者，因此收入發生有利於利潤獲得者的再分配，會引起儲蓄水平的穩定提高。利潤獲得者的儲蓄是與投資活動直接相連的。通貨膨脹不但具有為他們集中資金的作用，還能夠通過市場需求增加，為他們帶來良好收入預期，從而起到刺激投資的作用。這樣就建立起了通貨膨脹—儲蓄—投資—經濟成長之間的良性循環。②收入在政府與私人部門之間的再分配。在貨幣擴張中正常增發的貨幣有一部分將直接轉化為財政收入，當一國的資本存貨已被充分利用，貨幣擴張轉化為通貨膨脹即財政性貨幣發行時，政府仍然是這一政策的純受益者。就是說，通過貨幣貶值和物價上漲，政府可以獲得對一部分物資的支配權。這實質上是政府向所有貨幣持有人非強迫徵稅，薩爾沃稱之為貨幣稅，並認為只要政府把貨幣稅控制在適度範圍或者說僅存在溫和通貨膨脹時，政府的實際收入就會增加，並達到增量的最高點。從長期看，政府的儲蓄傾向高於私人部門，因而政府在收入中所占比重的增加必將引起儲蓄水平穩定的提高，進而刺激經濟的發展。以上兩種再分配方式，在薩爾沃看來，都是壓消費、增積累。他認為由此而帶來的各種經濟、政治、社會問題，都能通過獲得更高的經濟發展速度而得到解決。從加快經濟發展速度來說，這樣做的好處是： 可降低資本/產出比率; 可填補私人投資空白，改變投資結構; 可提高資本的利潤率; 可促進對外貿易發展，減少逆差。為儘量發揮政府在促進經濟成長中的作用，政府要努力提高自己的管理藝術，最大限度地發揮通貨膨脹的積極作用，並把它帶來的各種利益轉化為經濟成長的動力。
