倫敦貨幣市場

市場內容

倫敦貨幣市場由倫敦貼現市場和倫敦平行市場兩大部分構成：

直到20世紀60年代以前，還保留著這一特色，其經營者主要是13家貼現事務所，2家貼現經紀行，英格蘭銀行和清算銀行的貨幣交易部，以及海外銀行的分支機構等；資產負債絕大部分以英鎊為面值；資金主要來源是通知存款和隔夜存款；投資工具主要是各種票據，如英國政府短期債券、地方政府票據和各種商業票據。

倫敦貼現市場的獨特之處，是英格蘭銀行和清算銀行之間形成了一條聯繫紐帶，為貿易和政府開支提供短期資金，各國銀行也利用倫敦貼現市場購買英國政府公債和承兌票據作為投資，同時又利用它宋籌措短期資金。目前，這一市場已出現了業務多樣化趨向，並通過平行市場更多地參與國際短期資金的交易活動。

倫敦平行市場是在20世紀50年代逐步發展起來的貨幣市場。其特點：

(1)以同類的資產債權作交易的“準貨幣”批發市場的交易規模大；

(2)市場交易由經紀行組成，同時可進行多種交易活動；

(3)交易無擔保，用於支付的貨幣是清算銀行的存款餘額，英格蘭銀行一般不參加平行貨幣市場的活動；

(4)利率土要取決於供求變化和具體的需要，這與銀行利率的貼現利率有很大不不同。倫敦平行市場包括：地方政府市場，倫敦銀行同業拆借市場，以及歐洲商業票據市場等。

目前，倫敦貨幣市場的大多數業務與歐洲貨幣市場相關。英鎊先令貨幣市場(pound sterling money markct)的交易是小得多的業務。自本世紀60年代起，先令市場得以成長，主要得益於商業票據、地方政府票據(等同於市政債券)及銀行定期存單工具的發展。

貼現行依然存在，但是主要依賴於英格蘭銀行的支持。銀行把它們當作貨幣政策實施的管道。長久以來，貼現行主要投資於短期債券，但自1970年起其投資大部分由其他票據代替。貼現行在先令市場中扮演著交易商的角色。